- OpenAI 와 Anthropic 의 은행가들은 두 기업이 상장 직후 투자적격 등급을 부여받도록 신용평가기관을 압박하고 있으며, 이는 기업 채권 시장에 진입할 수 있는 길을 열어줄 것입니다.
- 더 저렴하고 풍부한 자금 조달은 연구소들의 컴퓨팅 인프라 자금 조달 방식을 근본적으로 바꿀 수 있습니다.
- 위험 요소는 수익성을 입증할 수 있는 결과가 나오기까지 수년이 걸릴 텐데, 차입이 이미 진행되고 있다는 점입니다.
Financial Times에 따르면, OpenAI 및 Anthropic을 주식 시장 상장 방향으로 이끄는 은행가들은 두 회사가 상장 직후 투자 등급 신용 등급을 확보하도록 추진하고 있습니다. 파이낸셜 타임스.
이 지점의 논리는 간단합니다. 더 높은 등급을 획득하면 기업 채권 투자자에 대한 접근성을 높이고 차입 비용을 낮추며, 두 AI 연구소에 지속적으로 새로운 주식을 발행할 필요 없이 비싼 인프라에 대한 자금 조달을 위한 또 다른 방법을 제공할 수 있습니다.
등급은 기관 자금의 열쇠입니다
투자 등급 분류를 보유하는 것은 연금 기금 및 보험 회사와 같은 고정 수익 증권에 대한 많은 대형 투자자들이 포트폴리오에 허용되는 하위 등급 부채의 양에 제한을 두기 때문에 중요합니다. 일반적으로 발행된 채권의 등급이 투자 등급일 필요는 없지만, 이 등급을 보유하면 시장이 크게 개방되고 자금 조달 비용이 낮아집니다.
이 경우 OpenAI 및 Anthropic은 IPO에 가까워짐에 따라 상당한 이점을 얻게 됩니다.
동시에, 이 발전은 AI 붐의 자금 조달원 전반적인 변화도 나타냅니다. 국제결제은행(BIS)이 1월에 발표한 보고서에 따르면, AI 기술에 대한 투자의 예상 필요성이 현금 흐름만으로 조달하기에는 너무 커졌으며, 대신 기업들은 부채 및 사적 신용 시장으로 눈을 돌리고 있습니다.
이러한 새로운 상황에서는 투자 등급 차입에 대한 접근이 회사의 역사에서 단순한 에피소드에 그치는 것이 아니라, 컴퓨팅 파워 경쟁에서 결정적인 요인이 될 것입니다.
건설은 차입금으로 전환되고 있습니다
AI 경쟁의 규모는 매우 인상적이지만, 다양한 예측은 시장의 서로 다른 세그먼트를 조사하고 있습니다.
골드만 삭스 리서치는 2026년까지 전 세계 AI에 투자된 자금 총액이 1조 달러를 초과할 것으로 예측하며, 이 중 미국에서만 5,810억 달러에 달할 것입니다. 경제학자 조지프 브리그스에 따르면, 2022년 이후 전 세계 AI 투자는 2026년 말까지 1.8조 달러를 초과할 것입니다.
LSEG는 미국의 5대 초규모 기업(hyperscalers)이 2026년에 총 약 7,200억 달러의 자본을 지출할 것으로 추정합니다.
PwC는 더 장기적인 관점을 채택하여, 서버, GPU 및 기타 장비의 4~6년 주기로 인한 교체로 인해 2026년에 연간 지출이 8,000억 달러로 시작하여 2050년에는 1.8조 달러에 도달할 것으로 추정하며, 2050년까지 전 세계 데이터 센터에 대한 총 자본 지출은 31.6조 달러에 달할 것으로 예상합니다.
이는 채권 시장 접근의 중요성에 대한 맥락을 제공합니다. 저렴하고 반복적으로 차입할 수 있는 기업은 주식을 희석시키지 않고 차입을 통해 더 많은 컴퓨팅 파워를 자금 조달할 가능성이 더 많으며, 이를 통해 최전방 기업과 중소 경쟁사 사이의 격차를 더욱 벌릴 수 있습니다.
