国际货币基金组织指出，随着资产向共享数字账本转移，碎片化风险显现

国际货币基金组织警告称，在没有适当系统的情况下仓促进行代币化是危险的。该金融监管机构表示，将资产转移到共享数字账本将自动化整个交易流程，使整个市场在缺乏明确监管的情况下受制于自动化系统。

在最近的一篇博客文章中 帖子，国际货币基金组织金融顾问兼货币与资本市场部负责人 Tobias Adrian 表示，当金融资产和负债被转移到共享数字账本上时，目前按顺序进行的过程将由软件而非机构程序来执行。

他认为，代币化是金融运作方式的结构性变化，并伴随着其自身的风险。

国际货币基金组织称代币化带来重大风险

在国际货币基金组织发布的一条 X 帖子中，该组织强调，随着代币化的发展，风险可能会从银行和投资基金的资产负债表转移至运营代币化系统的公司。

国际货币基金组织坚持认为，在考虑迁移之前，政策需要进行调整。

在代币化金融中，多种形式的数字货币可以共存：银行存款、稳定币和央行货币。设计选择将塑造稳定性和信任度。阅读我们关于代币化的新博客：https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/EHprvZVDgJ

——国际货币基金组织 (@IMFNews) 7 月 3 日，2026

然而，Adrian 也担心在完全代币化的系统中，哪种资产将作为最终结算的锚点。Adrian 详细讨论了他认为所有三种可用选项都存在局限性的原因。

Adrian 分析了代币化的银行存款，指出它们代表现有的银行负债，并保留了当前的监管框架。然而，他否决了这些选项，因为它们也需要全天候的实时流动性管理。此前，Cryptopolitan 在 6 月报道 报道指出，代币化的现实世界资产已攀升至 650 亿美元。

Adrian 指出，稳定币提供可编程性和更广泛的覆盖范围，但他否决了它们，因为它们仍然依赖于其储备的质量以及发行方维持挂钩价值的能力。 

Adrian 还 分析 了代币化央行储备这一第三种选择。他表示，代币化的央行储备消除了结算层的信用风险。然而，它们要求央行运营或监督可编程基础设施，其要求超出了传统支付系统的需求。 根据货币与资本市场部负责人的说法，没有任何一种方案能提供完美的解决方案。

国际货币基金组织反对代币化承诺的 24/7 结算

Adrian 还指出，24/7 结算结构提出了监管机构尚未解决的问题。他强调，市场一直围绕交易日周期、夜间窗口、日终对账和次日清算来建立其惯例。

如果没有这些遗留法规，流动性可能需要直接在代币化基础设施上进行控制，而缺乏关于谁在控制以及道德风险所在地的明确说明。

Adrian 澄清说，代币化确实消除了摩擦，但作为回报，它也消除了目前内置在系统中的重要缓冲。

国际货币基金组织还表示，市场必须明确代币化记录是否是所有权的最终证明并得到法律认可。法规还必须明确规定在发生争议时适用哪个司法管辖区的法律。

国际货币基金组织警告称，如果不澄清治理代币化的法律规则，代币化将保持破碎状态，而无法成为全球金融的骨干。

该金融机构还认为，在发展中国家，跨境代币化流动增加了资本流动波动的风险，可能会破坏当地货币的稳定。

美国监管机构已开始将现有的证券法规应用于代币化资产。监管机构正在辩论路径，主要金融机构正在建立代币化基础设施。