Las tenencias de criptomonedas de las empresas públicas se disparan hasta los 160 mil millones de dólares

La capitalización bursátil acumulada de las empresas públicas que poseen criptomonedas se sitúa ahora en 160 000 millones de dólares, frente a los aproximadamente 90 000 millones de dólares al inicio del año, una nueva tendencia en la que los inversores tienen hambre de exposición a las criptomonedas a través de las acciones estadounidenses.

Esta expansión durante los últimos seis meses refleja una tendencia más amplia en las estrategias de tesorería corporativa, donde las empresas están comenzando a considerar los activos digitales y su papel como activo de balance de una manera más convencional. Algunas de estas empresas han visto aumentar su precio de acción en dos dígitos tras la noticia de su tesorería en criptomonedas, con los mercados reaccionando ante esta tendencia que apenas está despegando.

mNAV y los intercambios de token por acciones ofrecen a los grandes inversores rutas de salida estratégicas

El mNAV (múltiplo del Valor Neto de Activo) es clave para comprender a estos operadores de tesorería. Se calcula multiplicando el NAV del token por un múltiplo de moneda, que se deriva dividiendo el valor empresarial por el NAV del token.

Aunque muchas de estas empresas de tesorería cotizan por encima de un mNAV con prima, no se trata automáticamente de una operación apalancada, ya que la compra especulativa puede impulsar el precio al alza. La prima representa una opinión del mercado sobre la gestión profesional de criptomonedas y la solidez institucional, en lugar de simplemente el respaldo de activos.

Las empresas de tesorería ofrecen además a los grandes tenedores de tokens la oportunidad de una salida elegante, incluso cuando esto puede evitar las limitaciones de liquidez del mercado tradicional. En lugar de vender directamente en los exchanges y potencialmente dañar el valor, los grandes inversores comienzan a trasladar sus tenencias a vehículos de tesorería a cambio de acciones. Luego pueden vender estas posiciones de acciones en los mercados financieros tradicionales, disfrutando de una mejor liquidez y una estabilidad en la cotización de sus acciones, mientras permanecen “tesorería diversificada” en lugar de simplemente haber vendido los tokens.

Este desarrollo aborda los problemas centrales de liquidez en los mercados de tokens, mientras también inventa nuevas formas de acceder e invertir en el mundo financiero tradicional, combinado con los mercados de criptomonedas. La durabilidad de estas valoraciones puede depender de una ejecución cuidadosa y de los vientos favorables no correlacionados de los activos cripto subyacentes.

La recaudación de 2 500 millones de dólares en STRC de Strategy señala una nueva era de instrumentos de Bitcoin con rendimiento

Strategy, uno de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin en Wall Street, ha reforzado su posición como un sustituto de facto del Bitcoin con el lanzamiento de una histórica recaudación de capital. La empresa cerró una 2.5 mil millones oferta el martes, convirtiéndola en la mayor recaudación de capital vinculada a criptomonedas del año. El acuerdo se ejecutó a través de una nueva clase de acciones preferentes perpetuas llamada STRC, que paga un dividendo mensual flotante que comienza en el 9 %.

Según el comunicado de la empresa, los fondos procedentes de la emisión de STRC se utilizaron para comprar 21 021 BTC a un precio medio de 117 256 dólares por moneda. Esto eleva las tenencias totales de Bitcoin de Strategy a un asombroso 628 791 BTC, valorados en más de 74 000 millones de dólares a los precios actuales del mercado.

Se espera que STRC debut en el Nasdaq el miércoles. Una vez cotizada, se convertirá en la primera seguridad preferente perpetua cotizada en un intercambio estadounidense emitida por una empresa de tesorería de Bitcoin que ofrece pagos de dividendos mensuales, dijo la compañía.

La recaudación de STRC también marca la mayor recaudación de capital de Strategy hasta la fecha, superando su oferta de bonos convertibles de 800 millones de dólares de junio de 2024. Sigue al lanzamiento de STRF en marzo, que el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, describió en su día como la “joya de la corona” de la firma. El producto STRF estaba respaldado por un programa de capital en el mercado de 2 100 millones de dólares.

Sin embargo, a diferencia de STRF, que estaba dirigido principalmente a inversores institucionales, el nuevo producto STRC está diseñado pensando en los inversores minoristas de renta. Sus pagos mensuales flotantes y la falta de vencimiento lo hacen atractivo para aquellos que buscan exposición estable al rendimiento vinculada al Bitcoin, sin el riesgo de la volatilidad del mercado al contado.

«Los productos de rendimiento como este ofrecen exposición sin la volatilidad directa del mercado spot», dijo Vincent Liu, director de inversiones en Kronos Research. «Representa un progreso significativo en los flujos de capital estructurado que profundizan la liquidez de Bitcoin sin presionar el libro de órdenes».

La estructura innovadora de STRC subraya una tendencia más amplia entre los poseedores corporativos de Bitcoin que buscan monetizar sus reservas de BTC y atraer nuevas clases de inversores.