オラクルがStargateサイトに掲載した不可抗力条項通知がAI投資家を動揺させる

オラクルは、ニューメキシコ州にあるOpenAI向けの2.45ギガワット規模のデータセンター「プロジェクト・ジュピター」に関して、不可抗力条項の発動を通知した。この通知を受けて、オラクルの株価は木曜日（9月24日）に約4%下落した。 投資家が懸念したの は、オラクルが認めなかった実際の遅延ではなく、この通知が、融資、電力資源、建設スケジュールに基づいた大規模AIプロジェクトにどのような影響を与えるかという点だった。

オラクルが、自社の制御が及ばない事態を想定した条項を発動する理由とは？

この通知は、ドニャアナ郡の当該施設の開発に関わっているdent 、既存の契約関係に影響を与える予期せぬ事態が発生したtrac。オラクルは、ジュピター計画が予定通り2028年までに成功裏に開始されない場合に、同プロジェクトに関連する支払いを延期するために、このような条項を利用したいと考えている。ブルーオウルキャピタルの部門に送付された。企業は発動できる不可抗力条項を利用できる

ロイター通信によると、この契約に基づき、オラクルは電力供給の確保に責任を負い、リース契約を解除することはできない。開発会社スタック・インフラストラクチャーを所有するブルー・オウルは、このプロジェクトに約30億ドルの出資を行っており、オラクルは債務費用を負担する。

1,400エーカーに及ぶキャンパスは、銀行から約180億ドルの資金を調達したが、天然ガスパイプラインの遅延や大気汚染と水利権に関する法的問題など、困難にも直面している。ブルーオウル社は、建設完了前に9％のリターンを得る予定で、プロジェクトが順調に進めば約11％のリターンを見込んでいる。ロイター通信は、長期trac開発は高収益の先送りにつながる可能性があると付け加えている。.

AI複合体全体が1つの申請に基づいて動いた

Yahoo Financeによると、今回の市場暴落はOracleに加え、Nvidia、AMD、Micronにも影響を与えた。これは、投資家がOracleのAIにおける進歩と半導体製造企業の動向を密接に結びつけて考えていることを示唆している。

「オラクルは、主要なハイパースケーラーの中で最も cash が厳しい状況にある」と、キーバンクのアナリスト、ジャクソン・エイダー氏はヤフー・ファイナンスに語った。同氏は、オラクルは「より規模が大きく、 cashが豊富な競合他社よりも、その影響をより強く感じている」と指摘した。エイダー氏の懸念は、そのタイミングにある。電力供給、許認可、建設工事が整い、容量を収益に転換できる状態になる前に、支払期限が到来する可能性があるのだ。.

ウィリアム・ブレア社はそれほど懸念しておらず、 ヤフー・ファイナンス ジュピター社は2027会計年度には収益をもたらさないため、短期的な影響はほとんどないだろうと語った。

借入金と不足した電力で建設が進められている

特にAI構築の資金調達において債務がますます重要な役割を果たすようになるにつれ、プロジェクトが収益を生み出す準備が整う前に支出の約束が履行期限を迎えた場合に何が起こるかを検討することが重要です。 ゴールドマン・サックス・リサーチ は、2026年までに約5,000億ドルのAI関連債務が発行されたと推定しています。クレジットストラテジストのアマンダ・ライナム氏は、AI関連債務の波はdent規模と複数年にわたる性質の両面で

国際決済銀行（BIS）によると、AIを取り巻く楽観的な雰囲気が悪化すれば、レバレッジをかけた企業、信用市場、サプライヤーなど、あらゆる関係者に悪影響が及ぶ可能性がある。一方、 PwCは、世界のデータセンターへの総支出額が2050年までに31兆6000億ドルに達すると予測しており、実際にどれだけの容量がどこに建設されるかは、エネルギーの供給状況によって左右されるとしている。

オラクルは、こうした要求の中心に置かれている。オラクルの最新の SEC提出書類、同社は会計年度第1四半期に285億ドルの設備投資を行い、6640億ドルの履行義務が残っており、1250億ドルの優先債およびその他の長期借入金があると報告している。

Cryptopolitanが以前報じたところによると、クラウドインフラストラクチャの収益は121%増加しており、さらにS&P Globalは7月にOracleの信用格付けを引き下げた。

さらに、オラクルは2月に、 OpenAI、Nvidia、AMD、Meta、xAIなどの顧客向けに容量を拡大するため、今年450億ドルから500億ドルを調達する計画を発表した。オラクルとOpenAIの提携は、 Stargateの容量を4.5ギガワット追加することを目的としており、米国のインフラプログラムに関連する5000億ドルという大規模な投資に加わることになる。

オラクルは何も変わっていないと主張している。

オラクルは、プロジェクトの遅延に関する主張を完全に否定している。オラクルの副dentであるマイケル・エグバート氏によると、「プロジェクト・ジュピターは計画通りに進んでいる」とのことだ。さらに同氏は、同社は「ニューメキシコ州に全力で取り組んでいる」と述べた。

OracleはXの投稿で、不可抗力通知はこのような規模のプロジェクトでは一般的な手続きであると述べた。また、通知はtracプロジェクトの遅延を証明するためではなく、に基づく権利を保護するために行われると付け加えた。

別の投稿で、オラクルはキャンパス建設に3,600人以上の労働者が従事しており、このプロジェクトによってニューメキシコ州に47億ドル以上の経済効果がもたらされることを確認した。ブルーオウル社も、このプロジェクトに対する資金拠出額を変更する予定はないと表明した。