微软以829亿美元收入击败收益预期，Azure增长达40%

微软（NASDAQ: MSFT）报告财政第三季度收入为829亿美元，超过华尔街的估计，Azure增长达到40%，公司的AI业务继续保持快速扩张。

股价周三仍下跌3%，因为投资者并未将这一超出预期视为纯粹的胜利。数字比预期更强，但市场仍在密切关注AI的成本。

公司报告调整后每股收益为4.27美元，高于LSEG跟踪的分析师预期的4.06美元。收入也超过了813.9亿美元的预测。销售额从去年增长18%，或在固定汇率基础上增长15%。营业利润达到384亿美元，增长20%，或在不考虑货币波动的情况下增长16%。

微软云收入增长，Azure继续将AI需求带入数字

净利润达到318亿美元，在GAAP基础上增长23%。在非GAAP基础上，利润增长20%，或在固定汇率基础上增长18%。稀释每股收益也保持在4.27美元，在GAAP基础上增长23%，在非GAAP基础上增长21%，或在固定汇率基础上增长18%。

非GAAP数据剔除了OpenAI投资的影响。对于截至3月31日的三个月， 微软 报告GAAP净利润为317.78亿美元，调整1400万美元，调整后净利润为317.92亿美元。

在去年同一季度，GAAP净利润为258.24亿美元，调整5.83亿美元，调整后净利润为264.07亿美元。

本季度GAAP和调整后稀释每股收益均为4.27美元，因为与OpenAI相关的调整没有每股影响。

去年，GAAP稀释每股收益为3.46美元，而调整后每股收益为3.54美元，调整0.08美元。所有增长率都是与上一个财政年度的同一季度进行比较的。

微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“我们专注于提供云和AI基础设施及解决方案，赋能每个企业在代理计算时代实现评估最大化结果。”他补充道：“我们的AI业务年营收运行率已超过370亿美元，同比增长123%。”

微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示：“我们在收入、营业利润和每股收益方面交付了超出预期的结果，反映了强劲的执行力以及对微软云日益增长的需求。”

微软云收入达到545亿美元，增长29%，或在固定汇率基础上增长25%。商业剩余履约义务增长99%至6270亿美元，给投资者留下了一个庞大的积压数字供其分析。

微软报告混合的部门业绩，Windows、Xbox和股价压力分散了注意力

生产力和商业流程收入为350亿美元，增长17%，按不变汇率计算增长13%。在该部门内部，Microsoft 365商业云收入增长19%，按不变汇率计算增长15%。 

微软365消费者云收入增长33%，若剔除汇率影响则增长29%。LinkedIn收入增长12%，按不变汇率计算增长9%。Dynamics 365收入增长22%，按相同基础计算增长17%。

智能云收入达到347亿美元，增长30%，按不变汇率计算增长28%。关键数据在于Azure及其他云服务，其增长40%，剔除汇率波动后增长39%。这部分是投资者一直将其与AI需求、数据中心以及庞大的基础设施竞赛联系在一起的业务。

更多个人计算业务收入为132亿美元，下降1%，按不变汇率计算下降3%。Windows OEM及设备收入下降2%，剔除汇率影响后下降3%。Xbox内容及服务收入下降5%，按不变汇率计算下降7%。搜索广告收入（扣除流量获取成本）增长12%，按不变汇率基础计算增长9%。

微软 返回 本季度通过股息和股票回购向股东返还了102亿美元。截至周三收盘，微软股价在2026年已累计下跌12%，这是自2008年以来最差的季度表现。压力源于更广泛的担忧，即AI可能会损害软件需求，以及市场担心公司巨额AI支出可能无法带来足够的回报。