基于中国投机行为而建立起来的金银价格上涨行情，如何在一天之内崩盘？

纵观市场历史，白银价格很少能长时间维持在每盎司40美元以上。上周五，疲惫不堪的交易员们目睹了一件令人震惊的事情：这种贵金属的价格在不到一天的时间里暴跌了整整40美元。.

近几周来，全球金属交易员夜以继日地盯着屏幕。黄金、铜、锡等大宗商品的价格似乎脱离了典型的供需模式，受到来自中国的大量投机性押注的推动而飙升。.

这波涨势急转直下。短短几个小时内，大宗商品交易史上最严重的崩盘之一就发生了。 周五，白银暴跌26%，创下dent的单日跌幅。黄金下跌9%，录得十多年来最大跌幅。铜价此前也经历了剧烈波动，一度飙升至每吨14500美元以上，随后迅速回落。

美国dent 唐纳德·特朗普拟任命凯文·沃什为美联储主席的消息引发了周五的金价暴跌，美元因此走强。然而，此前数周一直有警告称，贵金属估值过高，势必会迎来回调。尽管如此，金价下跌的速度和幅度仍然令观察人士感到震惊，尤其是考虑到黄金庞大的市场规模和流动性。.

欧美金属交易员放弃了正常的交易时间，持续工作以避免错过matic 交易时段，因为那里价格波动剧烈。一些交易员甚至在跨洲航班上进行疯狂的交易。上周，在德国规模最大的硬币会议上，与会者们一动不动地站在那里，目光紧盯着手机，目不转睛地看着危机发展。.

黄金价格的上涨始于多年前，当时各国央行为了实现美元储备以外的多元化，开始大量持有黄金。.

去年，西方投资者纷纷采用贬值交易策略，推动金价上涨。近几周，受中国投机活动的推动，从个人投资者到股票基金纷纷涌入大宗商品市场，金价进一步攀升至dent的高位，涨势更加强劲。趋势跟踪算法交易程序也进一步放大了这波涨势。.

动量交易取代基本面分析

杰伊·哈特菲尔德是基础设施资本顾问公司（一家对冲基金）的首席投资官。他向彭博社解释说：“大约三四周前，我们就dent这笔交易已经变成了动量交易，而不是基本面交易。我们只是顺势而为，等待这种机会出现。”

围绕美联储独立性的担忧以及从委内瑞拉到伊朗的地缘政治紧张局势占据了新闻头条。金属价格上涨象征着部分投资者对美元稳定性的信心下降。.

日益高涨的热情吸引了越来越多的参与者，在中国和德国引发了黄金和白银抢购热潮。这一现象与1979-1980年的情况如出一辙，那是现代历史上唯一可以与之媲美的价格极端波动时期。.

斯佩泽尔指出，贺利氏正全力生产，力求满足市场需求。“某些规格的巧克力棒已经提前几周售罄，但人们仍然在购买，”他说。“人们为了买到产品，在这些商店门前排起长队，一排就是几个小时。”

最为剧烈matic 波动其市场规模仍然相对较小，目前的年供应量价值仅为980亿美元，而黄金的年供应量则高达7870亿美元。

以白银为支撑的全球最大交易所交易基金——iShares白银信托（股票代码：SLV）周五的交易量超过400亿美元，跻身全球交易最活跃的证券之列。而就在几个月前，其日交易量还很少超过20亿美元。.

近期，散户投资者对期权交易的热情日益高涨，期权交易活动更是达到了白银价格飙升的高峰。Reddit上的讨论记录显示，押注白银价格快速上涨的回报率超过了1000%。近期，主要黄金和白银基金的看涨期权未平仓合约量和交易量均创下历史新高。SLV看涨期权的交易量甚至超过了纳斯达克100科技指数的主要 trac指数。.

大量未平仓的看涨期权造成了挤压局面。交易商争相在价格上涨期间买入标的资产以对冲风险，从而进一步推高价格。.

周二晚间，特朗普称承压的美元“表现出色”，引发了最后的投机性买盘。周四，黄金价格升至每盎司5595美元，白银价格突破每盎司121美元，铜价升至每盎司14527.50美元。.

周四晚些时候，随着美元走强和黄金价格突然暴跌（约十分钟内每盎司下跌超过 200 美元），市场出现了逆转迹象。.

中国获利了结的印章市场命运

短暂企稳之后，彭博社和其他媒体报道称，特朗普有意提名沃什担任美联储主席。中国投资者开始获利了结，而非继续买入。周五的matic 由此开始。.

未来的发展可能再次取决于中国市场的动态。上海交易所将于纽约时间周日晚间开始交易。中国交易所对多种白银trac设定的16%-19%的每日涨跌幅限制表明，上海市场的估值需要调整。.

农历新年临近，通常是tron的买入期，trac回调可能会吸引那些寻求入场机会的散户投资者。据交易员报告，在重要的贵金属交易中心水北，周末的抛售活动使白银供应略有改善。恐慌性抛售尚未出现，水北白银价格仍高于交易所trac价格。.