من المتوقع أن يتعرض سهم شركة مايكروستراتيجي (MSTR) لضغط بيعي مؤلم العام المقبل

شركة مايكروستراتيجي (MSTR) على وشك أن تجعل المضاربين على انخفاض سعر سهمها يتمنون لو أنهم احتفظوا cash. يبدو أن هذه الشركة البرمجية، التي تحولت إلى Bitcoin ، ستشكل مشكلة للمضاربين على انخفاض سعر سهمها.

تمتلك شركة مايكروستراتيجي حاليًا أكثر من 444000 bitcoinفي ترسانتها، مما يجعلها تمتلك Bitcoin أكثر من أي شركة أخرى في العالم.

تُساهم سياساتdentالمنتخب دونالد ترامب الداعمة للعملات الرقمية في ازدهار هذا القطاع بشكلٍ ملحوظ. ومن المتوقع أن يُغيّر ترامب قواعد اللعبة فيما يتعلق باللوائح التنظيمية وأن يُنشئ احتياطياً وطنياً استراتيجياً Bitcoin .

لكن ما سيشهد ارتفاعاً ملحوظاً هو سهم شركة مايكروستراتيجي، بالتزامن مع انضمامها إلى مؤشر ناسداك 100. سيُجبر هذا المستثمرين المؤسسيين على شراء أسهمها، ما سيضيف نحو 11 مليون دولار من رؤوس أموال المستثمرين الأفراد. والنتيجة؟ احتمال حدوث ضغط بيعي قد يدفع سعر السهم إلى مستويات قياسية.

أرقام شركة مايكروستراتيجي: مقامرة محفوفة بالمخاطر مع Bitcoin

استثمرت شركة مايكروستراتيجي كل ما لديها، وراهنت بمستقبلها على نجاح Bitcoin. كان أداء الشركة في عام 2024 مذهلاً، حيث ارتفع سهمها بنسبة 440% خلال العام الماضي، و123% في ثلاثة أشهر فقط. وللمقارنة، فإن هذا الأداء يزيد عن ثلاثة أضعاف أداء Bitcoin نفسه.

في الربع الثالث، سجلت شركة مايكروستراتيجي إيرادات بلغت 116.1 مليون دولار، بانخفاض قدره 10.3% عن العام السابق. هذا ليس بالأمر الجيد، ولكن دعونا نكن واقعيين - لم يعد أحد يهتم بقطاع البرمجيات. ما يهم هو Bitcoin. وبحلول نهاية أكتوبر، نما رصيد الشركة إلى 252,220 bitcoin، بقيمة 9.9 مليار دولار.

هذا هو جوهر استراتيجيتها: شراء Bitcoin، والاحتفاظ به، وانتظار ارتفاع سعره بشكل كبير. ولتمويل ذلك، باعت شركة مايكروستراتيجي 8 ملايين سهم من الفئة (أ) مقابل 1.1 مليار دولار، وضاعفت ديونها طويلة الأجل إلى 4.3 مليار دولار.

خطة الشركة "21/21" طموحةٌ كما يبدو. تسعى مايكروستراتيجي لجمع 42 مليار دولار، موزعة بين الأسهم والسندات، لشراء المزيد Bitcoin. إذا كنت تعتقد أن هذا مبلغٌ مبالغ فيه، فأنت محق. لكن يبدو أن السوق يُرحب به.

غوتام تشوغاني من بيرنشتاين رفع الشركة Bitcoindentdent dentdentdentdent dentdentتي دي كوين وتبعه بسعر مستهدف قدره 525 دولاراً. أما بنشمارك، فلديها السعر المستهدف الأكثر تفاؤلاً عند 650 دولاراً، أي ما يقارب ضعف السعر الحالي.

المخاطر والمكافآت: رحلة Bitcoin المتقلبة

لقد أثمر رهان شركة مايكروستراتيجي على Bitcoin حتى الآن، لكنه لا يخلو من المخاطر. فقد ارتفعت نفقات التشغيل للشركة بنسبة 300% في الربع الثالث لتصل إلى 514.3 مليون دولار، نتيجة لخسائر انخفاض قيمة أصولها الرقمية. أما رصيدها cash فلا يتجاوز 46.3 مليون دولار، وهو مبلغ ضئيل للغاية بالنسبة لشركة بهذا القدر من المديونية.

وبينما وفّر إصدار السندات القابلة للتحويل بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي بفائدة صفرية رأس مال بدون فوائد، إلا أنه سلاح ذو حدين. فإذا انخفض سعر السهم، قد تُضطر شركة مايكروستراتيجي إلى جمع المزيد من الأموال لسداد الديون، مما قد يُؤدي إلى أزمة سيولة.

مع ذلك، لم يمنع هذا الرئيس التنفيذي مايكل سايلور من مضاعفة جهوده. شركة مايكروستراتيجي تراهن Bitcoin إلى مليون دولار بحلول عام 2033. ويبدو أن المحللين يعتقدون أن هذا ليس مجرد حلم بعيد المنال.

يتوقع تشوغاني أن تمتلك شركة مايكروستراتيجي 4% من إجمالي المعروض من عملة Bitcoinبحلول عام 2033. وتشير تقديرات تي دي كوين إلى أن حيازات الشركة ستصل إلى 108 مليار دولار بحلول عام 2027.

مع ذلك، وحتى وقت كتابة هذا التقرير، يتزايد الإقبال على البيع على المكشوف لأسهم شركة مايكروستراتيجي. يراهن المتشائمون على أن تركيز الشركة على Bitcoin سيؤدي إلى نتائج عكسية، لكنهم يلعبون بالنار.

عندما تبدأ الأموال المؤسسية بالتدفق بعد عيد الميلاد، سيُجبر المضاربون على انخفاض الأسعار على تغطية مراكزهم، مما سيرفع سعر السهم أكثر. ويصف المحللون هذا الوضع بأنه فرصة مثالية لضغط مراكز البيع على المكشوف، وهم على الأرجح محقون.

تُعتبر القيمة السوقية الحالية لشركة مايكروستراتيجي مرتفعة للغاية، إذ تبلغ 157.65 ضعف مبيعاتها المستقبلية تحديدًا. وهذا أعلى من قيمة شركتي كوين بيس وبلوك، وهما عملاقان في مجال العملات الرقمية. لكن يبدو أن المستثمرين لا يكترثون لذلك.