根据盖洛普的调查，只有37%的美国人表示他们信任杰罗姆·鲍威尔能够做出正确的经济决策。就这一个数字。不到十分之四的人。.
美联储主席目前正处于第二个任期，他的支持率刚刚跌至历史第二低。而且这并非昙花一现。过去二十年里，只有2014年时，美联储主席的信任度才如此之低，当时的主席正是珍妮特·耶伦。.
2020年，鲍威尔的支持率还高达58%。如今，几乎没人相信他的话了。美联储现在面临的挑战不再仅仅是通货膨胀和失业问题，而是公众对美联储政策的理解彻底丧失。.
在杰克逊霍尔研讨会上，鲍威尔发表了他作为主席的最后一次主题演讲。此时正值劳动力市场放缓之际，通常情况下，劳动力市场放缓意味着美联储会降息。但通胀依然强劲，美联储并不想加剧通胀。鲍威尔表示，可能需要进行“调整”，这在美联储内部的语境中，实际上是在暗示：我们即将降息。.
鲍威尔准备降息，市场严阵以待应对政治压力
市场对此毫无准备。他们原本以为会听到又一个平淡无奇的讲话。结果鲍威尔却明确暗示降息即将到来，很可能就在下个月，而且之后的两次会议上可能还会再次降息。.
美元暴跌，债券价格飙升，股市在经历了艰难的一周后反弹。但这一走势也蕴含着风险。8月份的就业报告要到9月第一周才会公布。如果招聘活动再次活跃起来，美联储届时可能已经大幅降息，而就业市场依然tron，通胀率也仍然高于目标水平。.
认为这样做将是一个失误，他们警告说，如果美联储过早降息，“将面临政策失误的风险”。
与此同时，鲍威尔讲话结束后几分钟，特朗普就把矛头指向了美联储理事丽莎·库克。他戴着那顶印有“特朗普说的都是对的”字样的红色帽子，告诉记者，如果库克不因抵押贷款文件问题辞职，他就会解雇她。.
丽莎说她不会被“欺负”，但这在现任政府的领导下毫无意义。特朗普对鲍威尔的怨恨是出于个人恩怨，他曾多次称鲍威尔为“笨蛋”、“白痴”和“傻瓜”，指责他没有更早、更大力地削减利率。.
现在，鲍威尔或许终于要裁员了，但特朗普并不买账。他已经安插了自己的盟友斯蒂芬·米兰担任美联储临时职务，米兰曾主张dent应该有权随时解雇央行官员。此外，特朗普还用一位忠于自己的人撤换了劳工统计局局长。.
随着特朗普盟友介入，美联储的独立性减弱
美联储理应独立于政治之外运作。但到明年杰克逊霍尔会议召开时，我们完全有理由相信美联储的面貌将截然不同。届时，一位由特朗普任命的新主席很可能会执掌美联储。问题在于：这位主席会遵循数据，还是服从命令？
这并非杞人忧天。目前，债券市场正发出警告信号。长期国债的表现逊于短期债券，这表明投资者认为美联储将面临压力，不得不维持过低的利率，而这并非出于政策考量，而是出于政治考量。.
如果借贷成本保持低廉，特朗普就可以在不增税的情况下继续大手笔支出。这才是问题的关键所在。就连鲍威尔的最后承诺也并非一边倒。他承诺“无论如何”都要抑制通胀，但也表示正在密切关注劳动力市场，因为劳动力市场可能迅速崩溃。.
这是美联储 classic 平衡策略：谨慎、数据驱动、不搞突然行动。但鲍威尔卸任后，这种风格可能就不复存在了。如果下一任主席试图发声或抵制，这或许会向投资者发出信号：出了问题。异议既可以被视为良性辩论，也可以被视为主席失控的证据。无论如何，解读美联储的动向将变得更加困难，而不是更容易。而且，风险也会更高。.
