BISは、規制の不整合が安定コインを殺していると述べる

国際決済銀行（BIS）は最近、世界中の管轄区域全体で安定コイン規制を簡素化するための緊急性を強調しました。その広範な調査によると、11の異なる地域を網羅しており、現在の法律の断片的な性質が、安定コインを国際金融システムに統合するための大きな障害となっています。彼らは状況を「緊急」とまで表現し、安定コインが tremendous な可能性を持っている一方で、多様な規制環境が恩恵よりも害をもたらしていると指摘しています。

規制のパッチワーク：グローバルな難問

金融安定化理事会（FSB）や各種基準設定機関などのグローバルな政策決定者は、確かに忙しくしています。過去数年間で、彼らは安定コインを含む暗号資産を対象とした政策枠組みを前進させてきました。例えば、先月7月、FSBは暗号資産活動と市場の規制、監督、監視に焦点を当てた一連の高レベルな推奨事項を発表しました。

異なる管轄区域は、これらの暗号通貨を規制するためにさまざまなアプローチを取っています。例えば、欧州連合のような地域では、銀行が安定コインを立ち上げる際に当局に通知することを許可していますが、英国のような他の地域では、リスクを軽減し、支払能力を確保するために発行のために別個のエンティティを要求しています。

これらの多様性に加えて、2つの主要なライセンスタイプが登場しています。1つ目は、既存の金融規制の下で伝統的な金融機関が安定コインを扱えるようにするもので、2つ目は、発行者に詳細なコンプライアンスを要求する新しい暗号通貨固有のライセンスカテゴリを導入するものです。

調和への推進は、多くの国が市場の整合性、消費者保護、金融の安定性、および決済システムにおけるイノベーションの促進という一貫した目標を追求していることから明らかです。しかし、現実は依然として断片的であり、各地域が独自のルールを設定しており、それらは時として重なり、時として矛盾し、そして頻繁に混乱を招いています。

悪魔は詳細にある：ライセンスと準備金基準

ライセンスは、安定コイン発行者がNavigatingしなければならない唯一の迷路ではありません。安定コインの価値をペッグに対して維持するために不可欠な準備金資産の管理も、大きく異なります。発行者が行う償還約束にとって不可欠なこれらの準備金は、通常、現金または低リスク資産で構成されなければなりません。しかし、必要な流動性やこれらの資産の構成などの詳細は、国境を越えて大きく異なる可能性があります。

例えば、一部の管轄区域では資産の種類を指定していないのに対し、EUのような地域では最低限の現金準備金を義務付けています。これらの準備金の監査は別の複雑さの層であり、報告の頻度と深さの要件は地域によって大きく異なります。一部の国は月次の証明を要求し、他の国は年次のチェックで満足し、いくつかの国は監査後の即時報告を要求します。

さらに、安定コイン発行者は、運営行動に関する一連の規制要件に直面しています。ガバナンスやリスク管理からテクノロジーやサイバーセキュリティに至るまで、基準は多様であると同時に厳格です。特筆すべきは、流動性を確保し、運営リスクを管理し、マネーロンダリングなどの金融犯罪を防ぐことを保証する内部統制と手順への期待が及んでいることです。

これらの多様な要件の実践的な影響は大きいです。それらは、安定コインが発行および管理される方法に影響を与えるだけでなく、これらの資産に対する公衆の信頼にも影響を与えます。例えば、準備金の品質に関する一貫した情報の欠如は、不確実性と不安定さを招き、安定コインを「安定」させる本質そのものを脅かす可能性があります。