لا يزال جاي غولدبيرغ، المتشائم بشأن شركة إنفيديا، غير متأثر، ويقول إن الشركة لا تزال تعتمد على الضجة الإعلامية

يقف جاي غولدبيرغ وحيداً في وول ستريت، إذ يحمل التوصية الوحيدة ببيع أسهم شركة إنفيديا، بينما يواصل الجميع تقريباً تشجيع الشركة على الارتفاع.

يعمل جاي من مكتب منزلي مكتظ بالأغراض في منزل فيكتوري من ثلاثة طوابق بالقرب من حي هايت-آشبري في سان فرانسيسكو. ووفقًا له، تكمن المشكلة في بساطة الأمر. يقول غولدبيرغ: "هناك الكثير من الأمور التي قد تسوء مع شركة إنفيديا أكثر بكثير من الأمور التي قد تسير على ما يرام". من بين 80 محللًا يغطون الشركة، يوصي 73 منهم بشراء أسهمها، بينما يوصي ستة آخرون بالاحتفاظ بها.

يقول جاي فقط بيعها. قفز سهم شركة إنفيديا بأكثر من 3000% منذ بداية عام 2020، مما جعله السهمtronأداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

ساهم الطلب على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) في دعم الاقتصاد الأمريكي وتحقيق أرقام قياسية في السوق. مع ذلك، لا يرى غولدبيرغ في ذلك مؤشراً على الاستقرار، بل يرى ثقة مفرطة وقلة في الأدلة على عائد مستدام.

مخالفة توجهات وول ستريت

يعترف غولدبيرغ بأنه لا يمانع كونه حالةً شاذة. يقول جاي: "ربما أكون متقلب المزاج بعض الشيء بطبيعتي، لذا فأنا متشكك في كل الضجة المثارة حول الذكاء الاصطناعي حاليًا. هذه ليست أول فقاعة أواجهها". وهو يغطي اثنتي عشرة شركة إجمالًا.

إنفيديا هي الشركة الوحيدة التي يوصي ببيع أسهمها. أما أسهم آبل، ونت جير، وبرودكوم، وآرم هولدينغز، فتوصي بشرائها. جميع هذه الشركات معرضة لتأثير طفرة الذكاء الاصطناعي، لكن غولدبيرغ يرى أن الركيزة الأساسية للإنفاق على الذكاء الاصطناعي تكمن في ست شركات: مايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وميتا، وأوراكل، وأوبن إيه آي.

وقد ساهم إنفاقهم في رفع قيمة شركة إنفيديا إلى حوالي 4.5 تريليون دولار. ومن المتوقع أن تنفق الشركات الخمس المدرجة في البورصة ضمن هذه المجموعة ما يقرب من 400 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام، بزيادة تتجاوز 67% عن العام السابق.

تعتزم شركة OpenAI إنفاق أكثر من تريليون دولار. ولكن مع اقتراب موعد إعلان أربع من هذه الشركات عن أرباحها، يتساءل المستثمرون عن العوائد الفعلية التي تبرر هذه التكاليف. ويقارن جاي الوضع بتوسع قطاع الاتصالات خلال فقاعة الإنترنت.

حققت شركة سيسكو سيستمز نموًا هائلًا بفضل إنفاقها على البنية التحتية آنذاك، لكنها انهارت عندما تراجع حجم البيانات المتداولة. ولم تستعد سيسكو حتى الآن ذروتها التي حققتها عام 2000.

يبدو هذاtronللنمط الذي نراه الآن. قالسنبني كل هذه التقنيات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لأسباب نفسية في الغالب. في مرحلة ما، سيتوقف الإنفاق، وسينهار كل شيء، وسنبدأ من جديد."

فريق شيكاغو بولز يقاوم، لكن التساؤلات لا تزال قائمة

منذ أن بدأ جاي تغطيته في 30 أبريل، ارتفعت أسهم إنفيديا بأكثر من 70%. ويبلغ متوسط ​​السعر المستهدف من قبل المحللين الآن 220 دولارًا، أي بزيادة قدرها 18% تقريبًا عن سعر الإغلاق الأخير البالغ 186.26 دولارًا. ويرى المتفائلون أن الطلب لا يزال في مراحله الأولى.

رفع فرانك لي من بنك HSBC مؤخراً هدفه إلى 320 دولاراً، داعياً إلى اعتماد أوسع لمسرعات الذكاء الاصطناعي.

لكن جاي يتساءل عن مدى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية إذا كانت أسهم إنفيديا قد بيعت بالكامل تقريبًا. ويتوقع أن يصل سعر السهم إلى 100 دولار، وهو أدنى سعر متداول في السوق. كما أعرب عن مخاوفه بشأن توفر الكهرباء لمراكز البيانات الجديدة والرافعة المالية المرتبطة بإنشائها.

قال غولدبيرغ: "بمجرد أن tracوجهة كل هذه وحدات معالجة الرسومات، ستغوص في تفاصيل الحوسبة السحابية الجديدة وصفقات الكهرباء والعقارات الجارية. من السهل أن ترى كيف تفشل شركة مغمورة، وكيف يؤثر ذلك سلبًا على باقي سلسلة التوريد". يحتفظ جاي بأرفف مليئة بالهواتف القديمة وكاميرات الفيديو وخادم كوالكوم الذي لم يُطرح في الأسواق، كتذكير بمدى سرعة تحول رواد التكنولوجيا إلى مجرد ذكرى.

حتى المستثمرون المتفائلون بدأوا يُبدون حذرهم. فقد شبّه ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة غولدمان ساكس، الحماس الحالي للذكاء الاصطناعي بفترة ازدهار شركات الإنترنت. ويصف عدد متزايد من مديري الصناديق العالمية أسهم الذكاء الاصطناعي بأنها فقاعة. وعندما سُئل سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة أوبن إيه آي، عما إذا كانت هناك فقاعة في سوق الذكاء الاصطناعي، أجاب: "نعم"