As participações em criptomoedas de empresas públicas disparam para $160 bilhões

A capitalização de mercado cumulativa de empresas públicas que possuem criptomoedas agora está em $160 bilhões, acima dos aproximadamente $90 bilhões no início do ano — uma nova tendência na qual os investidores estão ansiosos para obter exposição à criptomoeda por meio de ações dos EUA.

Essa expansão nos últimos seis meses reflete uma tendência maior em estratégias de tesouraria corporativa, onde as empresas estão começando a olhar para ativos digitais e seu papel como um ativo de balanço de uma maneira mais mainstream. Algumas dessas empresas viram suas ações subirem em dois dígitos após a notícia de sua tesouraria de criptomoedas, com os mercados reagindo a essa tendência que está apenas começando.

mNAV e swaps de token para equity oferecem rotas estratégicas de saída para grandes investidores

O mNAV (múltiplo do Valor Patrimonial Líquido) é fundamental para entender esses operadores de tesouraria. É calculado multiplicando o NAV do token por um múltiplo de moeda, que é derivado dividindo o valor da empresa pelo NAV do token.

Embora muitas dessas empresas de tesouraria estejam negociando acima de um mNAV com prêmio, não se trata de uma alavancagem automática, pois a compra especulativa pode forçar o preço para cima. O prêmio representa uma opinião de mercado sobre a gestão profissional de criptomoedas e a solidez institucional, em vez de simplesmente o lastro do ativo.

As empresas de tesouraria também dão aos grandes detentores de tokens a oportunidade de uma saída elegante, mesmo quando isso pode evitar as restrições de liquidez do mercado tradicional. Em vez de despejar diretamente nas exchanges e potencialmente danificar o valor, os grandes investidores começam a mover suas participações para veículos de tesouraria em troca de ações. Eles podem então vender essas posições de equity nos mercados financeiros tradicionais e desfrutar de melhor liquidez e preços estáveis de seu equity, enquanto permanecem “tesouraria diversificada” em vez de simplesmente terem despejado tokens.

Este desenvolvimento aborda problemas centrais de liquidez nos mercados de tokens, ao mesmo tempo em que inventa novas maneiras de acessar e investir no mundo financeiro tradicional, combinado com os mercados de criptomoedas. A durabilidade dessas avaliações pode depender de uma execução cuidadosa e dos ventos de cauda não correlacionados dos ativos subjacentes de criptomoedas.

A arrecadação de $2,5 bilhões em STRC da Strategy sinaliza uma nova era de instrumentos de Bitcoin geradores de rendimento

A Strategy, uma das maiores detentoras corporativas de Bitcoin na Wall Street, reforçou sua posição como um proxy de fato do Bitcoin com o lançamento de uma arrecadação de capital histórica. A empresa fechou uma $2.5 bilhões oferta na terça-feira, tornando-a a maior arrecadação de equity vinculada a criptomoedas do ano. O acordo foi executado por meio de uma nova classe de ações preferenciais perpétuas chamada STRC, que paga um dividendo mensal flutuante começando em 9%.

De acordo com o comunicado da empresa, os recursos da emissão de STRC foram usados para comprar 21.021 BTC a um preço médio de $117.256 por moeda. Isso eleva as participações totais de Bitcoin da Strategy para um impressionante 628.791 BTC, avaliados em mais de $74 bilhões nos preços atuais de mercado.

A STRC está prevista para debutar na Nasdaq na quarta-feira. Uma vez listada, ela se tornará o primeiro título perpétuo preferencial listado em bolsa nos EUA emitido por uma empresa de tesouraria de Bitcoin que oferece pagamentos mensais de dividendos, disse a empresa.

O aumento de capital da STRC também marca o maior levantamento de capital da Strategy até o momento, superando sua oferta de notas conversíveis de US$ 800 milhões de junho de 2024. Isso segue o lançamento da STRF em março, que o presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, uma vez descreveu como a "joia da coroa" da empresa. O produto STRF foi respaldado por um programa de equity no mercado de US$ 2,1 bilhões.

No entanto, ao contrário da STRF — que era direcionada principalmente a investidores institucionais —, o novo produto STRC foi projetado pensando em investidores de renda varejista. Seus pagamentos flutuantes mensais e a falta de vencimento o tornam atraente para aqueles que buscam exposição a rendimento estável vinculado ao Bitcoin, sem o risco da volatilidade do mercado à vista.

“Produtos de rendimento, como este, oferecem exposição sem a volatilidade direta do mercado à vista”, disse Vincent Liu, diretor de investimentos da Kronos Research. “Isso representa um progresso significativo nos fluxos de capital estruturado que aprofundam a liquidez do Bitcoin sem pressionar o livro de ordens.”

A estrutura inovadora da STRC destaca uma tendência mais ampla entre os detentores corporativos de Bitcoin que buscam monetizar suas reservas de BTC e atrair novas classes de investidores.