يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ضغوطاً منdent دونالد ترامب، الذي عاد إلى البيت الأبيض وقد سئم بالفعل من انتظار تخفيضات أسعار الفائدة.
بلغ استياء ترامب من بطء وتيرة باول في خفض أسعار الفائدة حداً دفعه للتفكير في استبداله هذا الصيف. ولكن رغم الضغوط، لا يزال باول يحظى بدعم أغلبية فريقه السياسي.
بحسب تقرير من صحيفة وول ستريت جورنال، في حين أن اثنين من اختيارات ترامب يدعمان الآن خفض سعر الفائدة في يوليو، فإن معظم أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الاثني عشر الذين لديهم حق التصويت ما زالوا يفضلون الإبقاء على الوضع الراهن.
داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لا يسود الهدوء. تتصاعد التوترات قبيل اجتماع السياسة النقدية في يوليو، حيث يُحتمل أن ينقسم أعضاء اللجنة إلى فريقين. فمن جهة، نجد ميشيل بومان وكريستوفر والر، وكلاهما عيّنهما ترامب، واللذان يُعلنان استعدادهما لخفض أسعار الفائدة.
من جهة أخرى، ترى مجموعة أكبر، تضم جميعdentالبنوك الاحتياطية الرئيسية، أنه لا داعي للعجلة. فاجأت بومان الجميع عندما أعلنت دعمها لخفض سعر الفائدة في يوليو/تموز. وقد عُيّنت نائبة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف قبل بضعة أشهر فقط، وكانت من أكثر الأعضاء تشدداً العام الماضي، حتى أنها صوّتت ضد خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة في سبتمبر/أيلول. وجاء هذا التحول في الموقف سريعاً.
يقاوم المعينون من قبل ترامب أنفسهم، لكنهم يظلون أقلية
يميل والر أيضاً إلى خفض سعر الفائدة. وقد أيّد وجهة نظر بومان الأسبوع الماضي، مصرحاً للصحفيين بأنه منفتح الآن على تخفيف أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً. هذا التوجه المزدوج من كلا المحافظين أثار قلق المتداولين. وأظهرت أسواق المراهنات أن احتمالات خفض سعر الفائدة في يوليو/تموز ارتفعت من 14% في الأسبوع السابق إلى ما يقارب 25% بعد تصريحات بومان. وبدا أن الأمور تتغير، إلى أن تدخل باقي أعضاء اللجنة.
كان جون ويليامز،dentبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أول من عارض هذا التوجه. وقال إن النطاق المستهدف الحالي الذي يتراوح بين 4.25% و4.5% لا يزال "مناسباً تماماً"، وأوضح أنه ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي انتظار المزيد من البيانات قبل اتخاذ أي إجراء.
قال: "علينا توخي الحذر في تحليل البيانات برمتها لنرى كيف تتطور الأوضاع". بعد ويليامز، حذاdentالاحتياطي الفيدرالي الآخرون حذوه برسالة مماثلة: لا تتسرعوا في اتخاذ القرارات. وصرح كيفن بورجيت، المحلل في شركة إل إتش ماير، بوضوح أن "والر وبومان لا يزالان استثناءً defiمقارنةً باللجنة ككل"
هذا ليس مجرد كلام. إذا صوّت كل من بومان ووالر لصالح خفض سعر الفائدة الشهر المقبل، بينما رفض باقي أعضاء اللجنة ذلك، فسيكون حدثًا استثنائيًا. فقد مرّت 32 عامًا منذ أن اختلف اثنان من محافظي الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن في الاجتماع نفسه. الانقسام حقيقي. قال ماثيو لوزيتي، كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك: "هذا هو أشد انقسام شهده المجلس منذ فترة طويلة"
تُؤكد التوقعات الداخلية للاحتياطي الفيدرالي على وضوح الخلاف. فمن بين الأعضاء المصوتين، يؤيد عشرة منهم خفض أسعار الفائدة مرتين أو ثلاث مرات قبل نهاية العام، بينما يُفضل سبعة آخرون الانتظار حتى عام 2026. وقد بات انقسام اللجنة علنياً الآن، ويراقب ترامب كل تحركاتها عن كثب.
إنه يمارس ضغوطاً على باول في خطاباته العلنية، وقد يعيّن رئيساً جديداً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قريباً. تشمل خياراته أياً من المحافظين الستة المتبقين في المجلس، أو شخصاً من خارج المجلس عند انتهاء ولاية أدريانا كوجلر في يناير.
المخاوف من فرض تعريفات جمركية تزيد من حدة الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي
تتعارض مطالب ترامب الصاخبة بتوفير ائتمان أرخص مع تحذيرات خبراء الاقتصاد في الاحتياطي الفيدرالي. وقال باول، في شهادته أمام الكونغرس هذا الأسبوع، إن السبب الوحيد لعدم خفض أسعار الفائدة حتى الآن هو المخاوف من أن تؤدي التعريفات الجمركية الجديدة إلى موجة تضخم جديدة. ولولا هذه المخاطر، لكان الاحتياطي الفيدرالي قد اتخذ إجراءً بالفعل.
يؤكد بومان ووالر أنه لا يوجد خطر حقيقي من ذلك. فقد انخفض التضخم. وتشير التوقعات إلى أن مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفع بنسبة 2.3% فقط خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في مايو، وهي نسبة قريبة جدًا من الهدف المحدد بنسبة 2%.
يعتقد والر أن الشركات ستتحمل معظم تكاليف الرسوم الجمركية بدلاً من تحميلها على المستهلكين. وقال بومان إن الاقتصاد يشهد تباطؤاً بالفعل، وهذا يعني أن المستهلكين لن يتسببوا في موجة تضخم أخرى كتلك التي شهدناها في أوائل العقد الحالي.
لكن مرة أخرى، لا يقتنع معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بذلك. وأشار ويليامز إلى استطلاع أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يُظهر أن العديد من الشركات تُحمّل المستهلكين جميع تكاليفها المتعلقة بالتعريفات الجمركية مباشرةً.
يعتقد اقتصاديون آخرون أن الشركات ربما تكون قد خزنت كميات كبيرة من البضائع قبل فرض الرسوم الجمركية، ولذلك لم يظهر تأثيرها على الأسعار بعد. ومع استمرار تداعيات التضخم، ثمة مخاوف من أن يكون الناس شديدي الحساسية حتى لأدنى ارتفاع في الأسعار. وقد يتحول هذا النوع من الذعر إلى ضغط حقيقي على الأسعار.
أدلت ماري دالي، مديرة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، برأيها أيضاً. وقالت إنه على الرغم من أنها ترى إمكانية خفض أسعار الفائدة لاحقاً هذا العام، إلا أن مخاطر الخفض الآن مرتفعة للغاية. وأضافت في حديثها مع قناة CNBC: "أتطلع أكثر إلى فصل الخريف". ويُضاف صوتها إلى رأي الأغلبية التي تقول: ليس الآن.
مع اقتراب شهر يوليو، يسير الاحتياطي الفيدرالي على حبل مشدود. ترامب يريد اتخاذ إجراءات، وبومان ووالر يوافقان على ذلك، لكن باول لا يبدي أي تجاوب، على الأقل ليس دون مزيد من البيانات. وبقية الأطراف لا تزال تدعمه... حتى الآن.
