Südkoreanische Wirtschaftswissenschaftler lehnen vorgeschlagenes Limit für Krypto-Aktienbeteiligungen ab 

Südkoreanische Kryptobörsen sehen sich vorgeschlagenen Beschränkungen für die Aktienbeteiligungen großer Aktionäre gegenüber, die den Besitzanteil auf etwa 15 bis 20 % deckeln. Die umstrittene Politik stößt nun bei den Wirtschaftswissenschaftlern des Landes auf Widerstand. 

Nach Ansicht der südkoreanischen Regulierungsbehörden ist das Hauptziel der Politik die Verhinderung einer übermäßigen Konzentration von Kontrolle, Gewinnen und Einfluss in den Händen weniger Personen oder Unternehmen, wodurch potenzielle Governance-Risiken reduziert werden sollen. 

Der Plan, Kryptobörsen stärker wie öffentliche Finanzinfrastrukturen, wie Aktienbörsen und Banken, zu behandeln, wird von den Finanzbehörden des Landes noch geprüft.

Südkoreanische Akademiker lehnen Krypto-Aktienlimit ab

Die akademische Klasse in Südkorea hat ihren Widerstand gegen die Idee geäußert, die Aktienbeteiligung an Krypto-Unternehmen auf 20 % zu begrenzen, und behauptet, es bestehe eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Politik gegen Eigentumsrechte verstößt und möglicherweise verfassungswidrig ist. 

Sie argumentieren, dass Finanzierung und Aktienstreuung gleichzeitig erreicht werden können, indem der Screening-Prozess für große Aktionäre gestärkt und die Grundlage für einen Börsengang (IPO) geschaffen wird.

Sie äußerten diese Gedanken auf einer Veranstaltung, die vom Digital-Asset-Arbeitskreis (TF) der Demokratischen Partei Koreas ausgerichtet und von der Korea Fintech Industry Association organisiert wurde.

„Das künstliche Erzwingen von Anteilen der Mehrheitsaktionäre an virtuellen Asset-Börsen ist ein Verstoß gegen die Eigentumsrechte und verfassungswidrig“, sagte Moon Cheol-woo, Professor an der Wirtschaftsfakultät der Sungkyunkwan-Universität, auf einer Diskussionsrunde zum „Richtung der Institutionalisierung der Stablecoin-Emission und -Transaktionsinfrastruktur“, die am 16. Januar im Nationalversammlungsgelände in Yeouido, Seoul, stattfand. 

Er verwies auf Beispiele der Aktienhaltungsstrukturen ausländischer Börsen wie Binance und Coinbase und wies darauf hin, dass diese auf einem hohen Aktienhaltungsanteil der Gründer basieren.

Die Diskussion Dies geschah, nachdem die Financial Services Commission das „Maßnahmenpaket zur Koordinierung der Kernfragen des Digital-Assets-Rahmengesetzes (Zweite Gesetzgebungsphase)“ dokumentiert
hat, das die Beteiligung der Mehrheitsaktionäre an Börsen auf 15–20 % begrenzt, und es an die Büros einiger Mitglieder des Politischen Ausschusses der Nationalversammlung übermittelt. 

Warum beschränkt Südkorea den Besitz von Krypto-Unternehmen?

Berichten zufolge war der Zweck des Dokuments die Einführung eines Screening-Verfahrens für große Aktionäre, ähnlich dem der Alternative Capital Market Exchange (ATS).

Professor Moon ist überzeugt, dass das, was die Financial Services Commission plant, nicht mit dem globalen Trend in Bezug auf verantwortungsvolles Unternehmensmanagement übereinstimmt und dass das erzwungene Einschränken von Anteilen auf einen bestimmten Prozentsatz in Korea, einem entwickelten Land, im Jahr 2026 nicht geduldet werden sollte.

