直播：英伟达2027年第一季度财报超预期，营收飙升85%至816亿美元

，包括阿里巴巴 (BABA)、腾讯 (TCEHY)、字节跳动和京东 (JD) 在内的中国公司上周获得了美国商务部的批准，可以购买英伟达的 H200 芯片 Cryptopolitan 此前 报道。

但一位美国贸易代表表示，上周与中国的会谈并未讨论芯片出口管制问题。这意味着，更大范围地放宽对H200芯片销售的限制可能仍遥遥无期。.

英伟达也在快速构建其供应链，为迎接规模更大的人工智能市场做好准备。英伟达首席执行官黄仁勋表示，英伟达规模扩大数倍并非不可能。.

詹森表示，公司正在大力投资人工智能行业的“五层 cake”的各个方面，他称之为“五层蛋糕”。这包括能源、芯片、基础设施、模型和应用。.

他表示，英伟达不断增长的 cash 储备的首要用途是支持供应商，因为需求持续增长。詹森说，公司每次增长都高达数千亿美元，因此需要供应商拥有足够的产能来满足这种增长需求。.

英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国出口规则不断阻止英伟达向中国销售其最先进的处理器，该公司现在已基本将中国人工智能芯片市场拱手让给了华为。.

詹森在财报电话会议结束后立即接受了 CNBC 的现场采访，他表示中国市场的需求仍然巨大，但英伟达在中国的地位已不如以往那么tron。.

他表示，华为实力雄厚，去年业绩创下纪录，而且随着中国本土芯片公司受益于英伟达的退出，华为很可能迎来又一个tron的年份。.

Jensen表示，英伟达基本上已经将这块市场拱手让给了华为和中国本土芯片生态系统。.

中国曾是英伟达数据中心业务的重要组成部分。该市场一度至少占到该公司数据中心业务收入的20%，但自特朗普政府4月份告知英伟达，其向中国和其他一些国家出口芯片需要获得许可以来，英伟达基本上被排除在中国市场之外。.

詹森对迅速重返中国市场也持谨慎态度。他表示，英伟达已告知分析师和投资者，在制定预测时，应假设其先进芯片在中国的销售审批结果为零。.

他表示，这就是为什么英伟达的业绩指引和预期没有考虑到中国很快重新开放。.

不过，詹森明确表示，如果规则改变，英伟达愿意重返中国市场。他表示，公司乐于再次为中国客户提供服务，并补充说，英伟达在中国拥有众多客户和合作伙伴，并且已在中国运营了30年。.

黄仁勋仍在财报电话会议上发言，他刚刚称第一季度“非同寻常”，并指出人工智能计算的需求激增。.

Jensen表示，需求大幅增长是因为智能体人工智能已经到来。他指出，人工智能不再仅仅用于生成演示或简单的输出，而是能够从事真正有用的工作，为企业创造价值。.

他表示，英伟达之所以能处于这一转变的中心，是因为该公司在这一周期到来之前，已经花了30多年的时间构建其计算平台。詹森说，在智能体人工智能成为市场主要驱动力之前，英伟达就已经为这一刻做好了准备。.

詹森还解释了英伟达为何要改变其业务报告方式。他表示，新的结构旨在帮助投资者更清晰地了解公司。.

他表示，人工智能如今已成为英伟达业务的核心，但使用英伟达技术的客户并非千篇一律。像Meta（META）和Alphabet（GOOGL）这样的大型云公司正在为大型数据中心项目采购大量的计算设备和GPU。.

政府机构、小型公司和从事先进机器人技术的企业有着不同的需求。詹森表示，这些群体使用的技术栈不同，运行的操作系统也不同，而且购买英伟达产品的方式也不同。.

他表示，新的报告机制是展示企业如何在各个独立市场中运作的最简单方法。.

英伟达的财报电话会议尚未结束。.

英伟达首席执行官黄仁勋在问答环节中表示，该公司在推理计算领域赢得了更多业务，推理计算是指在人工智能模型经过训练后，将其实时使用。.

詹森表示，英伟达的地位不断提升，也得益于物理人工智能，这是该公司多年来一直致力于发展的领域。.

物理人工智能涵盖处理现实世界的系统，包括自动驾驶汽车、工厂机器人以及其他需要人工智能在普通软件之外做出决策的机器。.

他表示，目前英伟达几乎是唯一一家服务于该市场的公司，而且随着需求的增长，其在推理领域的份额正在迅速上升。.

詹森还被问及英伟达1万亿美元的芯片营收预测。他表示，这个数字不包括Vera CPU的独立销售额。.

他还补充说，Vera有望成为英伟达除1万亿美元预期营收之外的最大收入来源。.

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在财报电话会议上表示，第一季度“非常出色”，公司在收入、营业收入和 cash 方面均创下新高。.

科莱特表示，人工智能基础设施方面的支出仍在快速增长，到本十年末可能达到每年 3 万亿至 4 万亿美元。.

