美联储主席杰罗姆·鲍威尔的团队与他站在一起，对抗特朗普

美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临来自唐纳德·特朗普总统的压力，特朗普已重返白宫，并且已经厌倦了等待降息。

特朗普对鲍威尔在放松利率方面步伐缓慢的沮丧情绪已达到顶点，他正在考虑在今年夏天更换他。但尽管面临压力，鲍威尔仍得到其政策团队大多数人的支持。

根据一份详细的 报告 《华尔街日报》报道，虽然特朗普的几位人选目前支持7月降息，但美联储12名有投票权的成员中，大多数仍倾向于维持现状。

美联储内部并不平静。在7月政策会议前夕，紧张局势正在加剧，委员会可能会陷入僵局。一方面，米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒都是特朗普任命的，他们表示愿意降息。

另一方面，包括所有主要储备银行行长在内的大多数成员则认为不必急于行动。鲍曼几个月前刚被任命为美联储监管副主席，去年还是最鹰派的成员之一，甚至在9月投票反对0.5个百分点的降息。她支持7月降息的言论让所有人感到意外。这种语气的转变来得很快。

特朗普的任命者提出反对，但人数处于劣势

沃勒也倾向于降息。他上周才刚刚呼应了鲍曼的观点，告诉记者他现在愿意更早地放松利率。这两位理事的双重施压让交易员感到紧张。押注市场显示，7月降息的概率从前一周的14%上升到鲍曼评论后的近25%。看起来势头正在转变，直到委员会的其他成员介入。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯是第一个提出反对意见的人。他表示，目前4.25%至4.5%的目标区间仍然“完全适当”，并明确表示美联储应等待更多数据后再采取行动。

“我们需要警惕地分析所有数据，以观察情况如何演变，”他说。威廉姆斯之后，其他联储主席也传达了相同的信息：不要过早行动。LHMeyer的分析师凯文·伯吉特直言，“沃勒和鲍曼相对于整个委员会来说，肯定仍然是异类。”

这不仅仅是空谈。如果鲍曼和沃勒下个月都投票支持降息，而委员会其他人不投，那将是一个罕见的时刻。32年来，两位华盛顿的美联储理事在同一会议上投出反对票的情况从未发生过。分歧是真实存在的。德意志银行首席经济学家马修·卢泽蒂表示，“这是他们很长一段时间以来分歧最大的一次。”

美联储的内部预测使分歧更加清晰。在投票成员中，十人支持在年底前降息两到三次。七人希望等到2026年。委员会的分歧现已公开——特朗普正在密切关注每一个举动。

他已经在公开演讲中对鲍威尔施加压力，并可能很快任命一位新的美联储主席。他的候选人包括董事会剩余的六名理事中的任何一人，或者在阿德里亚娜·库格勒的任期于一月结束后任命一位局外人。

关税恐惧加剧了美联储内部的分歧

特朗普大声要求降低信贷成本，这与美联储内部经济学家的警告相冲突。鲍威尔本周在国会作证时表示，利率尚未削减的唯一原因是担心新关税可能引发新一轮通胀。如果没有这些风险，美联储可能已经采取行动。

鲍曼和沃勒认为这并没有真正的危险。通胀一直在下降。预测显示，美联储首选的通胀指标在截至5月的十二个月中可能仅上升了2.3%，这已经非常接近2%的目标。

沃勒认为企业将吸收大部分关税成本，而不是转嫁给消费者。鲍曼表示，经济已经在放缓，这意味着消费者不会像2020年代初那样引发另一轮通胀螺旋。

但再次强调，大多数美联储官员并不买账。威廉姆斯指出，纽约联储的一项调查显示，许多企业正在将其与关税相关的成本直接转嫁给消费者。

其他经济学家认为，企业可能在关税实施前已经提前囤积了库存，因此价格影响尚未显现。由于通胀记忆依然新鲜，人们担心人们对即使是微小的价格上涨也高度敏感。这种恐慌可能会转化为真正的价格压力。

旧金山联储行长玛丽·戴利也发表了意见。她表示，虽然她看到今年晚些时候降息的路径，但现在降息的风险太高。“我更倾向于看向秋季，”她对CNBC表示。她的声音加入了那些说“还不行”的大多数人的行列。

因此，随着7月的临近，美联储正在走钢丝。特朗普想要行动。鲍曼和沃勒点头赞同。但鲍威尔没有行动，至少在没有更多数据之前不会行动。而桌子的其余部分目前仍然站在他那边……