IMF는 자산이 공유 디지털 원장으로 이동함에 따라 분산 위험이 있다고 경고했습니다

IMF는 적절한 시스템 없이 토큰화를 서두르는 것에 대해 경고했습니다. 금융감독당국은 자산을 공유 디지털 원장으로 옮기면 전체 거래 과정이 자동화되어 명확한 규제 없이는 시장 전체가 자동화 시스템에 좌우될 것이라고 밝혔습니다.

최근 블로그 게시물국제통화기금(IMF)의 금융 고문이자 통화 및 자본 시장 부서 책임자인 토비아스 아드리안은 금융 자산과 부채가 공유 디지털 원장으로 옮겨지면 현재 순차적으로 진행되는 프로세스가 제도적 절차가 아닌 소프트웨어에 의해 실행될 것이라고 밝혔습니다.

그는 토큰화가 금융 운영 방식의 구조적 변화이며, 그에 따른 위험이 따른다고 주장했다.

IMF는 토큰화가 중대한 위험을 수반한다고 밝혔습니다

토큰화된 금융에서는 은행 예금, 스테이블코인, 중앙은행 화폐 등 다양한 형태의 디지털 화폐가 공존할 수 있습니다. 설계 방식에 따라 안정성과 신뢰도가 결정됩니다. 토큰화에 대한 새로운 블로그 글을 읽어보세요: https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/EHprvZVDgJ

— IMF (@IMFNews) 2026년 7월 3일

IMF는 X 게시물에서 토큰화로 인해 위험이 은행과 투자 펀드의 대차대조표에서 토큰화된 시스템을 운영하는 기업으로 이동할 수 있다고 강조했습니다.

IMF 산하 기구는 이민 문제를 고려하기 전에 정책을 먼저 조정해야 한다고 주장했다.

하지만 에이드리언은 완전 토큰화 시스템에서 최종 결제의 기준이 될 자산이 무엇일지에 대해서도 우려를 표했습니다. 그는 세 가지 선택지 모두 한계가 있다고 생각하는 이유를 자세히 설명했습니다. 에이드리언

은 토큰화된 은행 예금을 언급하며, 이는 기존 은행 부채를 나타내고 현행 규제 체계를 유지한다고 말했습니다. 그러나 그는 24시간 실시간 유동성 관리가 필요하다는 점에서 이를 배제했습니다.

스테이블코인은 프로그래밍 가능성과 더 넓은 활용 범위를 제공하지만, 여전히 준비금의 질과 발행자의 고정 가치 유지 능력에 의존한다는 점에서 역시 배제했습니다. 

애드리안은 토큰화된 중앙은행 준비금이라는 세 번째 옵션도 분석했습니다 . 그는 토큰화된 중앙은행 준비금이 결제 단계에서 신용 위험을 제거한다고 말했습니다. 그러나 이를 위해서는 중앙은행이 기존 결제 시스템에서 요구하는 것 이상의 프로그래밍 가능한 인프라를 운영하거나 감독해야 합니다.
통화 및 자본 시장 부서 책임자에 따르면, 어느 옵션도 완벽한 해결책을 제시하지는 못합니다.

IMF는 토큰화가 약속하는 24시간 연중무휴 결제 시스템에 반대한다

애드리안은 또한 24시간 연중무휴 결제 구조가 규제 당국이 아직 해결하지 못한 문제를 야기한다고 지적했습니다. 그는 시장이 항상 영업일 주기, 야간 처리 시간, 일일 마감 정산 및 익일 결제를 중심으로 운영되어 왔다고 강조했습니다.

이러한 기존 규제가 없다면, 누가 통제권을 갖고 있는지, 도덕적 해이가 어디에 있는지에 대한 적절한 명확성 없이 토큰화된 인프라에서 유동성을 직접 통제해야 할 수도 있습니다.

에이드리언은 토큰화가 마찰을 없애는 것은 사실이지만, 그 대가로 현재 시스템에 내장된 중요한 완충 장치가 사라진다는 점을 분명히 했습니다.

IMF는 또한 토큰화된 기록이 최종 소유권 증명인지, 법적으로 인정되는지 여부를 시장이 명확히 알아야 한다고 밝혔습니다. 규정에는 분쟁 발생 시 어느 관할권이 적용되는지도 명확히 명시되어야 합니다.

IMF는 토큰화를 규율하는 법적 규칙을 명확히 하지 않으면 토큰화가 글로벌 금융의 핵심 기반으로 자리 잡기보다는 제대로 작동하지 못할 것이라고 경고했습니다.

해당 금융기구는 또한 개발도상국에서 국경을 넘는 토큰화된 자금 흐름이 변동성이 큰 자본 이동의 위험을 증가시켜 현지 통화를 불안정하게 만들 가능성이 있다고 주장했습니다.

미국 규제 당국은 이미 기존 증권 규정을 토큰화된 자산에 적용하기 위한 움직임을 보이고 있습니다. 규제 당국은 적용 방안을 논의 중이며, 주요 금융 기관들은 토큰화 인프라를 구축하고 있습니다.