- MicroStrategy 是持有量最大的企业级比特币持有者，拥有 439,002 枚 BTC，其被纳入纳斯达克 100 指数可能会引发大规模的逼空行情。
- 在特朗普的加密友好政策以及比特币 ETF 的推动下，比特币在 2024 年飙升了 110%，为 MicroStrategy 的股票奠定了强劲的背景。
- 这家软件公司的激进比特币战略包括通过股权和债务融资筹集 420 亿美元，而其股价今年已上涨 440%。
MicroStrategy (MSTR) 即将让空头交易者后悔没有持有现金。这家软件公司转型为比特币鲸鱼，看起来将成为押注做空者的问题。
目前拥有超过444,000枚比特币，MicroStrategy拥有的比特币比世界上任何其他公司都多。
当选总统唐纳德·特朗普的亲加密货币政策正在推动该行业的迅猛增长。他预计将扭转监管局面，并建立国家战略比特币储备。
但真正即将点燃的是MicroStrategy，就在它加入纳斯达克100指数之际。这将迫使机构投资者购买MSTR，为市场增加近1100万美元的散户资金。结果？一场潜在的轧空行情可能将股价推向高空。
MicroStrategy的数字：一场与比特币的高风险赌博
MicroStrategy已全押在比特币的成功上。该公司2024年表现疯狂——其股价在过去一年上涨440%，仅三个月就上涨123%。作为参考，这超过了比特币本身表现的两倍多。
第三季度，MicroStrategy报告收入为1.161亿美元，同比下降10.3%。这并不好，但说实话——没人再关心软件业务了。重要的是比特币。到10月底，该公司的比特币储备已增长到252,220枚，价值99亿美元。
这是其战略的核心：购买比特币，持有它，等待价格爆炸。为了资助这一点，MicroStrategy以11亿美元的价格出售了800万股A类股，并将其长期债务翻倍至43亿美元。
该公司的“21/21计划”听起来就雄心勃勃。MicroStrategy希望筹集420亿美元，分为股权和债务，以购买更多比特币。如果你认为这过于夸张，那你是对的。但市场似乎很喜爱它。
Bernstein的Gautam Chhugani 筹集 将MSTR的目标价上调至600美元，称该公司的比特币战略“史无前例”。TD Cowen 紧随其后 目标价为525美元。Benchmark的目标最为看涨，达到650美元，几乎是当前价格的两倍。
风险与回报：比特币过山车
MicroStrategy对比特币的押注迄今为止已带来回报，但这并非没有风险。该公司第三季度的运营费用飙升300%，达到5.143亿美元，这是由于数字资产的减值损失。其现金余额仅为4630万美元——对于这家杠杆率如此高的公司来说，这是一个微小的缓冲。
虽然30亿美元的零息可转换债券发行提供了无息资本，但这是一把双刃剑。如果股价下跌，MicroStrategy可能被迫筹集更多资金来偿还债务，从而造成潜在的流动性危机。
然而，这并未阻止首席执行官迈克尔·塞勒加倍下注。 MicroStrategy 他押注比特币将在2033年达到100万美元。分析师们认为这绝非痴人说梦。
Chhugani 预测，到2033年，MicroStrategy 可能持有比特币总供应量的4%。TD Cowen 估计，到2027年，该公司的持仓价值将达到1080亿美元。
不过，截至发稿时，MicroStrategy 的做空兴趣正在攀升。看跌者押注该公司对比特币的关注将适得其反，但他们这是在玩火。
当机构资金在圣诞节后涌入时，这些空头将被迫平仓，从而推动股价进一步上涨。分析师们称这是逼空行情的完美布局，他们可能说对了。
MicroStrategy 目前的估值相当高——确切地说是前瞻销售市盈率的157.65倍。这高于 Coinbase 和 Block，这两家都是加密货币行业的巨头。但投资者似乎并不在意。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
