MicroStrategy (MSTR) 的空头明年将面临痛苦的空头挤压。

MicroStrategy (MSTR) 即将让做空者后悔当初没有持有 cash。这家软件公司如今已成为 Bitcoin 巨鲸，看来将给做空者带来不小的麻烦。

MicroStrategy 目前拥有超过 444,000 枚 bitcoin币，比世界上任何其他公司拥有的 Bitcoin 都多。.

候dent唐纳德·特朗普的亲加密货币政策正在推动该行业的迅猛发展。预计他将改变监管策略，并建立一个战略性的国家 Bitcoin 储备。.

但真正即将引爆市场的是MicroStrategy，它即将加入纳斯达克100指数。这将迫使机构投资者买入MSTR，并为市场注入近1100万美元的散户资金。结果会怎样？潜在的空头挤压可能会将股价推向天际。.

MicroStrategy 的数据： Bitcoin的高风险赌博

MicroStrategy孤注一掷，将公司的未来押注在 Bitcoin的成功上。该公司2024年的表现令人难以置信——过去一年股价上涨了440%，短短三个月就上涨了123%。作为参考，这相当于 Bitcoin 本身表现的三倍多。.

第三季度，MicroStrategy 的营收为 1.161 亿美元，同比下降 10.3%。这成绩并不理想，但说实话，现在没人关心软件业务了。真正重要的是 Bitcoin。截至 10 月底，该公司持有的 bitcoin币已增至 252,220 枚，价值 99 亿美元。.

这就是其策略的核心：买入 Bitcoin，持有，等待价格暴涨。为了筹集资金，MicroStrategy 出售了 800 万股 A 类股票，套现 11 亿美元，并将其长期债务翻了一番，达到 43 亿美元。.

这家公司的“21/21计划”正如其名，雄心勃勃。MicroStrategy希望筹集420亿美元，其中一部分用于股权融资，一部分用于债务融资，用于购买更多 Bitcoin。如果你觉得这笔钱太多了，你的感觉没错。但市场似乎对此非常买账。.

伯恩斯坦的 Gautam Chhugani 调至 MSTR 的目标股价上 Bitcoindentdent dentdentdentdent dentdent。TD Cowen 紧随其后 ，给出的目标价为 525 美元。Benchmark 给出的目标价最为乐观，为 650 美元，几乎是当前价格的两倍。

风险与回报： Bitcoin 过山车之旅

MicroStrategy 对 Bitcoin 的投资目前看来颇有成效，但并非没有风险。由于数字资产减值损失，该公司第三季度的运营支出飙升 300%，达到 5.143 亿美元。其 cash 余额仅为 4630 万美元——对于一家杠杆率如此之高的公司而言，这笔缓冲资金微乎其微。.

虽然发行30亿美元零息可转换债券提供了免息资金，但这却是一把双刃剑。如果股价下跌，MicroStrategy可能被迫筹集更多资金来偿还债务，从而引发潜在的流动性危机。.

然而，这并未阻止首席执行官迈克尔·塞勒加倍押注。MicroStrategy 公司 押注 Bitcoin 将在2033年达到100万美元。分析师们似乎认为这并非痴人说梦。

Chhugani预测，到2033年，MicroStrategy可能持有 Bitcoin总供应量的4%。TD Cowen估计，到2027年，该公司持有的比特币价值将达到1080亿美元。.

截至发稿时，MicroStrategy的空头头寸正在攀升。空头押注该公司专注于 Bitcoin 策略最终会适得其反，但他们这是在玩火。.

圣诞节后，机构资金开始涌入，空头将被迫平仓，从而进一步推高股价。分析师称这是空头挤压的完美时机，他们的说法很可能是正确的。.

MicroStrategy目前的估值非常高——确切地说是预期销售额的157.65倍。这甚至高于加密货币行业的两大巨头Coinbase和Block。但投资者似乎并不在意。.