Mercredi, ledent de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a vigoureusement défendu la politique monétaire restrictive de la Fed.
Lors d'une intervention à un événement parrainé par la New York Association for Business Economics, Williams a déclaré que les droits de douane, tant ceux actuellement imposés que ceux récemment annoncés, devraient faire grimper l'inflation dans les mois à venir, et a justifié l'approche prudente de la Fed.
« Bien que les données agrégées ne montrent jusqu'à présent que des effets relativement modestes des droits de douane, je m'attends à ce que ces effets s'accentuent dans les prochains mois », a-t-il déclaré dans son allocution. « Le maintien de cette orientation modérément restrictive de la politique monétaire est tout à fait approprié. »
Ses propos interviennent alors que les tensions commerciales se sont ravivées. L'administration de Donald Trump a renforcé divers droits de douane à l'importation ces derniers mois, dans le cadre de sa stratégie économique globale, notamment sur les biens de consommation. Économistes et chefs d'entreprise ont averti que de telles mesures pourraient aggraver l'inflation et perturber les chaînes d'approvisionnement.
D'après les projections actuelles, les droits de douane pourraient faire grimper l'inflation de près d'un point de pourcentage d'ici 2026, a déclaré M. Williams. Il a également indiqué que l'affaiblissement du dollar américain aurait tendance à faire augmenter les prix des importations, contribuant ainsi aux pressions inflationnistes.
Selon Williams, les données actuelles reflètent l'impact initial des hausses tarifaires sur les prix des produits de base. Il a souligné que des hausses de prix sont déjàdent dans des catégories telles que l'électroménager, les instruments de musique, les bagages et la vaisselle, particulièrement vulnérables aux coûts liés au commerce.
Les investisseurs se préparent à une possible baisse des taux en septembre
Malgré les inquiétudes liées à l'inflation, la Fed n'a pas relevé son taux directeur jusqu'à la fin du premier semestre 2025. Ce nouveau taux est le plus élevé depuis plus de vingt ans, après plusieurs hausses intervenues plus tôt dans l'année pour tenter de maîtriser l'inflation post-pandémique.
Alors que l'inflation montre des signes de ralentissement par endroits, notamment dans le secteur des services, les investisseurs parient de plus en plus sur une possible baisse des taux d'intérêt par la Fed dès septembre. Les marchés à terme intègrent déjàtronprobabilité d'une telle baisse au moins une fois avant la fin de l'année.
Mais Williams avait clairement indiqué que ces prévisions étaient peut-être prématurées. Il a souligné que même si les taux d'inflation officiels s'étaient modérés, les pressions sous-jacentes, notamment celles liées au commerce mondial, restaient préoccupantes.
Les chiffres de l'indice des prix à la consommation (IPC) publiés en début de semaine ont révélé que l'inflation générale en juin était supérieure aux prévisions pour le cinquième mois consécutif. Cependant, les produits soumis aux nouveaux droits de douane de Trump ont déjà commencé à afficher des prix plus élevés.
Bien que l'inflation des services puisse ralentir, certains signes indiquent que les pressions sur les prix des biens pourraient s'intensifier. Cela souligne la nécessité de s'appuyer sur des indicateurs économiques avant de tirer des conclusions hâtives quant à l'évolution générale de l'inflation.
Williams met en garde contre un ralentissement économique et une évolution du marché du travail
Le président de la Réserve fédérale de New York a également dressé un tableau moins optimiste de la situation économique générale. Il a prédit un ralentissement de la croissance économique américaine à environ 1 % l'année prochaine, contre 2,1 % en 2024. Ce ralentissement pourrait s'expliquer par la hausse des taux d'intérêt, l'incertitude mondiale et la baisse des dépenses de consommation.
Williams a également souligné que le chômage devrait probablement atteindre environ 4,5 %. Même s'il demeure historiquement bas, cette hausse serait le signe d'un ralentissement du marché du travail, les entreprises réagissant à des conditions financières plus restrictives et à une demande plus faible.
Mais Williams n'avait que faire de l'idée que la Fed puisse rapidement faire volte-face et baisser ses taux. Il a insisté sur la nécessité de maintenir les anticipations d'inflation à un niveau stable et de préserver la crédibilité de la Fed.
L'interview de Williams a eu lieu au lendemain de l' intervention , qui a mis en garde contre une hausse des pressions inflationnistes due aux droits de douane. M. Powell a déclaré que le moment était venu pour la banque centrale d'observer l'évolution de l'économie et d'attendre de nouvelles données avant de modifier les taux d'intérêt.
