O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, está enfrentando pressão dodent Donald Trump, que retornou à Casa Branca e já está cansado de esperar por cortes nas taxas de juros.
A frustração de Trump com a lentidão de Powell na flexibilização das taxas de juros chegou a um ponto em que ele considera substituí-lo neste verão. Mas, apesar da pressão, Powell ainda conta com o apoio da maior parte de sua equipe política.
Segundo uma reportagem do Wall Street Journal, embora alguns dos indicados de Trump agora apoiem um corte em julho, a maioria dos doze membros votantes do Fed ainda prefere manter as taxas inalteradas.
Dentro do Fed, o clima não é tranquilo. A tensão está aumentando antes da reunião de política monetária de julho, na qual o comitê pode ficar dividido ao meio. De um lado, estão Michelle Bowman e Christopher Waller, ambos indicados por Trump, que afirmam estar abertos a cortes.
Por outro lado, um grupo maior, incluindo todos os principaisdentdos bancos centrais, argumenta que não há pressa. Bowman pegou todos de surpresa ao afirmar que apoiaria um corte na taxa de juros em julho. Ela havia sido nomeada vice-presidente de supervisão do Fed apenas alguns meses antes e era uma das integrantes mais conservadoras no ano passado, chegando a votar contra um corte de 0,5 ponto percentual em setembro. Essa mudança de tom foi repentina.
Os próprios indicados de Trump resistem, mas continuam em minoria
Waller também está inclinado a um corte. Ele ecoou a opinião de Bowman na semana passada, dizendo a repórteres que agora está aberto a afrouxar as taxas de juros mais cedo do que se imaginava. Essa pressão conjunta de ambos os governadores deixou os investidores nervosos. As casas de apostas mostraram que as chances de um corte de juros em julho subiram de 14% na semana anterior para quase 25% após os comentários de Bowman. Parecia que o cenário estava mudando, até que o restante do comitê interveio.
John Williams,dentdo Fed de Nova York, foi o primeiro a se manifestar. Ele afirmou que a meta atual, entre 4,25% e 4,5%, ainda é “totalmente apropriada” e deixou claro que o Fed deveria aguardar mais dados antes de tomar qualquer medida.
“Precisamos estar vigilantes na análise da totalidade dos dados para ver como as condições evoluem”, disse ele. Depois de Williams, outrosdentdo Fed seguiram com a mesma mensagem: não ajam precipitadamente. Kevin Burgett, analista da LHMeyer, afirmou categoricamente que “Waller e Bowman defiainda são exceções em relação ao comitê como um todo”
Isso não é só conversa. Se Bowman e Waller votarem a favor de um corte no próximo mês e o restante do comitê votar contra, será um momento raro. Faz 32 anos que dois membros do Conselho de Governadores do Fed, sediados em Washington, discordaram na mesma reunião. A divisão é real. Matthew Luzzetti, economista-chefe do Deutsche Bank, afirmou: "Esta é a maior divisão que eles já viram em muito tempo."
As projeções internas do Fed tornam a divergência ainda mais clara. Dos membros votantes, dez apoiam o corte das taxas de juros duas ou três vezes antes do final do ano. Sete querem esperar até 2026. A divisão no comitê agora é pública — e Trump está acompanhando cada movimento.
Ele já está pressionando Powell em discursos públicos e pode nomear um novo presidente do Fed em breve. Suas opções incluem qualquer um dos seis membros restantes do conselho, ou um nome de fora, quando o mandato de Adriana Kugler terminar em janeiro.
Temores sobre tarifas alimentam ainda mais divergências dentro do Fed
As exigências veementes de Trump por crédito mais barato estão em conflito com os alertas de economistas do Fed. Powell, em depoimento perante o Congresso esta semana, afirmou que a única razão pela qual as taxas de juros ainda não foram reduzidas é a preocupação de que novas tarifas possam desencadear uma nova onda de inflação. Sem esses riscos, o Fed poderia já ter agido.
Bowman e Waller argumentam que não há perigo real disso. A inflação tem caído. As previsões mostram que o indicador de inflação preferido do Fed provavelmente subiu apenas 2,3% nos doze meses encerrados em maio, o que está bem próximo da meta de 2%.
Waller acredita que as empresas absorverão a maior parte dos custos das tarifas, em vez de repassá-los aos consumidores. Bowman afirmou que a economia já está desacelerando, o que significa que os consumidores não desencadearão outra espiral inflacionária como a vista no início da década de 2020.
Mas, novamente, a maioria dos membros do Fed não acredita nisso. Williams citou uma pesquisa do Fed de Nova York que mostra que muitas empresas estão repassando todos os seus custos relacionados a tarifas diretamente para os consumidores.
Outros economistas acreditam que as empresas podem ter acumulado estoques antes da entrada em vigor das tarifas, de modo que o impacto nos preços ainda não se manifestou. Com a memória da inflação ainda recente, existe a preocupação de que as pessoas estejam hipersensíveis até mesmo a pequenos aumentos de preços. Esse tipo de pânico pode se transformar em uma pressão inflacionária real.
Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, também se manifestou. Ela afirmou que, embora veja um caminho para a redução das taxas de juros ainda este ano, os riscos de um corte agora são muito altos. "Estou mais focada no outono", disse ela à CNBC. Sua voz se soma à da maioria que diz: ainda não.
Com a aproximação de julho, o Fed caminha na corda bamba. Trump quer ação. Bowman e Waller concordam. Mas Powell não cede, pelo menos não sem mais números. E o restante da mesa ainda está do lado dele... por enquanto.
