제롬 파월 연방준비제도 의장은 백악관에 복귀한 도널드 트럼프dent 으로부터 압박을 받고 있는데, 트럼프 대통령은 이미 금리 인하를 기다리는 데 지쳐 있는 상태다.
트럼프 대통령은 파월 의장의 느린 금리 인하 속도에 대한 불만이 극에 달해 올여름 그를 교체하는 방안까지 고려하고 있다. 하지만 이러한 압력에도 불구하고 파월 의장은 여전히 정책 참모진의 지지를 받고 있다.
월스트리트저널의 상세 보도
연준 내부는 조용하지 않습니다. 7월 정책 회의를 앞두고 긴장이 고조되고 있으며, 위원회는 양분될 가능성이 있습니다. 한쪽에는 트럼프 대통령이 임명한 미셸 보우먼과 크리스토퍼 월러가 있는데, 이들은 금리 인하에 열려 있다고 밝히고 있습니다.
반면, 주요 중앙은행dent들을 포함한 더 큰 그룹은 서두를 필요가 없다고 주장하고 있습니다. 바우먼 부의장은 7월 금리 인하를 지지하겠다고 밝혀 모두를 놀라게 했습니다. 그녀는 불과 몇 달 전에 연준 감독 담당 부의장으로 임명되었으며, 작년에는 가장 매파적인 위원 중 한 명으로, 9월에는 0.5%포인트 금리 인하에 반대표를 던지기도 했습니다. 이러한 어조의 변화는 매우 빠르게 나타났습니다.
트럼프가 임명한 인사들도 반발하고 있지만, 수적으로 열세다
월러 의장 역시 금리 인하 쪽으로 기울고 있다. 그는 지난주 바우먼 의장의 견해에 동조하며 기자들에게 금리 인하를 조만간 단행할 의향이 있다고 밝혔다. 두 의장의 이러한 동시적인 금리 인하 압력은 시장 참가자들을 불안하게 만들었다. 베팅 시장에서는 바우먼 의장의 발언 이후 7월 금리 인하 확률이 전주 14%에서 거의 25%까지 상승하는 것을 보여주었다. 분위기가 바뀌는 듯했으나, 나머지 위원들이 개입하면서 상황이 반전되었다.
뉴욕 연방준비dent총재인 존 윌리엄스가 가장 먼저 반발에 나섰습니다. 그는 현재 목표 금리 범위인 4.25%~4.5%가 여전히 "전적으로 적절하다"고 말하며, 연준은 조치를 취하기 전에 더 많은 데이터를 기다려야 한다고 분명히 밝혔습니다.
그는 "상황이 어떻게 변화하는지 파악하기 위해 모든 데이터를 면밀히 분석해야 한다"고 말했다. 윌리엄스에 이어 다른 연준dent들도 같은 메시지를 전했다. 너무 성급하게 움직이지 말라는 것이었다. LHMeyer의 애널리스트인 케빈 버겟은 "월러와 바우먼은 위원회 전체와는 defi다른 견해를 가진 인물"이라고 단언했다
그건 단순한 말이 아닙니다. 만약 보우먼과 월러 두 사람이 다음 달 금리 인하에 찬성표를 던지고 나머지 위원들이 반대한다면, 이는 매우 이례적인 일이 될 것입니다. 워싱턴에 본부를 둔 연준 이사 두 명이 같은 회의에서 반대 의견을 낸 것은 32년 만입니다. 분열은 현실입니다. 도이치뱅크의 수석 이코노미스트인 매튜 루제티는 "지금까지 이렇게 의견이 갈린 적은 없었다"고 말했습니다
연준 내부 전망은 의견 차이를 더욱 명확히 보여줍니다. 투표권을 가진 위원 중 10명은 연말 이전에 금리를 두세 번 인하하는 것을 지지하는 반면, 7명은 2026년까지 기다려야 한다고 주장합니다. 위원회의 분열은 이제 공개되었으며, 트럼프 대통령은 모든 움직임을 예의주시하고 있습니다.
그는 이미 공개 연설에서 파월 의장에게 압력을 가하고 있으며 조만간 새로운 연준 의장을 지명할 수도 있다. 그의 선택지는 남은 6명의 이사 중 누구든 될 수 있고, 아드리아나 쿠글러의 임기가 1월에 끝나면 외부 인사를 지명할 수도 있다.
관세 우려가 연준 내부의 의견 불일치를 더욱 악화시키고 있다
트럼프 대통령의 저금리 요구는 연준 내부 경제학자들의 경고와 충돌하고 있습니다. 파월 의장은 이번 주 의회 증언에서 금리 인하가 아직 이루어지지 않은 유일한 이유는 새로운 관세가 새로운 인플레이션 물결을 촉발할 수 있다는 우려 때문이라고 밝혔습니다. 그러한 위험이 없었다면 연준은 이미 조치를 취했을 수도 있습니다.
보우먼과 월러는 그러한 실질적인 위험은 없다고 주장합니다. 인플레이션은 하락세를 보이고 있으며, 연준이 선호하는 인플레이션 지표는 5월까지 12개월 동안 2.3% 상승에 그칠 것으로 예상되어 2% 목표치에 근접했다는 것입니다.
월러는 기업들이 관세 비용의 대부분을 소비자에게 전가하지 않고 자체적으로 부담할 것이라고 예상했다. 보우먼은 경기가 이미 둔화되고 있기 때문에 소비자들이 2020년대 초반과 같은 인플레이션 악순환을 촉발하지는 않을 것이라고 말했다.
하지만 대부분의 연준 관계자들은 그 주장을 믿지 않습니다. 윌리엄스는 뉴욕 연준의 설문조사를 인용하며 많은 기업들이 관세 관련 비용을 모두 소비자에게 전가하고 있다고 지적했습니다.
일부 경제학자들은 기업들이 관세 부과 전에 재고를 미리 확보해 두었기 때문에 아직 가격 변동 효과가 나타나지 않았을 수 있다고 분석합니다. 인플레이션에 대한 기억이 아직 생생한 상황에서 사람들은 작은 가격 인상에도 지나치게 민감하게 반응할 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 이러한 불안감이 실제 가격 상승 압력으로 이어질 수 있다는 것입니다.
샌프란시스코 연방준비은행 총재인 메리 데일리도 의견을 밝혔습니다. 그녀는 올해 하반기에 금리 인하 가능성이 있다고 보지만, 지금 금리를 인하하는 것은 위험 부담이 너무 크다고 말했습니다. CNBC와의 인터뷰에서 그녀는 "가을을 더 기대한다"고 밝혔습니다. 그녀의 목소리는 금리 인하는 아직은 아니라는 다수의 의견에 힘을 실어줍니다.
7월이 다가오면서 연준은 아슬아슬한 줄타기를 하고 있습니다. 트럼프 대통령은 조치를 원하고, 바우먼과 월러는 고개를 끄덕이고 있습니다. 하지만 파월 의장은 더 많은 수치가 제시되지 않는 한 움직이지 않겠다고 합니다. 그리고 나머지 이사들은 적어도 지금으로서는 그의 편입니다.
