- IMF 금융 고문 Tobias Adrian은 7월 2일 토큰화가 단순한 빠른 결제 레일이 아닌 금융 아키텍처의 구조적 변화이며, 잘못된 정책 선택이 글로벌 금융 시스템을 분열시킬 수 있다고 경고했습니다.
- 해당 보고서는 세 가지 새로운 결제 자산 모델을 식별했습니다. — 토큰화된 은행 예금, 스테이블코인, 토큰화된 중앙은행 준비금으로, 각각 현재 규제 체계가 처리하지 못하는 고유한 위험을 내포하고 있습니다.
- 특히 신흥 경제국에 대해 IMF는 민간 발행 스테이블코인이 적절한 국내 보호 장치 없이 확대될 경우 급격한 통화 대체와 화폐 주권 약화라는 위협을 경고했습니다.
IMF는 적절한 시스템 없이 토큰화로 급히 나아가는 것을 경고했습니다. 금융 규제 당국은 자산이 공유 디지털 원장에 이동하면 전체 거래 프로세스가 자동화되어 명확한 규제 없이 시장 전체가 자동 시스템에 맡겨질 것이라고 밝혔습니다.
최근 블로그에서 게시글IMF의 금융 고문이자 통화 및 자본 시장 부서의 책임자인 Tobias Adrian은 금융 자산과 부채가 공유 디지털 원장으로 이동하면 오늘날 순차적으로 발생하는 프로세스가 제도적 절차가 아닌 소프트웨어에 의해 실행될 것이라고 말했습니다.
그는 토큰화가 금융 운영 방식의 구조적 변화이며 고유한 위험을 수반한다고 주장했습니다.
IMF, 토큰화가 주요 위험을 가져온다고 주장
X(구 트위터) 게시에서 IMF는 토큰화를 통해 위험이 은행 및 투자 펀드의 대차대조표에서 토큰화된 시스템을 운영하는 기업으로 이동할 수 있다고 강조했습니다.
IMF는 이주가 고려되기 전에 정책이 적응되어야 한다고 강조했습니다.
토큰화된 금융에서는 은행 예금, 스테이블코인 및 중앙은행 화폐 등 다양한 형태의 디지털 화폐가 공존할 수 있습니다. 설계 선택은 안정성과 신뢰를 형성합니다. 토큰화에 대한 새로운 블로그를 읽어보세요: https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/EHprvZVDgJ
— IMF (@IMFNews) 3 7월 2026
그러나 Adrian은 완전히 토큰화된 시스템에서 최종 정산을 지탱할 자산이 무엇인지에 대해서도 우려를 표명했습니다. Adrian은 사용 가능한 세 가지 옵션이 모두 제한적이라고 생각하는 이유를 자세히 논의했습니다.
Adrian은 토큰화된 은행 예금을 검토하며, 이는 기존 은행 부채를 나타내며 현재 규제 프레임워크를 유지한다고 말했습니다. 그러나 그는 24시간 실시간 유동성 관리가 필요하다는 이유로 이를 배제했습니다. 앞서 Cryptopolitan 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 토큰화된 실제 세계 자산(RWA)이 650억 달러로 상승했다고 보도했습니다.
Adrian은 스테이블코인이 프로그래밍 가능성과 더 넓은 도달 범위를 제공하지만, 여전히 준비금의 질과 발행자의 페그 가치 유지 능력에 의존하기 때문에 이를 배제한다고 지적했습니다.
Adrian은 또한 분석 토큰화된 중앙은행 준비금이라는 세 번째 옵션을 제시했습니다. 그는 토큰화된 중앙은행 준비금이 정산 계층에서 신용 위험을 제거한다고 말했습니다. 그러나 전통적인 결제 시스템이 요구하는 것보다 중앙은행이 프로그래머블 인프라를 운영하거나 감독해야 한다는 점을 지적했습니다. 통화 및 자본 시장 부서 책임자에 따르면, 어느 옵션도 완벽한 해결책을 제공하지 않습니다.
IMF, 토큰화가 약속하는 24/7 정산에 반대
Adrian은 또한 24/7 정산 구조가 규제 당국이 아직 해결하지 못한 문제를 야기한다고 지적했습니다. 그는 시장이 항상 영업일 주기, 야간 창구, 일일 정산 및 익일 정산을 중심으로 관행을 구축해 왔다고 강조했습니다.
이러한 기존 규제가 없으면 유동성을 토큰화된 인프라에서 직접 통제해야 할 수 있으며, 누가 통제권을 가지고 도덕적 해이가 어디에 위치하는지에 대한 명확한 설명 없이 말이죠.
Adrian은 토큰화가 마찰을 제거하는 것은 사실이지만, 그 대가로 현재 시스템에 구축된 중요한 완충 장치도 제거한다고 명확히 했습니다.
IMF는 또한 시장이 토큰화된 기록이 최종 소유권 증명이며 법적 효력을 인정받는지 여부를 알아야 한다고 말했습니다. 규제 당국은 분쟁 시 법이 적용되는 관할권을 명확히 명시해야 합니다.
IMF는 토큰화가 이를 지배하는 법적 규칙을 명확히 하지 않는 한 글로벌 금융의 핵심 인프라가 되기보다는 결함이 있는 상태로 남을 것이라고 경고했습니다.
금융 기관은 또한 개발도상국에서 국경 간 토큰화된 흐름이 변동성 있는 자본 이동의 위험을 증가시켜 지역 통화를 불안정하게 할 수 있다고 주장했습니다.
미국 규제 당국은 이미 토큰화된 자산에 기존 증권 규칙을 적용하기 위해 움직이고 있습니다. 규제 당국은 경로에 대해 논의 중이며 주요 금융 기관들은 토큰화 인프라를 구축하고 있습니다.
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Collins J. Okoth
콜린스 오코트는 암호화폐와 기술을 8 년간 보도해 온 저널리스트이자 시장 분석가입니다. 그는 공인 재무 분석가 (CFA) 자격을 보유하고 있으며 정량 수학 학위를 소지하고 있습니다. 콜린스는 이전에 Geek Computer 와 CoinRabbit 에서 작가 및 편집자로 일했습니다.
