Os ursos da MicroStrategy (MSTR) enfrentam um curto squeeze doloroso no próximo ano
- A MicroStrategy é a maior detentora corporativa de Bitcoin com 439.002 BTC, e sua inclusão no Nasdaq-100 pode desencadear um forte short squeeze.
- O Bitcoin subiu 110% em 2024, impulsionado pelas políticas favoráveis às criptomoedas de Trump e pelos ETFs de Bitcoin, criando um cenário sólido para as ações da MicroStrategy.
- A agressiva estratégia da empresa de software em relação ao Bitcoin inclui a captação de US$ 42 bilhões por meio de capital e dívida, enquanto suas ações já valorizaram 440% neste ano.
MicroStrategy (MSTR) está prestes a fazer os vendedores a descoberto desejarem que tivessem ficado com dinheiro em espécie. Esta empresa de software, que se tornou uma baleia de Bitcoin, parece estar prestes a ser um problema para os ursos que apostam contra ela.
Com mais de 444.000 bitcoins em seu arsenal agora, a MicroStrategy possui mais Bitcoin do que qualquer outra corporação no mundo.
As políticas pró-cripto do presidente eleito Donald Trump estão alimentando um crescimento meteórico da indústria. Espera-se que ele inverta o jogo na regulamentação e crie uma reserva estratégica nacional de Bitcoin.
Mas o que realmente está prestes a se destacar é a MicroStrategy, assim que ela se junta ao Nasdaq-100. Isso forçará os investidores institucionais a comprar MSTR, adicionando quase US$ 11 milhões em capital de varejo ao pote. O resultado? Um potencial curto squeeze que pode enviar o preço da ação às alturas.
Os números da MicroStrategy: uma aposta de alto risco com Bitcoin
A MicroStrategy foi a fundo, apostando seu futuro no sucesso do Bitcoin. O ano de 2024 da empresa foi insano — sua ação subiu 440% no último ano e 123% em apenas três meses. Para contexto, isso é mais do que triplo o desempenho do próprio Bitcoin.
No Q3, a MicroStrategy relatou US$ 116,1 milhões em receita, uma queda de 10,3% em relação ao ano anterior. Isso não é ótimo, mas vamos ser realistas — ninguém se importa mais com o negócio de software. O que importa é o Bitcoin. Até o final de outubro, o estoque da empresa havia crescido para 252.220 bitcoins, avaliados em US$ 9,9 bilhões.
Esta é a essência de sua estratégia: comprar Bitcoin, manter e esperar que o preço exploda. Para financiar isso, a MicroStrategy vendeu 8 milhões de ações da Classe A por US$ 1,1 bilhão e dobrou sua dívida de longo prazo para US$ 4,3 bilhões.
O “Plano 21/21” da empresa é tão ambicioso quanto soa. A MicroStrategy quer levantar US$ 42 bilhões, divididos entre capital próprio e dívida, para comprar ainda mais Bitcoin. Se você acha que isso é excessivo, não está errado. Mas o mercado parece amar isso.
Gautam Chhugani da Bernstein arrecadou elevou seu alvo de preço para MSTR para US$ 600, chamando a estratégia de Bitcoin da empresa de “sem precedentes.” TD Cowen seguida com um alvo de US$ 525. A Benchmark tem o alvo mais otimista em US$ 650, quase o dobro do preço atual.
Riscos e recompensas: a montanha-russa do Bitcoin
A aposta da MicroStrategy no Bitcoin deu frutos até agora, mas não está sem riscos. As despesas operacionais da empresa dispararam 300% no Q3 para US$ 514,3 milhões, graças a perdas por imparidade em seus ativos digitais. Seu saldo em caixa é de apenas US$ 46,3 milhões — uma margem de segurança minúscula para uma empresa tão alavancada.
E embora a emissão de bônus conversíveis de US$ 3 bilhões com cupom de 0% tenha fornecido capital sem juros, é uma faca de dois gumes. Se o preço da ação cair, a MicroStrategy pode ser forçada a levantar mais dinheiro para pagar a dívida, criando uma possível crise de liquidez.
No entanto, isso não impediu o CEO Michael Saylor de dobrar a aposta. MicroStrategy está apostando no Bitcoin atingir US$ 1 milhão até 2033. Os analistas parecem achar que isso é mais do que um sonho.
Chhugani prevê que a MicroStrategy pode possuir 4% da oferta total de Bitcoin até 2033. A TD Cowen estima que as participações da empresa chegarão a US$ 108 bilhões até 2027.
No entanto, no momento da redação, o interesse em venda a descoberto da MicroStrategy está subindo. Os ursos estão apostando que o foco da empresa no Bitcoin dará errado, mas eles estão brincando com fogo.
Quando o dinheiro institucional começar a fluir após o Natal, esses shorts serão forçados a cobrir, impulsionando o preço da ação ainda mais alto. Os analistas estão chamando isso de uma configuração perfeita para um curto squeeze, e eles provavelmente estão certos.
A avaliação atual da MicroStrategy é alta — 157,65 vezes as vendas futuras, para ser exato. Isso é mais alto que Coinbase e Block, dois gigantes da indústria cripto. Mas os investidores parecem não se importar.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