Professor Kim Yun-kyung von der Abteilung für Nordostasiatische und Internationale Handel der Incheon National University, die an der Veranstaltung teilnahm, stimmte Muns Ansichten zu und sagte: „Ich sympathisiere mit dem Problem der Governance-Regulierungen, aber es gibt Bedenken, dass die Mittel überzogen sind. Dies könnte auch als Grundlage für die Regulierung von Aktienhaltungsverhältnissen in ähnlichen innovativen Finanzbranchen ausgebaut werden.“

Professor Kim forderte alle Parteien auf, stattdessen die Stärkung der Innovationsanreize und das Wachstum des Startup- und Venture-Ökosystems gemeinsam zu berücksichtigen. „Wir müssen das System für verantwortungsvolles Management, die Funktionen des Vorstands und die internen Kontrollen verbessern, um einen praktischen Betrieb zu gewährleisten“, sagte er. 

Als Alternative neigten die Stimmungen zur Schaffung einer Grundlage für einen langfristigen autonomen Börsengang (IPO) zusammen mit dem Screening der Qualifikationen großer Aktionäre.

Professor Kim erklärte: „Die Grenzen der aktuellen virtuellen Asset-Börse aufgrund regulatorischer Lücken erfordern eine systematische Disziplin in der Governance“, und fügte hinzu: „Selbst in der Unternehmenspolitik gibt es widersprüchliche Wahrnehmungen bezüglich des Aktienhaltungsverhältnisses.“

Er wies darauf hin, dass „im Digital-Assets-Basiseinigungsgesetz (Phase-2-Gesetzentwurf) ein Screening der Eignung großer Aktionäre, Verhaltensregulierungen und die Organisation des Vorstands spezifiziert werden sollen.“

Seiner Meinung nach besteht mit dem Wachstum des Unternehmens die Notwendigkeit, einen IPO anzustreben, der nicht nur Kapital beschaffen, sondern auch Anteile verteilen kann. Er verwies auch auf Coinbase als Beispiel und hob hervor, wie die amerikanische Krypto-Börse sicherstellt, dass die Stimmrechte des Gründers auch nach dem IPO durch differenzierte Stimmrechte gewahrt bleiben.

Sollte die Politik umgesetzt werden, würde fast keine der großen koreanischen Börsen unbeschadet davonkommen, da die Mehrheit ihrer Aktionäre derzeit 20 % überschreitet. Um den neuen Standard einzuhalten, müssten diese Akteure, falls er in Kraft tritt, erhebliche Mengen an Anteilen verkaufen, die in einigen Fällen Milliarden von KRW wert sein könnten, und dies würde auch laufende M&A- oder Investitionspläne stören. 

FSC hebt Verbot für Unternehmensinvestitionen in Krypto auf, mit Vorbehalt

Die FSC in Südkorea hat kürzlich ein Verbot aufgehoben, das aufgrund von Bedenken hinsichtlich Spekulation und Geldwäsche seit neun Jahren in Kraft war. Es gibt nun Richtlinien, die börsennotierten Unternehmen und professionellen Anlegern erlauben, jährlich bis zu 5 % ihres Eigenkapitals in digitale Assets zu investieren. ein Verbot, das aufgrund von Bedenken hinsichtlich Spekulation und Geldwäsche in den vergangenen neun Jahren in Kraft war. Es gibt nun Richtlinien, die börsennotierten Unternehmen und professionellen Anlegern erlauben, jährlich bis zu 5 % ihres Eigenkapitals in digitale Vermögenswerte zu investieren. 

Diese Richtlinien, die Teil der umfassenderen Wirtschaftsstrategie zur Wachstumsförderung 2026 der Regierung sind, verlangen, dass Investitionen auf die 20 größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung beschränkt werden, und betonen, dass der Handel nur an einer der fünf großen regulierten Börsen des Landes stattfinden darf. 

Leider stößt die Obergrenze von 5 % ebenfalls auf Widerstand, diesmal jedoch nicht aus der Wissenschaft, sondern von Insiderinnen und Insidern der Finanzbranche, Marktteilnehmern und Beobachtern, die sie als zu konservativ einstufen. 

Die FSC rechtfertigt die Begrenzung als Maßnahme zur Risikominderung. Obwohl sie sich nicht öffentlich zu den Kritikern geäußert hat, hat sie behauptet, dass die Maßnahme noch nicht endgültig festgelegt ist.