Como a subida do ouro e da prata, construída sobre a especulação chinesa, colapsou num dia
- A prata despencou 26% e o ouro caiu 9% na sexta-feira em uma venda recorde, após semanas de especulação na China terem impulsionado os preços a máximas sem precedentes.
- A notícia da indicação de Kevin Warsh como presidente do Fed por Trump desencadeou o colapso, fortalecendo o dólar e pondo fim à euforia especulativa.
- Os volumes de negociação explodiram para níveis históricos, com o iShares Silver Trust registrando mais de US$ 40 bilhões em volume de negócios, tornando-o um dos valores mobiliários mais negociados do planeta.
Ao longo da história do mercado, a prata raramente manteve valores superiores a $40 a onça por períodos prolongados. Na sexta-feira passada, traders exaustos testemunharam algo notável: o metal precioso despenhou-se por esse montante inteiro em menos de um dia.
Os traders que lidam com metais em todo o mundo passaram as últimas semanas colados aos seus monitores durante a noite. Ouro, cobre, estanho e mercadorias semelhantes pareciam desconectados dos padrões típicos de oferta e procura, impulsionados para cima por fortes apostas especulativas da China.
A subida reverteu violentamente. Em poucas horas, um dos colapsos mais severos no comércio de mercadorias desdobrou-se. Sexta-feira viu a prata despencar 26%, uma queda sem precedentes num único dia. O ouro caiu 9%, registando a sua queda mais acentuada em mais de uma década. O cobre já tinha experimentado o caos após subir acima de $14.500 por tonelada antes de colapsar igualmente rápido.
A notícia de que o Presidente Donald Trump pretendia nomear Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve provocou o colapso de sexta-feira, fortalecendo o dólar. No entanto, avisos circulavam há semanas de que as avaliações dos metais se tinham esticado demasiado e enfrentavam uma correção inevitável. Ainda assim, a velocidade e a magnitude da queda deixaram os observadores sem fôlego, particularmente dada a substancial dimensão de mercado e liquidez do ouro.
Os traders de metais europeus e americanos abandonaram os horários normais, trabalhando continuamente para evitar perder as horas de negociação asiáticas, onde movimentos de preços dramáticos ocorriam frequentemente. Alguns realizaram transações frenéticas durante voos transcontinentais. Os participantes na maior conferência de moedas da Alemanha na semana passada permaneceram imóveis, com os olhos fixos nos dispositivos móveis à medida que a crise se desenvolvia.
A ascensão do ouro começou anos antes, à medida que os bancos centrais acumulavam reservas para diversificar para além das reservas em dólar.
A subida acelerou no ano passado, quando os investidores ocidentais abraçaram a estratégia de comércio de desvalorização. As últimas semanas testemunharam um impulso intensificado, impulsionado pela atividade especulativa chinesa, que variou desde traders individuais a fundos de ações que entraram nos mercados de mercadorias, elevando os metais a picos sem precedentes. Os programas de negociação algorítmica que seguem tendências amplificaram ainda mais a subida.
O comércio de impulso substitui a análise fundamental
Jay Hatfield serve como diretor de investimento na Infrastructure Capital Advisors, um hedge fund. «Identificámos há cerca de três ou quatro semanas que se tornou um comércio de impulso, não um comércio fundamental», explicou ele à Bloomberg. «Estávamos apenas a surfar, à espera que este tipo de coisa acontecesse.»
As preocupações em torno da independência do Federal Reserve e as tensões geopolíticas que se estendem da Venezuela ao Irão dominaram as manchetes. A subida dos metais simbolizou a diminuição da confiança na estabilidade do dólar entre certos investidores.
O entusiasmo crescente atraiu participantes cada vez mais numerosos, criando uma febre de compra de ouro e prata em toda a China e Alemanha. O fenómeno espelhou 1979-1980, o único período comparável na história moderna de extrema volatilidade de preços.
A Heraeus opera na produção máxima, tentando satisfazer a procura, observou Sperzel. «Estamos esgotados em certos tamanhos de barras, semanas antes, e as pessoas ainda compram», disse ele. «As pessoas fazem filas durante horas em frente a estas lojas para comprar produtos.»
A prata experimentou as flutuações mais dramáticas. O seu mercado permanece relativamente compacto, com o fornecimento anual atual avaliado em apenas $98 mil milhões em comparação com os $787 mil milhões do ouro.
O iShares Silver Trust, o maior fundo negociado em bolsa apoiado por prata que negocia sob o ticker SLV, processou mais de $40 bilhões na sexta-feira. Isto posicionou-o entre os títulos mais ativamente negociados da Terra. Apenas meses antes, os volumes diários raramente excediam $2 mil milhões.
A atividade de opções, cada vez mais favorecida pelos participantes retalhistas recentemente, atingiu o pico de febre. As discussões no Reddit documentaram retornos superiores a 1.000% a partir de apostas na rápida ascensão da prata. Os principais fundos de ouro e prata alcançaram recentemente volumes e interesse aberto de opções de compra recorde. A atividade de opções de compra do SLV superou mesmo o rastreador primário do índice de tecnologia Nasdaq 100.
Opções de compra em grande quantidade criam condições de squeeze. Os negociadores correm para cobrir exposições comprando ativos subjacentes durante os aumentos de preço, alimentando um movimento ascendente adicional.
Na noite de terça-feira, Trump caracterizou o dólar pressionado como "se saindo muito bem", desencadeando compras especulativas finais. Na quinta-feira, o ouro chegou a US$ 5.595 a onça, a prata ultrapassou US$ 121 e o cobre atingiu US$ 14.527,50.
Sinais de reversão surgiram no final da quinta-feira, quando a força do dólar retornou e o ouro despencou abruptamente — perdendo mais de US$ 200 por onça em aproximadamente dez minutos.
Lucros chineses selam o destino do mercado
Seguiu-se uma breve estabilização. Em seguida, a Bloomberg e outros veículos noticiaram a intenção de Trump de nomear Warsh para a liderança do Fed. Investidores chineses buscaram realizar lucros em vez de continuar as compras. A dramática venda em massa de sexta-feira tomou forma.
Desenvolvimentos futuros podem novamente depender da atividade chinesa. O comércio em Xangai começa no domingo à noite, horário de Nova York. Os limites diários de negociação de 16%-19% em vários contratos de prata em Xangai sugerem que as avaliações de Xangai exigem ajuste.
Antes do Ano-Novo Lunar, tradicionalmente um período de forte compra, a retração pode atrair investidores de varejo afastados que buscam oportunidades de entrada. Em Shuibei, um importante centro de negociação de metais preciosos, a disponibilidade de prata melhorou um pouco através da atividade de venda no fim de semana, relataram os traders. A venda em pânico permanece ausente, com a prata de Shuibei mantendo prêmios sobre os contratos de bolsa.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribui para a equipe de notícias da Cryptopolitan, equipada com graduação em Estudos de Mídia. Noor cobre notícias sobre blockchain, criptomoedas, inteligência artificial, Big Tech, mercados de veículos elétricos, economia global e mudanças nas políticas governamentais. Ela está cursando marketing para se conectar com audiências globais.
