Comment le rallye de l'or et de l'argent, alimenté par la spéculation chinoise, s'est effondré en une seule journée
- L'argent a chuté de 26 % et l'or de 9 % vendredi lors d'une vente massive record, après des semaines de spéculation chinoise qui avaient poussé les prix à des sommets sans précédent.
- La nouvelle de la nomination de Kevin Warsh comme président de la Fed par Trump a déclenché l'effondrement, renforçant le dollar et mettant fin à la frénésie spéculative.
- Les volumes de trading ont explosé à des niveaux historiques, l'iShares Silver Trust enregistrant plus de 40 milliards de dollars de turnover, ce qui en fait l'un des titres les plus échangés au monde.
Tout au long de l'histoire des marchés, l'argent a rarement maintenu des valeurs supérieures à 40 $ l'once pendant de longues périodes. Vendredi dernier, des traders épuisés ont assisté à quelque chose de remarquable : le métal précieux a perdu tout cet montant en moins d'une journée.
Les traders de métaux du monde entier ont passé les dernières semaines collés à leurs écrans toute la nuit. L'or, le cuivre, l'étain et d'autres matières similaires semblaient déconnectés des schémas typiques de l'offre et de la demande, propulsés vers le haut par de lourds paris spéculatifs provenant de la Chine.
La hausse s'est inversée violemment. En quelques heures, l'un des krachs les plus sévères du commerce des matières premières s'est produit. Vendredi, l'argent a chuté de 26 %, une baisse sans précédent en une seule journée. L'or a perdu 9 %, enregistrant sa plus forte baisse en plus de dix ans. Le cuivre avait déjà connu le chaos après avoir dépassé 14 500 $ la tonne avant de s'effondrer tout aussi rapidement.
La nouvelle selon laquelle le président Donald Trump avait l'intention de nommer Kevin Warsh président de la Réserve fédérale a déclenché l'effondrement de vendredi, renforçant le dollar. Cependant, des avertissements circulaient depuis des semaines indiquant que les valorisations des métaux avaient été portées trop loin et faisaient face à une correction inévitable. Néanmoins, la vitesse et l'ampleur de la baisse ont laissé les observateurs sans voix, particulièrement compte tenu de la taille substantielle et de la liquidité du marché de l'or.
Les traders européens et américains de métaux ont abandonné leurs horaires normaux, travaillant en continu pour ne pas manquer les heures de trading asiatiques où des mouvements de prix dramatiques se produisaient fréquemment. Certains ont effectué des transactions frénétiques pendant des vols transcontinentaux. Les participants à la plus grande conférence sur les pièces d'Allemagne la semaine dernière sont restés immobiles, les yeux fixés sur leurs appareils mobiles alors que la crise se développait.
La montée de l'or a commencé il y a plusieurs années, lorsque les banques centrales ont accumulé des réserves pour se diversifier au-delà des réserves en dollars.
La progression s'est accélérée l'année dernière lorsque les investisseurs occidentaux ont adopté la stratégie de pari sur la dépréciation des monnaies. Les dernières semaines ont vu une intensification de l'élan, propulsée par l'activité spéculative chinoise, allant des traders individuels aux fonds d'investissement entrant sur les marchés des matières premières, faisant grimper les métaux à des sommets sans précédent. Les programmes de trading algorithmique suivant les tendances ont encore amplifié le rallye.
Le trading de momentum remplace l'analyse fondamentale
Jay Hatfield est directeur de l'investissement chez Infrastructure Capital Advisors, un fonds spéculatif. « Nous avions identifié il y a environ trois ou quatre semaines que cela était devenu un trading de momentum, et non un trading fondamental », a-t-il expliqué à Bloomberg. « Nous profitions simplement de la tendance, en attendant que ce type de chose se produise. »
Les préoccupations concernant l'indépendance de la Réserve fédérale et les tensions géopolitiques, s'étendant du Venezuela à l'Iran, dominaient les titres des journaux. Le rallye des métaux symbolisait la perte de confiance de certains investisseurs dans la stabilité du dollar.
L'enthousiasme croissant a attiré de plus en plus de participants, créant une fièvre d'achat d'or et d'argent en Chine et en Allemagne. Le phénomène faisait écho à la période 1979-1980, la seule période comparable d'extrême volatilité des prix dans l'histoire moderne.
Heraeus fonctionne à pleine capacité, tentant de satisfaire la demande, a noté Sperzel. « Nous sommes en rupture de stock sur certaines tailles de barres, des semaines à l'avance, et les gens achètent quand même », a-t-il déclaré. « Les gens font la queue pendant des heures devant ces magasins pour acheter des produits. »
L'argent a connu les fluctuations les plus spectaculaires. Son marché reste relativement compact, l'offre annuelle actuelle étant évaluée à seulement 98 milliards de dollars, comparativement aux 787 milliards de dollars pour l'or.
Le iShares Silver Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'argent sous le ticker SLV, a traité plus de 40 milliards de dollars vendredi. Cela le place parmi les titres les plus activement négociés sur Terre. Il y a seulement quelques mois, les volumes quotidiens dépassaient rarement 2 milliards de dollars.
L'activité sur les options, de plus en plus favorisée par les participants particuliers récemment, a atteint un pic de fièvre. Les discussions sur Reddit documentaient des rendements dépassant 1 000 % provenant de paris sur la montée rapide de l'argent. Les principaux fonds d'or et d'argent ont enregistré récemment des intérêts ouverts et des volumes record sur les options d'achat. L'activité sur les options d'achat de SLV a même dépassé celle du principal tracker de l'indice technologique Nasdaq 100.
L'abondance d'options d'achat en circulation crée des conditions de squeeze. Les courtiers s'activent pour couvrir leurs expositions en achetant les actifs sous-jacents lors des augmentations de prix, alimentant un mouvement ascendant supplémentaire.
Mardi soir, Trump a qualifié le dollar sous pression de « très performant », déclenchant les derniers achats spéculatifs. Jeudi a vu l'or atteindre 5 595 $ l'once, l'argent dépasser 121 $ et le cuivre atteindre 14 527,50 $.
Des signes de retournement sont apparus jeudi soir alors que la force du dollar est revenue et que l'or a chuté abruptement, perdant plus de 200 $ l'once en environ dix minutes.
La prise de bénéfices chinoise scelle le sort du marché
Une brève stabilisation a suivi. Puis Bloomberg et d'autres médias ont rapporté l'intention de Trump de nommer Warsh à la tête de la Fed. Les investisseurs chinois ont opté pour la prise de bénéfices plutôt que pour des achats continus. La vente massive dramatique de vendredi a pris racine.
Les développements futurs pourraient à nouveau dépendre de l'activité chinoise. Le trading à Shanghai commence dimanche soir, heure de New York. Les limites quotidiennes de 16 % à 19 % sur divers contrats d'argent à Shanghai suggèrent que les valorisations de Shanghai nécessitent un ajustement.
Avant le Nouvel An lunaire, traditionnellement une période d'achats forte, le repli pourrait attirer les investisseurs particuliers restés sur la touche à la recherche d'opportunités d'entrée. À Shuibei, un centre important de négoce de lingots, la disponibilité de l'argent s'est quelque peu améliorée grâce aux ventes du week-end, ont rapporté les traders. La vente de panique reste absente, les primes de l'argent de Shuibei restant supérieures aux contrats de bourse.
Les esprits les plus brillants du secteur crypto lisent déjà notre newsletter. Vous aussi ? Rejoignez-les.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
