周三，纽约联邦储备银行行长 John Williams 为美联储的紧缩货币政策立场进行了有力辩护。

在纽约商业经济协会赞助的活动上发表讲话时， 

Williams 表示 目前实施和最近宣布的关税预计将在未来几个月推高通胀，并解释了美联储谨慎行事的原因。 “虽然到目前为止，我们在硬聚合数据中只看到关税相对适度的影响，但我预计这些影响将在未来几个月增加，”他在准备好的讲话中说。“保持这种适度紧缩的货币政策立场是完全适当的。”

他的评论是在贸易紧张局势重新升级之际作出的。Donald Trump 的政府最近几个月加大了各种进口关税的力度，作为更广泛经济战略的一部分，其中许多针对消费品。经济学家和企业高管警告称，此类举措可能会加剧通胀并扰乱供应链。

Williams 表示，根据目前的预测，关税可能会使从现在到 2026 年的通胀率上升近一个百分点。他还表示，美元走弱往往会推高进口价格，从而加剧通胀压力。

Williams 表示，当前数据反映了关税增加对核心商品价格的最初影响。他指出，家用电器、乐器、行李箱和餐具等类别的价格上涨已经显而易见，这些类别特别容易受到贸易相关成本的影响。

投资者为可能的 9 月降息做准备

尽管对通胀感到担忧，美联储在 2025 年上半年并未提高其

基准利率 。新利率是二十多年来最高，此前今年早些时候进行了几次加息，以遏制疫情后的通胀。 随着通胀在某些领域（ notably 服务业）出现降温迹象，投资者越来越押注美联储可能会在 9 月就开始降息。期货市场已经定价了美联储在年底前至少降息一次的强烈可能性。

但 Williams 明确表示，这些预期可能为时过早。他强调，即使总体通胀率有所缓和，来自全球贸易的潜在压力仍然令人担忧。

本周早些时候公布消费者价格指数（CPI）数据显示，6 月的一般通胀率连续第五个月高于预期。然而，受 Trump 新关税影响的产品已经开始显示出更昂贵的价格标签。

虽然服务通胀可能正在放缓，但有迹象表明商品的价格压力正在积聚。这表明在得出关于通胀总体方向的结论之前，有必要依赖经济数据。

Williams 警告经济放缓和就业市场转变

纽约联储负责人还描绘了更不乐观的更广泛经济前景。他预测美国经济增长将在未来一年放缓至约 1%，而 2024 年的增速为 2.1%。增长放缓可能源于更高的利率、全球不确定性和消费者支出下降。

Williams 还指出，失业率可能会攀升至约 4.5%。尽管仍处于历史低位，但这一增长将是劳动力市场降温的信号，因为企业会对更紧的金融条件和疲软的需求做出反应。

但 Williams 没有时间进行那种认为美联储应该迅速转向降息的想法。他强调需要保持通胀预期稳定，并维护美联储的信誉。

Williams 的采访是在美联储主席 Jerome Powell

, 央行领导人警告关税导致价格压力上升。Powell 表示，现在是央行观察经济新鲜数据后再调整利率的时候。 谈，央行行长警告称，由于关税问题，物价压力将上升。鲍威尔表示，现在是央行观察经济、等待新数据出台后再调整利率的时机。