L'avviso di forza maggiore di Oracle sul sito di Stargate allarma gli investitori nel settore dell'intelligenza artificiale

Oracle ha inviato una notifica di forza maggiore relativa al Progetto Jupiter, il suo data center da 2,45 gigawatt per OpenAI situato nel Nuovo Messico. Ciò ha comportato un calo di circa il 4% del titolo Oracle giovedì 24 settembre. Gli investitori erano preoccupati non per effettivi ritardi – che Oracle si è rifiutata di ammettere – ma per ciò che la notifica lasciava intendere in termini di un grande progetto di intelligenza artificiale basato su prestiti, risorse energetiche e tempi di costruzione.

Perché Oracle sta invocando una clausola pensata per eventi al di fuori del suo controllo

La comunicazione è stata inviata a una divisione di Blue Owl Capital coinvolta nello sviluppo del sito nella contea di Doña Ana. Le aziende possono avvalersi di clausole di forza maggiore che possono essere attivate in caso di eventi imprevistident preesistentetrac. Oracle intende avvalersi di una di queste clausole per posticipare i pagamenti relativi al Progetto Jupiter qualora quest'ultimo non venga avviato con successo entro il 2028 come previsto.

Secondo l'accordo, Oracle è responsabile della fornitura di energia elettrica e non può rescindere il contratto di locazione, da Reuters . Blue Owl, proprietaria della società di sviluppo Stack Infrastructure, ha investito circa 3 miliardi di dollari nel progetto, mentre Oracle si fa carico dei costi del debito.

Il campus, che si estende su 1.400 acri, ha raccolto circa 18 miliardi di dollari dalle banche e ha dovuto affrontare difficoltà dovute al ritardo nella realizzazione di un gasdotto per il gas naturale e a controversie legali riguardanti la qualità dell'aria e i permessi idrici. Blue Owl prevede di ottenere un rendimento del 9% prima del completamento della costruzione e si aspetta un rendimento di circa l'11% se tutto andrà per il meglio. Reuters aggiunge che uno sviluppotracpuò comportare un differimento dei rendimenti elevati.

L'intero complesso dell'IA si è mosso su un unico file

Secondo Yahoo Finance, il crollo del mercato ha colpito Nvidia, AMD e Micron, oltre a Oracle. Ciò dimostra come gli investitori stiano collegando strettamente i progressi di Oracle nell'intelligenza artificiale con le aziende produttrici di chip.

"Tra tutti i principali hyperscaler, Oracle si trova nella situazione di cash più precaria", ha dichiarato Jackson Ader, analista di KeyBanc, a Yahoo Finance. Ha osservato che Oracle "ne risente in modo più acuto rispetto ai suoi concorrenti più grandi e con maggiori disponibilità cash". La sua preoccupazione deriva dalle tempistiche: i pagamenti potrebbero essere dovuti prima che l'energia, i permessi e la costruzione siano pronti a trasformare la capacità in ricavi.

William Blair si è mostrato meno preoccupato, dichiarando a Yahoo Finance di aspettarsi un impatto minimo nel breve termine, poiché Jupiter non genera alcun ricavo nell'anno fiscale 2027.

Un progetto di sviluppo finanziato con denaro preso in prestito e risorse energetiche limitate

È importante considerare cosa succederebbe se gli impegni di spesa giungessero a scadenza prima che i progetti siano pronti a generare entrate, soprattutto considerando il ruolo crescente del debito nel finanziamento dello sviluppo dell'IA. Goldman Sachs Research stima che nel 2026 siano stati emessi quasi 500 miliardi di dollari di debito legato all'IA. La stratega del credito Amanda Lynam ha definito l'ondata di debito legato all'IA senza precedentidentsia per le sue dimensioni che per la sua natura pluriennale.

Secondo la BRI, se il clima di ottimismo che circonda l'IA dovesse invertirsi, le ripercussioni negative potrebbero ricadere sulle aziende indebitate, sui mercati del credito e sui fornitori. Nel frattempo, PwC prevede che la spesa globale totale per i data center raggiungerà i 31.600 miliardi di dollari entro il 2050, e la disponibilità di energia determinerà quanta capacità verrà effettivamente costruita e dove.

Oracle si è trovata al centro di queste richieste. Secondo l'ultimo documento depositato da Oracle presso la SEC, la società ha effettuato investimenti in conto capitale per 28,5 miliardi di dollari nel primo trimestre dell'anno fiscale, con obbligazioni residue per 664 miliardi di dollari e segnalazioni di 125 miliardi di dollari in obbligazioni senior e altri prestiti a lungo termine.

Come riportato in precedenza da Cryptopolitan , i ricavi derivanti dalle infrastrutture cloud sono aumentati del 121%, e inoltre S&P Global ha declassato il rating creditizio di Oracle a luglio.

Inoltre, a febbraio Oracle ha annunciato l' intenzione di raccogliere tra i 45 e i 50 miliardi di dollari quest'anno per espandere la capacità a disposizione dei suoi clienti, tra cui OpenAI, Nvidia, AMD, Meta e xAI. La partnership tra Oracle e OpenAI mira a fornire ulteriori 4,5 gigawatt di capacità a Stargate, che si aggiungono al più ampio impegno di 500 miliardi di dollari relativo al programma infrastrutturale statunitense.

Oracle insiste sul fatto che non è cambiato nulla

Oracle ha categoricamente respinto le affermazioni relative a presunti intoppi nel progetto. Secondo Michael Egbert,dentdi Oracle, "il progetto Jupiter rimane in linea con la tempistica prevista". Ha inoltre affermato che l'azienda è "pienamente impegnata in New Mexico"

In un post su X, Oracle ha affermato che le notifiche di forza maggiore sono una procedura comune per progetti di questa portata. Ha aggiunto che le notifiche vengono presentate per tutelare i diritti previsti dal contratto,tracche per dimostrare il ritardo del progetto.

In un altro post, Oracle ha confermato che la costruzione del campus impiega oltre 3.600 lavoratori e che il progetto genererà oltre 4,7 miliardi di dollari di benefici economici per il Nuovo Messico. Blue Owl ha inoltre indicato che non modificherà i suoi impegni finanziari per il progetto.