- Bitwise首席投资官Matt Hougan在一份备忘录中表示，除比特币以外的加密资产被低估了。
- Hyperliquid将每年超过8亿美元收入的约99%用于HYPE回购。
- 由回购驱动的需求取决于交易量。
Hyperliquid通过将99%的费用用于回购，已销毁了13亿美元的HYPE
在8月12日的一份备忘录中，资产管理公司Bitwise的首席投资官Matt Hougan表示，除比特币外，大多数加密货币代币都被低估了。
投资者尚未意识到协议现在向持有者支付多少收入。他举的最清晰例子是Hyperliquid销毁了其13亿美元的HYPE代币。如果这一趋势持续下去，Hougan补充说，市场“可能会看到估值翻倍或更多”。
Hougan表示代币现在按收入交易
多年来，加密货币的主要批评是网络可以显著扩展，但代币却捕获了很少的价值。
豪根明确表示，他的估值主张基于他认为协议收入与代币价格之间的联系正在加强的信念。Bitwise表示，该备忘录仅代表快照式评估，并非投资建议。
Hyperliquid在过去一年中产生了超过8亿美元的收入。根据Bitwise的备忘录，该去中心化交易所（DEX）将其约99%的费用用于在公开市场购买HYPE并将其销毁。
自该代币于2024年11月上线以来，这些购买行为永久性地从流通中移除了13亿美元的HYPE。
豪根表示，在比特币价值损失约三分之一的同时，HYPE自推出以来上涨了约800%。他将HYPE的这一涨势部分归因于买家预测交易量上升将直接推动销毁量增加。
根据CoinGecko 数据，HYPE的交易价格为57.77美元，过去七天上涨2.8%，过去30天上涨11.1%。
Uniswap和Aave效仿Hyperliquid的模式
Uniswap在2025年12月对“UNIfication”的投票首次开启了协议费用，并立即销毁了1亿枚UNI，价值约5.9亿美元。该协议目前每年产生约1亿美元的收入，并将全部用于回购。
Aave计划每年销毁约3000万美元的AAVE，约占其收入的五分之一。它已实施了一个名为Aavenomics 3.0的自动化程序。
Pump.fun年营收达3.28亿美元，截至2026年4月已销毁3.7亿美元的PUMP。较新的永续合约交易平台Lighter在6700万美元的收入中回购了其LIT供应量的约6%。
豪根表示，“收入狂热”已蔓延至基础层区块链。Solana社区已提出SGP-0003提案，将其费用销毁比例提高至14倍。
Aptos今年将Gas费用提高了十倍。Aptos上的活动几乎翻了三倍，年度代币销毁量从约9万枚飙升至约190万枚。
根据CoinGecko 数据，HYPE的交易价格为57.77美元，7天内上涨2.8%，过去30天上涨11.1%。
即使是Hyperliquid也打破了其最初的“只涨不跌”模式。Pump.fun曾在其代币价格处于低位时回购了超过18%的供应量。
一份1月的Cryptopolitan 报告发现，供应量的缩减并未可靠地推高价格，许多定期回购的代币仍然表现不佳，未能守住底价。
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Randa Moses
Randa Moses 是 Cryptopolitan 的编辑兼记者，专注于科技、人工智能、机器人技术、加密货币、诈骗及黑客攻击等领域的报道。自 2017 年以来，她一直活跃于加密货币领域，曾担任 Forward Protocol、AmaZix 和 Cryptosomniac 等公司的职务。Randa 拥有布拉德福德大学电气工程与电子工程学位。
