上場企業の暗号資産保有高が160億ドルに急増

暗号資産を保有する上場企業の累積時価総額は現在1600億ドルに達しており、年初の約900億ドルから増加した。これは、投資家が米国株式を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得たいという欲求を示す新たなトレンドである。

過去6ヶ月間のこの拡大は、より大きなトレンドを反映している 企業財務戦略において、企業がデジタル資産をバランスシート上の資産としてより主流な視点で検討し始めている。これらの企業の一部は、暗号資産財務戦略の発表後、株価が二桁上昇しており、市場はこの始まったばかりのトレンドに反応している。

mNAVとトークン・トゥ・エクイティ・スワップが戦略的な退出経路を提供

mNAV（純資産価値の倍数）は、これらの財務運用者を理解する上で重要である。これは、トークンのNAVに通貨の倍数を乗じて計算される。この倍数は、企業価値をトークンのNAVで割ることで導き出される。

これらの財務企業の多くがプレミアムmNAVで取引されているものの、投機的な買いが価格を押し上げる可能性があるため、自動的にレバレッジ取引が行われるわけではない。このプレミアムは、単なる資産裏付けではなく、プロフェッショナルな暗号資産管理と機関の堅実性に対する市場の見方を表している。

財務企業は、伝統的な市場の流動性制約を回避できる場合でも、トークンの大規模保有者にとってエレガントな退出機会を提供する。取引所に直接売り浴びせて価値を損なう代わりに、ホエール（大口保有者）は、株式の引き換えとして財務車両に保有分を移動させ始める。その後、伝統的な金融市場でこれらの株式ポジションを売却し、株式のより良い流動性と安定した価格享受が可能になり、「分散型財務」を維持しながら、単にトークンを売り浴びせるのではなく、ポートフォリオの多様化を図ることができる。

この発展は、トークン市場の中核的な流動性問題を解決すると同時に、伝統的な金融世界へのアクセスと投資、そして暗号資産市場との組み合わせにおいて新たな方法を生み出している。これらの評価の持続性は、慎重な実行と基礎となる暗号資産からの相関のない追い風にかかっている可能性がある。

ストラテジーの25億ドルSTRC調達、利付ビットコイン・インスツルメントの新時代を告げる

ウォールストリートで最も著名な企業ビットコイン保有者の一つであるストラテジーは、画期的な資金調達の実施により、事実上のビットコイン・プロキシとしての地位を強化した。同社は、閉鎖された $2.5 billion 火曜日の公開により、今年最大の暗号通貨連動株式調達となりました。この取引は、月次配当を9%から開始する浮動金利の永久優先株という新クラス「STRC」を通じて実行されました。

同社の発表によると、STRC発行からの資金は、1枚あたり平均117,256ドルで購入した21,021 BTCの取得に充てられました。これにより、Strategyの総Bitcoin保有量は628,791 BTCとなり、現在の市場価格で740億ドル以上と推定されています。

STRCは水曜日にナスダックで上場開始が見込まれています。同社は、上場後、月次配当を支払うBitcoin保有企業が発行する米国取引所上場初の永久優先証券になると述べています。

STRCによる調達額は、Strategyの過去最大の資金調達となり、2024年6月の8億ドルの転換社債発行を上回りました。これは3月にローンチされたSTRFに続くもので、STRFはStrategyの執行議長であるマイケル・セーロ氏によって同社の「真珠の首飾り」と表現されていました。STRF製品は、21億ドルのATM（市場売却）株式プログラムによって裏付けられていました。

しかし、主に機関投資家を対象としていたSTRFとは異なり、新しいSTRC製品は、安定した利回りをBitcoin連動で得たいが、スポット市場のボラティリティ（価格変動）リスクを避けたい個人投資家向けに設計されています。その浮動月次配当と満期日の不存在は、魅力的な特徴です。

「この種の利回り製品は、直接スポット市場のボラティリティなしで露出を提供します。これは、注文簿に圧力をかけずにBitcoinの流動性を深める構造化資本フローにおける意味のある進歩を表しています」と、Kronos Researchのチーフ・インベストメント・オフィサーであるヴィンセント・リュー氏は述べています。

STRCの革新的な構造は、BTC準備金を収益化し、新たな投資家層を引き付けようとする企業間でのBitcoin保有者全体のより広範なトレンドを浮き彫りにしています。