Cómo el rally del oro y la plata basado en la especulación china se derrumbó en un día

A lo largo de la historia del mercado, la plata rara vez ha mantenido valores superiores a los 40 dólares la onza durante períodos prolongados. El viernes pasado, los operadores, exhaustos, presenciaron algo extraordinario: el metal precioso se desplomó en esa cantidad en menos de un día.

Los operadores de metales de todo el mundo habían pasado las últimas semanas pegados a sus monitores durante la noche. El oro, el cobre, el estaño y materias primas similares parecían desconectados de los patrones típicos de oferta y demanda, impulsados ​​por las fuertes apuestas especulativas de China.

El repunte se revirtió violentamente. En cuestión de horas, se produjo una de las caídas más severas en el mercado de materias primas. El viernes, la plata se desplomó un 26%, un descenso sin precedentesdentun solo día. El oro cayó un 9%, registrando su mayor caída en más de una década. El cobre ya había experimentado el caos tras superar los 14.500 dólares por tonelada antes de desplomarse con la misma rapidez.

La noticia de que eldent Donald Trump pretendía nombrar a Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal provocó el desplome del viernes, fortaleciendo el dólar. Sin embargo, durante semanas circularon advertencias de que las valoraciones de los metales se habían disparado demasiado y enfrentaban una corrección inevitable. Aun así, la velocidad y la magnitud de la caída dejaron atónitos a los analistas, sobre todo considerando el considerable tamaño y la liquidez del mercado del oro.

Los comerciantes de metales europeos y estadounidenses abandonaron sus horarios habituales y trabajaron sin descanso para no perderse las horas de negociación en Asia, donde se producían frecuentes fluctuacionesmatic de precios. Algunos realizaron transacciones frenéticas durante vuelos transcontinentales. Los asistentes a la mayor conferencia sobre monedas de Alemania la semana pasada permanecieron inmóviles, con la vista fija en sus dispositivos móviles, mientras se desarrollaba la crisis.

El ascenso del oro comenzó años antes, cuando los bancos centrales acumularon tenencias para diversificarse más allá de las reservas en dólares.

El ascenso se aceleró el año pasado cuando los inversores occidentales adoptaron la estrategia de comercio de devaluación. En las últimas semanas, se ha intensificado el impulso, impulsado por la actividad especulativa china, desde operadores individuales hasta fondos de renta variable que entran en los mercados de materias primas, lo que ha impulsado los metales a máximos sindent. Los programas de trading algorítmico de seguimiento de tendencias amplificaron aún más el repunte.

El trading de momentum reemplaza al análisis fundamental

Jay Hatfield es director de inversiones en Infrastructure Capital Advisors, un fondo de cobertura. "Hace unas tres o cuatro semanas, nos dimosdentde que se había convertido en una operación de impulso, no en una operación fundamental", explicó a Bloomberg. "Simplemente estábamos a la espera de que ocurriera algo así"

La preocupación por la independencia de la Reserva Federal y las tensiones geopolíticas, que abarcan desde Venezuela hasta Irán, dominaron los titulares. El repunte del metal simbolizó la pérdida de confianza en la estabilidad del dólar entre ciertos inversores.

El creciente entusiasmo atrajo a cada vez más participantes, creando una fiebre de compra de oro y plata en China y Alemania. El fenómeno reflejó el de 1979-1980, el único período comparable de extrema volatilidad de precios en la historia moderna.

Heraeus opera a máxima producción, intentando satisfacer la demanda, señaló Sperzel. "Ciertos tamaños de barra se agotan con semanas de anticipación, y la gente sigue comprando", dijo. "La gente hace cola durante horas frente a estas tiendas para comprar productos"

másmatic fluctuaciones. Su mercado sigue siendo relativamente compacto, con una oferta anual actual valorada en apenas 98.000 millones de dólares, en comparación con los 787.000 millones de dólares del oro.

El iShares Silver Trust, el mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) respaldado por plata que opera bajo el símbolo SLV, procesó más de 40 000 millones de dólares el viernes. Esto lo posicionó entre los valores más negociados del mundo. Apenas unos meses antes, los volúmenes diarios rara vez superaban los 2 000 millones de dólares.

La actividad en opciones, cada vez más favorecida por los minoristas, alcanzó un punto álgido. Las conversaciones en Reddit documentaron rendimientos superiores al 1000 % en las apuestas sobre el rápido ascenso de la plata. Los principales fondos de oro y plata registraron recientemente un interés abierto y un volumen récord en opciones de compra. La actividad en opciones de compra de SLV superó incluso al principal tractecnológico del Nasdaq 100.

La abundancia de opciones de compra en circulación genera condiciones de presión. Los operadores se apresuran a cubrir sus exposiciones comprando activos subyacentes durante las subidas de precios, lo que impulsa un mayor movimiento alcista.

El martes por la noche, Trump calificó la presión del dólar como "muy bien", lo que desencadenó compras especulativas. El jueves, el oro llegó a los 5.595 dólares por onza, la plata a más de 121 dólares y el cobre a 14.527,50 dólares.

Las señales de reversión surgieron el jueves por la noche cuando el dólar volvió a fortalecerse y el oro cayó abruptamente, perdiendo más de 200 dólares por onza en aproximadamente diez minutos.

La toma de ganancias china determina el destino del mercado

Siguió una breve estabilización. Luego, Bloomberg y otros medios informaron sobre la intención de Trump de nominar a Warsh para la Fed. Los inversores chinos optaron por la toma de ganancias en lugar de continuar comprando. Lamatic ola de ventas del viernes se consolidó.

Los acontecimientos futuros podrían depender nuevamente de la actividad china. Las operaciones en Shanghái comienzan el domingo por la noche, hora de Nueva York. Los límites diarios del mercado chino, del 16% al 19%, en variostracde plata sugieren que las valoraciones de Shanghái requieren un ajuste.

Antes del Año Nuevo Lunar, tradicionalmente un período detroncompras, el retroceso podríatraca inversores minoristas marginados que buscan oportunidades de entrada. En Shuibei, un importante centro de comercio de lingotes, la disponibilidad de plata mejoró ligeramente gracias a la actividad de venta del fin de semana, informaron los operadores. Las ventas de pánico se mantienen, ya que la plata de Shuibei mantiene primas sobre lostracde cambio.