OpenAI 和 Anthropico 的银行家们竞相追求最高信用评级，以打开债券市场。

据《金融时报》报道，推动 OpenAI 和 Anthropic 上市的银行家们正在努力促使这两家公司在上市后尽快获得投资级信用评级。

这一点背后的逻辑很简单：获得更高的评级将有助于获得更多公司债券投资者的支持，降低借贷成本，并为这两个人工智能实验室提供一种无需不断发行新股即可为其昂贵的基础设施筹集资金的途径。.

评级是机构资金的关键。

获得投资级评级至关重要，因为许多大型固定收益证券投资者，例如养老基金和保险公司，对其投资组合中低评级债券的持有量都有限制。一般来说，已发行债券的评级并非必须达到投资级，但获得投资级评级能够显著拓宽市场，并降低融资成本。.

在这种情况下，OpenAI 和 Anthropic 在接近 IPO 时将获得显著优势。.

与此同时，这一发展也预示着人工智能热潮融资来源的整体变化。国际清算银行1月份发布的一份 cash 流所能覆盖的范围，因此企业纷纷转向债务和私人信贷市场。报告显示，人工智能技术投资的预期需求已远超

在这些新情况下，获得投资级贷款将不再是公司历史上的一段插曲，而将成为计算能力竞争中的决定性因素。.

建设资金正逐渐转向借贷。

人工智能竞赛的规模相当惊人，尽管各种预测都着眼于市场的不同细分领域。.

高盛研究 预测，到2026年，全球人工智能领域的投资总额将超过1万亿美元，其中仅美国就将达到5810亿美元。经济学家约瑟夫·布里格斯表示，自2022年以来，全球人工智能领域的投资额到2026年底将超过1.8万亿美元。

集团 (LSEG) 估计，2026 年美国五大超大规模数据中心运营商的总投资额将达到约 7200 亿美元。

普华永道 采取更长远的视角，估计到 2050 年，全球数据中心的总资本支出将达到 31.6 万亿美元，其中 2026 年的年支出为 8000 亿美元，到 2050 年将达到 1.8 万亿美元，这是因为服务器、GPU 和其他设备每四到六年就需要更换一次。

这解释了债券市场准入的重要性。一家能够低成本、反复借贷的公司通常更有可能通过借贷而非稀释现有股份来筹集资金，从而增强其计算能力，并进一步拉开与规模较小的竞争对手之间的差距。.

标普为何担忧时机问题

关键问题是，这种借贷最初是基于什么进行的。.

在 9 月 3 日发布的题为“超大规模数据中心信用展望：初步评估”的报告中指出，资本支出增长速度高于预期，融资结构变得越来越复杂且透明度越来越低，而且借贷回报可能需要数年才能实现。

标普估计，从 2025 年到 2030 年，美国六大超大规模数据中心运营商将在数据中心和人工智能相关资本支出方面花费超过 7 万亿美元。.

这就是核心挑战：企业如今获取融资是基于尚未得到证实的收入和生产力提升。同样，普华永道也警告称，人工智能普及速度放缓或定价走低可能会使人工智能后期建设阶段的融资过程更加复杂。.

正如 Cryptopolitan 此前指出的那样，第一家大型上市人工智能公司所确立的估值可能会dent 为整个行业

估值已将地标性房源纳入考量

私募市场的估值已经非常高。Cryptopolitan DeFiLlama 的数据 援引 Cryptopolitan 月 28 日 显示，Anthropic 的估值约为 1.38 万亿美元，OpenAI 的估值约为 9000 亿美元。

这些数字是 trac估值，而不是公司公布的融资估值，但它们显示了投资者对该行业的定价有多么激进。.

如果这两家公司中的任何一家都能成功完成轰动一时的IPO并获得投资级信用评级，其意义将远不止于融资里程碑。它将检验公开市场是否愿意通过股权和大规模债务融资来支持前沿人工智能技术的发展，以及投资者愿意为这种增长承担多大的风险。.