韩国商业学者抵制拟议的加密货币股权持股上限 

韩国加密货币交易所正面临拟议的主要股东股权持股上限，将所有权限制在约 15% 至 20%。这一有争议的政策目前在该国商业学者中遇到了一些抵制。 

根据韩国监管机构的说法，该政策的主要目标是防止控制权、利润和影响力过度集中在少数个人或实体手中，从而降低潜在的治理风险。 

将加密货币交易所视为类似证券交易所和银行的公共金融基础设施的计划，目前仍 正在考虑 由该国的金融当局进行审议。

韩国学者拒绝加密货币股权上限

韩国的学术界对将加密货币公司股权上限设定为 20% 的想法表示抵制，声称该政策极有可能侵犯财产权，甚至可能违宪。 

他们认为，通过加强主要股东的筛选流程并为首次公开募股 (IPO) 奠定基础，可以同时实现融资和股权分散。

他们在由韩国金融科技行业协会组织的韩国民主党数字资产特别工作组 (TF) 主办的活动上分享了这些观点。

“人为强制限制虚拟资产交易所主要股东的股份是侵犯财产权且违宪的。”成均馆大学商学院教授文哲雨 (Moon Cheol-woo) 在 1 月 16 日于首尔汝矣岛国会大厦举行的关于“稳定币发行和交易基础设施制度化方向”的讨论会上表示。 

他引用了 Binance 和 Coinbase 等海外交易所的持股结构作为例子，指出它们是基于创始人高持股比例建立的。

The 讨论 此举发生在金融服务委员会记录了“数字资产框架法关键问题协调措施（第二阶段立法）”之后。
该措施将交易所主要股东的持股限制在 15-20%，并已提交给国会政治事务委员会部分成员的办公室。 

韩国为何限制加密货币业务所有权？

据报道，该文件的目的是引入类似替代资本市场交易所 (ATS) 的主要股东资格筛选机制。

文教授坚信，金融服务委员会的计划不符合全球负责任企业管理的趋势，在 2026 年的发达国家韩国，强制将股份限制在特定比例是不应该被允许的。

出席活动的仁荷大学东北亚国际贸易系金允京 (Kim Yun-kyung) 教授附和了文的观点，他表示：“我同情治理监管的问题，但担心手段过于极端。这也可能成为规范类似创新金融行业持股比例的监管依据。”

金教授敦促各方转而考虑加强创新激励措施，并共同促进初创企业和风险投资生态系统的成长。“我们必须改善负责任的管理体系、董事会职能和内部控制，以确保实际运作。”他说。 

作为替代方案，人们倾向于在筛选主要股东资格的同时，为长期的自主首次公开募股 (IPO) 奠定基础。

金教授解释说：“由于监管空白，当前虚拟资产交易所存在局限性，需要对治理进行系统性规范。”同时补充道：“即使在公司治理政策中，对于持股比例也存在相互冲突的看法。”

他指出，“数字资产基本法（第二阶段法案）中计划规定主要股东资格筛选、行为监管和董事会组织。”

据他介绍，随着公司的发展，有必要追求 IPO，这不仅能筹集资金，还能分配股份。他还以 Coinbase 为例，强调美国虚拟资产交易所如何在 IPO 后通过差异化投票权确保创始人投票权得以维持。

如果该政策得以实施，几乎没有任何韩国主要交易所能幸免，因为其大多数股东目前的持股比例已超过 20%。为了遵守这一新标准（如果成为现实），这些参与者将被迫出售大量股份，在某些情况下价值可能达数万亿韩元，并且还会扰乱正在进行的并购或投资计划。 

FSC 解除企业加密货币投资禁令，但附带条件

韩国金融服务委员会 (FSC) 最近 解除 解除了一项因担心投机和洗钱而实施长达九年的禁令。现在有指导方针允许上市公司和专业投资者每年将最多 5% 的股本分配给数字资产。 

这些 指导方针是政府更广泛的 2026 年经济增长战略的一部分，要求投资仅限于市值前 20 的加密货币，并坚持交易只能在该国五大受监管交易所之一进行。 

不幸的是，5% 的上限也面临抵制，这次不是来自学术界，而是来自金融行业内部人士、市场参与者和观察者，他们认为这一上限过于保守。 

FSC将这一限制措施解释为风险缓解手段，尽管它未公开回应批评者，但声称该措施尚未最终确定。