S&P가 시기를 우려하는 이유
핵심 질문은 차입이 처음에 무엇에 기반하는가입니다.
9월 3일 발표된 '초규모 기업 신용 전망: 온도 확인' 보고서에서 S&P 글로벌 레이팅스는 자본 지출이 원래 예상보다 더 높은 비율로 증가하고 있으며, 자금 조달 구조가 점점 더 복잡하고 투명성이 낮아지고 있으며, 차입으로부터의 수익이 실현되기까지 수년이 걸릴 수 있다고 지적했습니다.
S&P는 미국의 6대 초규모 기업이 2025년부터 2030년까지 데이터 센터 및 AI 관련 자본 지출에 7조 달러 이상을 지출할 것으로 추정합니다.
이것이 핵심 과제입니다. 기업들은 아직 입증되지 않은 수익 및 생산성 향상을 담보로 오늘날 자금을 조달하고 있습니다. 마찬가지로 PwC는 AI 구축의 후기 단계를 자금 조달하는 과정을 복잡하게 만들 수 있는 더 느린 AI 채택 또는 약한 가격 책정의 가능성을 경고했습니다.
크립토폴리탄이 이전에 지적한 바와 같이, 첫 번째 주요 공개 AIfirm이 설정한 가치는 업계 전체에 선례를 설정하여 결과적으로 주식 및 부채 측면에서 더 중요해질 것입니다.
가치 평가는 이미 랜드마크 상장을 반영합니다
사적 시장 추정치는 이미 극단적입니다. 8월 28일 크립토폴리탄이 인용한 DeFiLlama 데이터에 따르면 Anthropic은 약 1.38조 달러, OpenAI는 약 9,000억 달러로 평가되었습니다.
이 수치는 회사 발표 자금 조달 가치 평가가 아닌 추적기 추정치이지만, 투자자들이 해당 섹터를 얼마나 공격적으로 평가하고 있는지 보여줍니다.
두 회사 중 하나가 블록버스터 IPO와 투자 등급 신용을 결합하면, 그 결과는 단순한 자금 조달 이정표를 넘어설 것입니다. 이는 공개 시장이 주식 및 대규모 부채를 통해 최전방 AI에 자금을 공급할 의향이 있는지, 그리고 투자자들이 그 성장을 위해 얼마나 많은 위험을 감수할 준비가 되어 있는지를 테스트할 것입니다.
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자주 묻는 질문
왜 OpenAI 와 Anthropic 는 투자적격 신용등급을 원하는 것일까요?
파인ancial 타임즈와 세마포르에 따르면, 은행가들은 두 회사가 상장 후 가장 깊고 저렴한 자금원인 기업 채권 시장에서 자금을 조달할 수 있도록 신용등급 확보를 원합니다.
2026에서 전 세계적으로 AI 에 얼마나 투자되고 있습니까?
골드만 삭스 리서치는 8 월 7 일 전 세계 AI 관련 투자가 2026 년 1 조 달러를 넘어설 것으로 전망했으며, 이 중 미국 내 투자는 5,810 억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 연간 말까지 누적 투자는 최대 1 조 8 천억 달러에 이를 수도 있습니다.
AI 차입 열풍의 주요 위험 요소는 무엇인가요?
S&P 글로벌 레이팅스는 자본 지출이 예상보다 빠르게 증가하고, 자금 조달이 더 복잡해지고 투명성이 낮아지며, 투자 수익 실현까지 수년이 걸릴 것이라고 경고했습니다. 이는 오늘날의 부채가 불확실한 미래의 AI 수익에 의존한다는 것을 의미합니다.
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이비아м 와야스
이비암 와야스는 2019 년부터 암호화폐 뉴스 분야를 취재해 왔습니다. 그는 나이지리아 국립오픈대학교에서 컴퓨터공학을 전공했으며, 코인포마니아, 암호화폐 뉴스 오스트레일리아, 알코인버즈 등 다양한 암호화폐 뉴스 플랫폼에 기고했습니다. 컴퓨터공학 배경을 바탕으로 현재 암호화폐, 로봇공학, 장수 관련 뉴스를 집중적으로 다루고 있습니다.
