英伟达空头杰伊·戈德堡依然不以为然，称该公司仍在靠炒作维持运营。

在华尔街，杰伊·戈德堡是唯一一个对英伟达股票持有“卖出”评级的人，而几乎其他人都对该公司股价上涨欢呼。.

杰伊在旧金山海特-阿什伯里区附近一栋三层维多利亚式建筑里，在他那间杂乱的家庭办公室里办公。据他所说，问题很简单。“英伟达可能出错的地方远比可能成功的地方多得多，”戈德堡说道。在追踪该公司的80位分析师中，73位给予“买入”评级，6位给予“持有”评级。.

只有杰伊建议卖出。英伟达的股价自2020年初以来已上涨超过3000%，成为标普500指数中表现tron股票。.

对其图形处理器（GPU）的需求推动了美国经济的增长，并创下了市场新高。然而，戈德堡并不认为这是稳定的迹象。他认为盲目自信过多，而可持续回报的证据却太少。.

与华尔街的走向背道而驰

戈德堡承认他并不介意自己是个异类。“我天生可能有点爱挑剔，所以我对目前人工智能领域的所有炒作都持怀疑态度，”杰伊说。“这并非我第一次遇到泡沫。”他总共报道十二家公司。.

英伟达是他唯一建议卖出的股票。他对苹果、网件、博通和Arm Holdings都给予了买入评级。所有这些公司都受益于人工智能的蓬勃发展，但戈德堡认为，人工智能支出的真正基础在于六家公司：微软、Alphabet、亚马逊、Meta、甲骨文和OpenAI。.

他们的巨额支出已将英伟达的估值推至约4.5万亿美元。预计该集团中的五家上市公司今年的资本支出将接近4000亿美元，比上年增长超过67%。.

OpenAI计划投入超过1万亿美元。但由于其中四家公司即将公布财报，投资者们都在质疑这些投入究竟能带来多少实际回报。杰伊将这种情况比作互联网泡沫时期电信网络的建设。.

思科系统公司当年在基础设施建设方面投入巨资，但随着流量未能达到预期，公司迅速衰落。思科至今仍未恢复到2000年的巅峰状态。.

这感觉非常tron我们现在看到的模式。 说我们会出于很大程度上是心理因素而大力发展人工智能。但总有一天，这种投入会停止，整个体系会崩溃，然后一切又会回到原点。”

公牛队奋起反击，但疑问依然存在。

自Jay于4月30日开始关注英伟达以来，其股价已上涨超过70%。分析师的平均目标价目前为220美元，较近期收盘价186.26美元高出约18%。多头认为，市场需求仍处于早期阶段。.

汇丰银行的 Frank Lee 最近将目标价上调至 320 美元，呼吁更广泛地采用人工智能加速器。.

但杰伊质疑，如果英伟达的股票几乎全部售罄，那么它的上涨空间还在哪里。他的目标价是100美元，是华尔街最低的。他还对新建数据中心的电力供应以及与数据中心建设相关的杠杆问题表示担忧。.

戈德堡说：“一旦你 trac到所有这些GPU的去向，你就会深入了解新兴云以及所有正在进行的电力和房地产交易。” “很容易看出，一些名不见经传的公司倒闭，其影响会沿着供应链向下蔓延。” 杰伊的架子上摆满了旧手机、摄像机和一台从未上市的高通服务器，这提醒着人们，科技巨头陨落的速度有多快。.

就连看涨的投资者也开始表达谨慎态度。高盛首席执行官大卫·所罗门将当前人工智能热潮比作互联网泡沫时期。越来越多的全球基金经理现在称人工智能股票存在泡沫。当被问及是否存在人工智能泡沫时，OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼回答说：“是的。”