她表示，人工智能已经从可有可无变成了各行各业的必需品，因为公司利用人工智能来提高不同工作和业务领域的生产力。.

科莱特还表示，英伟达的Blackwell架构目前已在市场上得到广泛应用。她说，所有主要的超大规模数据中心运营商、云服务提供商和模型制造商都已采用并部署了该架构。.

她还指出英伟达的Vera CPU是新的增长动力。科莱特表示，Vera让英伟达得以进入价值2000亿美元的CPU市场，该公司预计今年CPU营收将接近200亿美元。.

科莱特表示，英伟达仍然对其基于 Blackwell 和 Rubin 架构的 1 万亿美元营收预测充满信心。.

英伟达（NVDA）周三在一份监管​​文件中表示，该公司尚未从美国政府的 H200 AI 芯片许可计划中获得任何收入。.

该公司还表示，目前仍不清楚这些处理器的货物能否获准运往中国。.

该公司尚未获得中国官方批准。北京方面一直在加大力度扶持本国芯片供应商，英伟达表示，第一季度该公司基本上被禁止参与中国数据中心计算市场的竞争。.

英伟达首席执行官黄仁勋周一发表讲话，此前他曾于上周陪同特朗普访问中国。黄仁勋表示，他相信中国市场最终会再次向美国芯片制造商开放。.

这种情况尚未发生。特朗普与中国dent 习近平的会谈并未立即为英伟达向中国销售H200处理器铺平道路。.

这个问题在华盛顿仍然是一个政治敏感问题。一些对华鹰派人士担心，北京可能会利用美国先进的人工智能芯片来增强其军事实力。.

特朗普政府提出了相反的观点，称控制销售可以减缓中国竞争对手（包括受到严厉制裁的华为）的发展，使它们更难在美国人工智能芯片设计商面前取得进展。.

英伟达的财报电话会议已经开始。Cryptopolitan Cryptopolitan 正在现场，我们将实时报道英伟达高管的发言。.

英伟达（NVDA）在公布又一个创纪录的季度业绩后，向投资者给出了更为tron的第二季度业绩预测。.

该公司预计2027财年第二季度营收为910亿美元，上下浮动2%。英伟达表示，该预测不包括来自中国的数据中心计算收入。.

该公司 预计 GAAP毛利率为74.9%，非GAAP毛利率为75.0%，上下浮动50个基点。同时，该公司预计GAAP营业费用约为85亿美元，非GAAP营业费用约为83亿美元。

英伟达预计，2027财年全年，GAAP和非GAAP税率均将在16.0%至18.0%之间。这不包括一次性项目以及公司税务环境的任何重大变化。.

第一季度的业绩数据显示，公司规模已大幅扩张。按美国通用会计准则（GAAP）计算，公司营收达816.15亿美元，较2026财年第四季度的681.27亿美元增长20%，较2026财年第一季度的440.62亿美元增长85%。.

按美国通用会计准则（GAAP）计算，毛利率为74.9%，较上一季度下降0.1个百分点，但较去年同期增长14.4个百分点。按美国通用会计准则（GAAP）计算，营业费用增至76.21亿美元，环比增长12%，同比增长52%。.

按美国通用会计准则（GAAP）计算，营业收入达535.36亿美元，较上一季度增长21%，较去年同期增长147%。GAAP净收入攀升至583.21亿美元，环比增长36%，较去年同期增长211%。GAAP稀释后每股收益为2.39美元，较第四季度增长36%，较2026财年第一季度增长214%。.

按非GAAP准则计算，营收也达到816.15亿美元。非GAAP毛利率为75.0%，而上一季度为75.1%，去年同期为60.8%。.

非GAAP运营支出为74.49亿美元，较第四季度增长12%，较去年同期增长49%。非GAAP运营收入达到537.83亿美元，环比增长21%，同比增长147%。.

非GAAP净利润为455.48亿美元，较第四季度的389.69亿美元增长17%，较去年同期的190.94亿美元增长139%。非GAAP稀释后每股收益为1.87美元，较上一季度增长18%，较去年同期增长140%。.

英伟达股价在收盘前上涨 1.3%，但在财报发布后的盘后交易中下跌 0.6%。.

英伟达（NVDA）公布截至2026年4月26日的第一季度财报，营收达到创纪录的816亿美元，超出华尔街此前预期。营收较上一季度增长20%，较去年同期增长85%。.

利润率保持tron。GAAP毛利率为74.9%，非GAAP毛利率为75.0%。GAAP稀释后每股收益为2.39美元，非GAAP稀释后每股收益为1.87美元。.

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，人工智能工厂的建设正在快速推进。他指出，智能体人工智能目前已被应用于各行各业的实际工作中，而英伟达之所以能够引领这一变革，是因为其平台能够跨越云端、人工智能模型、数据中心和边缘系统运行。.

