Los osos de MicroStrategy (MSTR) se enfrentan a una dolorosa apretón de corto el próximo año
- MicroStrategy es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin con 439.002 BTC, y su inclusión en el Nasdaq-100 podría desencadenar un masivo apretón de corto.
- Bitcoin aumentó un 110% en 2024, impulsado por las políticas favorables a las criptomonedas de Trump y los ETF de Bitcoin, creando un escenario sólido para las acciones de MicroStrategy.
- La agresiva estrategia de Bitcoin de la empresa de software incluye recaudar 42.000 millones de dólares mediante capital y deuda, mientras que sus acciones ya han subido un 440% este año.
MicroStrategy (MSTR) está a punto de hacer que los vendedores en corto deseen haberse mantenido en efectivo. Esta empresa de software convertida en ballena de Bitcoin parece ser un problema para los osos que apuestan en contra.
Con más de 444.000 bitcoins en su arsenal en este momento, MicroStrategy posee más Bitcoin que cualquier otra corporación del mundo.
Las políticas pro-cripto del presidente electo Donald Trump están alimentando un ascenso meteórico de la industria. Se espera que cambie el guion regulatorio y establezca una reserva nacional estratégica de Bitcoin.
Pero lo que realmente está a punto de despegar es MicroStrategy, justo cuando se incorpora al Nasdaq-100. Esto obligará a los inversores institucionales a comprar MSTR, añadiendo casi 11 millones de dólares en capital minorista al montón. ¿El resultado? Una posible apretada de corto que podría disparar el precio de la acción hasta las nubes.
Los números de MicroStrategy: una apuesta de alto riesgo con Bitcoin
MicroStrategy ha apostado todo a una carta, jugando su futuro con el éxito de Bitcoin. El año 2024 de la compañía ha sido increíble: su acción ha subido un 440% en el último año y un 123% en solo tres meses. Para ponerlo en perspectiva, eso es más del triple del rendimiento del propio Bitcoin.
En el tercer trimestre, MicroStrategy reportó ingresos de 116,1 millones de dólares, una caída del 10,3% respecto al año anterior. No es lo mejor, pero seamos realistas: a nadie le importa ya el negocio de software. Lo que importa es Bitcoin. Para finales de octubre, la reserva de la compañía había crecido hasta 252.220 bitcoins, valorados en 9.900 millones de dólares.
Esta es la esencia de su estrategia: comprar Bitcoin, mantenerlo y esperar a que el precio explote. Para financiar esto, MicroStrategy vendió 8 millones de acciones de Clase A por 1.100 millones de dólares y duplicó su deuda a largo plazo hasta los 4.300 millones de dólares.
El “Plan 21/21” de la empresa es tan ambicioso como suena. MicroStrategy quiere recaudar 42 mil millones de dólares, divididos entre capital y deuda, para comprar aún más Bitcoin. Si piensas que eso es excesivo, no estás equivocado. Pero el mercado parece adorarlo.
Gautam Chhugani de Bernstein recaudó su objetivo de precio para MSTR a 600 dólares, calificando la estrategia de Bitcoin de la empresa como “sin precedentes”. TD Cowen siguió con un objetivo de 525 dólares. Benchmark tiene el objetivo más alcista en 650 dólares, casi el doble del precio actual.
Riesgos y recompensas: la montaña rusa del Bitcoin
La apuesta de MicroStrategy en Bitcoin ha dado frutos hasta ahora, pero no está exenta de riesgos. Los gastos operativos de la empresa se dispararon un 300% en el tercer trimestre hasta 514,3 millones de dólares, gracias a las pérdidas por deterioro de sus activos digitales. Su saldo en efectivo es solo de 46,3 millones de dólares, un colchón minúsculo para una empresa con este nivel de apalancamiento.
Y aunque la emisión de bonos convertibles por 3 mil millones de dólares con un cupón del 0% proporcionó capital sin intereses, es una espada de doble filo. Si el precio de las acciones cae, MicroStrategy podría verse obligada a recaudar más dinero para pagar la deuda, creando una posible crisis de liquidez.
Sin embargo, esto no ha detenido al CEO Michael Saylor de redoblar su apuesta. MicroStrategy apuesta a que Bitcoin alcanzará los 1 millón de dólares para 2033. Los analistas parecen pensar que esto es más que un sueño imposible.
Chhugani predice que MicroStrategy podría poseer el 4% del suministro total de Bitcoin para 2033. TD Cowen estima que las tenencias de la empresa alcanzarán los 108 mil millones de dólares para 2027.
Sin embargo, hasta el momento de redactar esta nota, el interés en corto en MicroStrategy está en aumento. Los osos apuestan a que el enfoque de la empresa en Bitcoin tendrá un efecto contraproducente, pero están jugando con fuego.
Cuando el dinero institucional comience a fluir después de Navidad, esos inversores en corto se verán obligados a cubrir sus posiciones, impulsando el precio de las acciones aún más alto. Los analistas califican esto como una configuración perfecta para un 'short squeeze', y probablemente tengan razón.
La valoración actual de MicroStrategy es elevada: exactamente 157,65 veces las ventas proyectadas. Eso es más que Coinbase y Block, dos gigantes de la industria cripto. Pero los inversores parecen no importarle.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
