Oracle对Stargate站点发出不可抗力通知，令AI投资者震惊

Oracle就Project Jupiter（其位于新墨西哥州为OpenAI建设的2.45吉瓦数据中心）发出了不可抗力通知。这导致Oracle周四（9月24日）股价下跌约4%。该 投资者担心 不是因为实际的延误——Oracle拒绝承认——而是因为这一通知暗示了基于贷款、电力资源和建设时效性的重大AI项目。

为什么Oracle援引旨在控制其控制范围之外事件的条款

该通知发送给参与Doña Ana县地点开发的Blue Owl Capital子公司。公司可以从不可抗力条款中受益，如果发生影响现有合同安排的不可预见事件，可以执行这些条款。Oracle希望利用此类条款推迟付款，如果Project Jupiter未能按计划于2028年成功启动。

根据路透社报道，根据协议，Oracle负责确保电力供应，且不能终止租赁。Blue Owl拥有开发商Stack Infrastructure，该项目约有30亿美元的股权，而Oracle承担债务成本。

占地1,400英亩的校园已从银行筹集了约180亿美元，并面临天然气管道延迟以及关于空气质量和水许可的法律挑战。Blue Owl将在建设完成前获得9%的回报，如果项目一切顺利，预计回报约为11%。路透社补充说，长期的开发可能导致高回报的延期。

整个AI综合体因一份文件而移动

根据雅虎财经，市场崩盘影响了Nvidia、AMD、Micron和Oracle。这表明投资者将Oracle在AI方面的进展与制造芯片的公司紧密联系在一起。

“Oracle是所有主要超大规模运营商中现金状况最脆弱的，”KeyBanc分析师Jackson Ader告诉Yahoo Finance。他指出，Oracle“比其更大、现金更充裕的同行更强烈地感受到这一点”。他的担忧源于时机：付款可能在电力、许可和建设准备好将产能转化为收入之前就到期。

William Blair的担忧较少，告诉雅虎财经，由于Jupiter在2027财年不产生收入，预计短期内影响很小。

依靠借来的钱和稀缺电力进行的建设

重要的是要考虑如果支出承诺在项目准备好产生收入之前就到期会发生什么，尤其是随着债务在AI建设融资中发挥越来越大的作用。高盛研究估计，截至2026年，已发行近5,000亿美元的AI相关债务。信用策略师Amanda Lynam称，由于规模和多年期的性质，这波AI相关债务是前所未有的。

根据国际清算银行（BIS），如果围绕AI的乐观情绪转坏，杠杆企业、信贷市场和供应商都可能受到负面影响。同时，普华永道（PwC）预测，到2050年，全球数据中心总支出将达到31.6万亿美元，能源的可获得性将决定实际建造多少容量以及在哪里建造。

Oracle发现自己处于这些需求的风口浪尖。根据Oracle最新的SEC文件，该公司在财年第一季度资本支出为285亿美元，剩余履约义务为6,640亿美元，并有1,250亿美元的高级票据和其他长期借款的报告。

Cryptopolitan此前报道，云基础设施收入增长了121%，此外标普全球在7月下调了Oracle的信用评级。

此外，在2月，Oracle宣布其计划今年筹集450亿至500亿美元，以扩大其客户（包括OpenAI、Nvidia、AMD、Meta和xAI）的容量。Oracle与OpenAI的合作旨在增加4.5吉瓦的Stargate容量，加上与美国基础设施计划相关的5,000亿美元更大承诺。

Oracle坚持认为一切未变

Oracle完全否认项目出现挫折的说法。根据Oracle副总裁Michael Egbert的说法，“Project Jupiter仍按计划进行。”此外，他表示公司“完全致力于新墨西哥州”。

在X帖子中，Oracle表示，不可抗力通知是此类规模项目的常见流程。它补充说，提出通知是为了保护合同下的权利，而不是为了证明项目的延误。

在另一篇帖子中，Oracle确认校园建设雇佣了超过3,600名劳工，该项目将为新墨西哥州带来超过47亿美元的经济效益。Blue Owl还表示，它没有改变对该项目的财务承诺。