监管不一致正在扼杀稳定币，BIS表示

国际清算银行最近强调了在全球司法管辖区简化稳定币监管的紧迫性。根据其涵盖11个不同地区的广泛调查，当前法律的拼凑性质是稳定币融入国际金融体系的主要障碍。他们甚至将这种情况标记为“紧急”，指出虽然稳定币具有巨大潜力，但多样化的监管格局弊大于利。

监管拼凑：全球难题

全球政策制定者，如金融稳定理事会和各种标准制定机构，确实很忙。在过去几年中，他们推进了专门针对加密资产（包括稳定币）的政策框架。例如，就在去年7月，FSB公布了一套高层建议，重点关注加密资产活动和市场的监管、监督和监督。

不同的司法管辖区采取了不同的方法来监管这些加密货币。一些地区，如欧盟，允许银行在发行稳定币时通知当局，而其他地区，如英国，则要求设立单独的实体以发行稳定币，以减轻风险并确保偿付能力。

除了这些差异之外，还有两种主要的许可类型正在出现。第一种允许传统金融机构在现有金融法规下处理稳定币，而第二种引入了一个新的、针对加密货币的许可类别，要求发行人进行详细的合规操作。

许多国家努力实现一致的目标——市场诚信、消费者保护、金融稳定以及促进支付系统的创新——这表明推动协调的努力显而易见。然而，现实仍然支离破碎，每个地区都制定自己的规则，这些规则有时重叠，有时矛盾，并且经常造成混淆。

细节决定成败：许可和储备标准

许可并不是稳定币发行人面临的唯一迷宫。储备资产的管理——对于维持稳定币与其挂钩的价值至关重要——也存在广泛差异。这些储备对于发行人做出的赎回承诺至关重要，通常必须由现金或低风险资产组成。然而，具体要求，如所需的流动性和这些资产的构成，可能因国而异。

例如，虽然一些司法管辖区可能不指定资产类型，但其他一些地区如欧盟则规定最低现金储备。审计这些储备是另一层复杂性，报告频率和深度的要求因地区而异。一些国家要求每月证明，另一些国家满足于年度检查，还有一些国家甚至要求在审计后立即报告。

此外，稳定币发行人面临着一系列关于其运营行为的监管要求。从治理和风险管理到技术和网络安全，标准既多样化又严格。值得注意的是，期望还延伸到确保流动性、管理运营风险并防止洗钱等金融犯罪的内部控制和程序。

这些多样化要求的实际影响是重大的。它们不仅影响稳定币的发行和管理方式，还影响公众对这些资产的信心。例如，缺乏关于储备质量的一致信息可能导致不确定性和不稳定性，威胁到使稳定币“稳定”的本质。