Hyperliquid ha quemado $1.3 mil millones de HYPE enrutando el 99% de sus tarifas hacia recompras

En un memorándum del 12 de agosto, Matt Hougan, director de inversiones en el gestor de activos Bitwise, dijo que la mayoría de los tokens de criptomonedas, excepto Bitcoin, están infravalorados.

Los inversores no son conscientes de cuánto revenue los protocolos ahora pagan a los tenedores. El ejemplo más claro es Hyperliquid retirando $1.3 mil millones de su token HYPE, dijo. Si la tendencia continúa, el mercado “podría ver valuaciones duplicarse o más”, agregó Hougan.

Hougan dice que los tokens ahora cotizan sobre revenue

Durante años, la principal crítica de las criptomonedas fue que las redes podían escalar significativamente, sin embargo, los tokens capturaban poco valor.

Hougan dijo, “Esa era ha terminado”, en el memorándum titulado “La Revolución de Revenue de las Criptomonedas”. Cree que los tokens están comenzando a cotizar en la misma yarda que las acciones y los bonos, que es el revenue.

Hougan vinculó explícitamente su afirmación de valoración a su creencia de que el vínculo entre los ingresos del protocolo y el precio del token se está fortaleciendo. Bitwise dijo que el memorándum representa una evaluación instantánea y no constituye asesoramiento de inversión.

Hyperliquid generó más de 800 millones de dólares en ingresos el último año. El DEX destina aproximadamente el 99% de sus comisiones para comprar HYPE en el mercado abierto y quemarlo, según el memorándum de Bitwise.

Desde que el token salió a la luz en noviembre de 2024, esas compras han eliminado permanentemente 1.300 millones de dólares de HYPE de la oferta.

Hougan dijo que HYPE ha subido aproximadamente un 800% desde su lanzamiento, momento en el que Bitcoin ha perdido un tercio de su valor. Atribuye parte del repunte de HYPE a los compradores que predijeron que el aumento del volumen se traduciría directamente en quemas.

HYPE cambió de manos en $57.77, un aumento del 2.8% en siete días y del 11.1% en los últimos 30 días, según CoinGecko data.

Uniswap y Aave copian el modelo de Hyperliquid

La votación de Uniswap en diciembre de 2025 sobre la "UNIfication" activó las comisiones del protocolo por primera vez, quemando instantáneamente 100 millones de UNI, o aproximadamente 590 millones de dólares. Ahora genera unos 100 millones de dólares al año, y gasta todo eso en recompras.

Aave planea quemar unos 30 millones de dólares de AAVE al año, cerca de una quinta parte de sus ingresos. Ha implementado un programa automatizado llamado Aavenomics 3.0.

Pump.fun, con 328 millones de dólares en ingresos anuales, había quemado 370 millones de dólares de PUMP para abril de 2026. Lighter, un nuevo mercado de perpetuos, recompró aproximadamente el 6% de su oferta de LIT con 67 millones de dólares en ingresos.

La "fiebre de los ingresos" ha llegado a las cadenas de capa base, dijo Hougan. La comunidad de Solana ha propuesto SGP-0003 para aumentar la quema de sus comisiones hasta 14 veces.

Aptos aumentó las tarifas de gas diez veces este año. La actividad en Aptos casi se triplicó, y las quemas anuales de tokens se dispararon de ~90.000 a aproximadamente 1,9 millones.

Un informe de Cryptopolitan de enero report encontró que la reducción de la oferta no ha elevado los precios de manera confiable y que muchos tokens con recompras regulares aún tuvieron un rendimiento inferior al del mercado y no lograron mantener un piso.

Incluso Hyperliquid rompió su patrón inicial de "solo al alza". Pump.fun, en un momento dado, había recomprado más del 18% de su oferta mientras el token se mantenía cerca de sus mínimos.

Hougan stated que una recompra de tokens no es como una recompra de acciones, ya que no hay derecho contractual a ganancias o activos. La gobernanza siempre puede reescribir o cambiar la economía.