英伟达本季度通过股票回购和 cash 分红向股东返还了创纪录的200亿美元。截至季度末，该公司股票回购计划下还剩385亿美元。.

2026年5月18日，英伟达董事会批准了800亿美元的股票回购计划，该计划没有截止日期。同时，公司还将季度 cash 股息从每股0.01美元提高至每股0.25美元。股息将于2026年6月26日支付给截至2026年6月4日登记在册的股东。.

英伟达也在改变其业务报告方式。该公司将把市场平台拆分为数据中心和边缘计算两大类。在数据中心类别下，将细分为超大规模计算和ACIE（包括AI云、工业和企业级应用）。.

超大规模计算将涵盖来自公共云提供商和大型消费互联网公司的收入。ACIE 将 trac英伟达在各行业和各国的人工智能数据中心和人工智能工厂领域的机遇。边缘计算将涵盖用于智能体人工智能和物理人工智能的设备，包括个人电脑、游戏机、工作站、人工智能无线接入网基站、机器人和汽车。.

根据英伟达之前的报告分类，数据中心计算收入达到创纪录的604亿美元，同比增长77%，环比增长18%。数据中心网络收入也创下历史新高，达到148亿美元，同比增长199%，环比增长35%。.

周三，受油价下跌、美国国债收益率走软以及特朗普对伊朗战争可能接近解决的新希望的影响，股市收高。.

道琼斯工业平均指数上涨640点，涨幅1.3%；标准普尔500指数上涨1%；纳斯达克综合指数上涨1.4%。.

交易时段内，油价大幅下跌。西德克萨斯中质原油期货下跌5.66%，收于每桶98.26美元；布伦特原油期货下跌5.63%，收于每桶105.02美元。.

此前，美国总统dent ·特朗普告诉记者，他的政府与伊朗的谈判已进入“最后阶段”。这缓解了市场因担忧冲突扩大和能源成本上涨而产生的压力。.

债券收益率也走低。周三，10年期美国国债收益率下跌超过8个基点，30年期国债收益率下跌6个基点。1个基点等于0.01%。.

近几日利率波动令投资者感到不安。30年期美国国债收益率达到2007年以来的最高水平，10年期国债收益率也接近多年来的高点。.

人们担心，油价上涨可能会使通胀再次成为关注焦点，而美联储正准备由凯文·沃什领导。.

投资者担心美联储在抑制通胀方面可能已经落后，而利率上升可能会给本已面临能源价格高昂问题的经济带来更大压力。.

美元出现黄金交叉，美国银行证券表示，这一技术信号可能预示着夏季美元将有进一步上涨的空间。.

当短期移动平均线向上突破长期移动平均线时，就会出现黄金交叉。对于美元指数而言，这一信号出现在4月7日，当日该指数收于99.86。该指数 trac美元兑一篮子六种主要货币的汇率。.

美国银行证券的技术策略师保罗·西亚纳表示，这种模式在过去的市场周期中通常偏向看涨。.

保罗写道，自1971年以来，同样的信号已经出现过39次。在这些情况下，美元指数在20到70个交易日后上涨的概率约为66%到79%。这表明，5月到7月之间可能存在一个交易窗口。.

外汇交易员也面临着更为平静的价格走势。美元波动性大幅下降，促使日交易量达9.5万亿美元的外汇市场投资者转向套利交易和相对价值押注，以寻求收益。.

今年以来，美元兑主要货币基本持平。摩根大通全球外汇波动率指数（衡量货币波动的一项广泛指标）目前接近2024年以来的最低水平。.

即使在过去一年的大部分时间里，芯片股都受到了人工智能浪潮的重创，但卖空者并没有放弃芯片股。.

这一形势至关重要，因为英伟达的业绩已成为整个人工智能行业的重要信号。tron的预测可能会迅速将买家拉回半导体股票市场，但空头仍在坚守阵地。.

高通公司就是一个最明显的例子。根据S3 Partners的数据，近期做空高通公司的名义金额接近118亿美元，创下至少10年来的最高水平。.

上一次大规模做空是在 2018 年，当时在高通收购恩智浦半导体 (NXPI) 失败前后，做空该股的押注接近 100 亿美元。.

美光科技也面临着同样的压力。该股的空头头寸略低于52周高点。尽管英伟达和英特尔（INTC）的空头头寸已从近期高点回落，但仍高于年初水平。.

这种市场定位表明，一些投资者开始质疑，在人工智能热潮推动半导体行业多年之后，半导体估值还能上涨多少。.

芯片公司一直是推动整体市场上涨的主要力量，因为投资者不断买入与人工智能基础设施支出相关的公司股票。.

这种交易对空头来说很危险。由于人工智能硬件需求强于预期，芯片制造商持续公布强劲的业绩，许多空头已被迫tron。.

尽管费城半导体指数在经历了七周以来的首次周线下跌后，今年迄今仍上涨超过 65%。.