Gli orsi di MicroStrategy (MSTR) sono destinati a una dolorosa stretta allo scoperto il prossimo anno

MicroStrategy (MSTR) sta per far rimpiangere ai venditori allo scoperto di non aver mantenuto le proprie cash. Questa società di software, trasformatasi in Bitcoin , sembra destinata a diventare un problema per gli orsi che scommettono contro di essa.

Con oltre 444.000 bitcoinnel suo arsenale in questo momento, MicroStrategy possiede più Bitcoin di qualsiasi altra azienda al mondo.

Le politiche pro-cripto deldenteletto Donald Trump stanno alimentando un'ascesa vertiginosa del settore. Si prevede che invertirà la rotta sulla regolamentazione e istituirà una riserva nazionale strategica Bitcoin .

Ma ciò che sta davvero per accendersi è MicroStrategy, proprio mentre entra nel Nasdaq-100. Questo costringerà gli investitori istituzionali ad acquistare MSTR, aggiungendo quasi 11 milioni di dollari di capitale retail al capitale. Il risultato? Una potenziale short squeeze che potrebbe far schizzare alle stelle il prezzo delle azioni.

I numeri di MicroStrategy: una scommessa ad alto rischio con Bitcoin

MicroStrategy ha puntato tutto, puntando sul successo di Bitcoin. Il 2024 dell'azienda è stato pazzesco: le sue azioni sono aumentate del 440% nell'ultimo anno e del 123% in soli tre mesi. Per dare un'idea, si tratta di più del triplo della performance di Bitcoin stesso.

Nel terzo trimestre, MicroStrategy ha registrato un fatturato di 116,1 milioni di dollari, con un calo del 10,3% rispetto all'anno precedente. Non è un granché, ma diciamoci la verità: a nessuno importa più del business del software. Ciò che conta sono Bitcoin. Alla fine di ottobre, le riserve dell'azienda erano cresciute fino a 252.220 bitcoin, per un valore di 9,9 miliardi di dollari.

Questo è il fulcro della sua strategia: acquistare Bitcoin, tenerli e aspettare che il prezzo esploda. Per finanziare questa strategia, MicroStrategy ha venduto 8 milioni di azioni di Classe A per 1,1 miliardi di dollari e ha raddoppiato il suo debito a lungo termine a 4,3 miliardi di dollari.

Il "Piano 21/21" dell'azienda è ambizioso quanto sembra. MicroStrategy vuole raccogliere 42 miliardi di dollari, suddivisi tra azioni e debito, per acquistare ancora più Bitcoin. Se pensate che sia eccessivo, non vi sbagliate. Ma il mercato sembra apprezzarlo.

Gautam Chhugani di Bernstein ha alzato dell'azienda Bitcoindentdent dentdentdentdent dentdent". TD Cowen ha seguito con un target di 525 dollari. Benchmark ha il target più rialzista a 650 dollari, quasi il doppio del prezzo attuale.

Rischi e ricompense: le montagne russe Bitcoin

La scommessa di MicroStrategy su Bitcoin ha finora dato i suoi frutti, ma non è priva di rischi. Le spese operative dell'azienda sono aumentate del 300% nel terzo trimestre, raggiungendo i 514,3 milioni di dollari, grazie alle perdite da svalutazione delle sue attività digitali. Il saldo cash è di soli 46,3 milioni di dollari, un cuscinetto esiguo per un'azienda con un indebitamento così elevato.

E sebbene l'emissione di obbligazioni convertibili da 3 miliardi di dollari con cedola pari a 0% abbia fornito capitale senza interessi, si tratta di un'arma a doppio taglio. Se il prezzo delle azioni scendesse, MicroStrategy potrebbe essere costretta a raccogliere più denaro per ripagare il debito, creando una potenziale crisi di liquidità.

Eppure, questo non ha impedito all'amministratore delegato Michael Saylor di raddoppiare la posta in gioco. MicroStrategy scommette che Bitcoin raggiungerà 1 milione di dollari entro il 2033. Gli analisti sembrano pensare che questo sia più di un'utopia.

Chhugani prevede che MicroStrategy potrebbe possedere il 4% dell'offerta totale di Bitcoinentro il 2033. TD Cowen stima che le partecipazioni dell'azienda raggiungeranno i 108 miliardi di dollari entro il 2027.

Al momento in cui scriviamo, l'interesse allo scoperto per MicroStrategy è in aumento. Gli investitori scommettono che l'attenzione dell'azienda su Bitcoin si ritorcerà contro di loro, ma stanno giocando col fuoco.

Quando il denaro istituzionale inizierà ad affluire dopo Natale, gli investitori allo scoperto saranno costretti a coprire, facendo salire ulteriormente il prezzo delle azioni. Gli analisti definiscono questa situazione come la situazione perfetta per uno short squeeze, e probabilmente hanno ragione.

L'attuale valutazione di MicroStrategy è elevata: 157,65 volte le vendite future, per l'esattezza. È superiore a quella di Coinbase e Block, due giganti del settore delle criptovalute. Ma agli investitori non sembra importare.