中国の投機筋による金銀高騰が1日で崩壊した経緯

市場の歴史を通して、銀が1オンスあたり40ドルを超える価格を長期間維持することは稀でした。先週の金曜日、疲弊したトレーダーたちは驚くべき事実を目の当たりにしました。貴金属はわずか1日足らずで40ドルも急落したのです。.

世界中の金属取引業者はここ数週間、夜通しモニターに釘付けになっていた。金、銅、錫といった商品は、中国からの巨額の投機筋の買いによって高騰し、典型的な需給パターンから乖離しているように見えた。.

急騰は一転して急激に反転した。数時間のうちに、商品取引史上最も深刻な暴落の一つが起こった。 金曜日には銀が26%も急落し、前例のないdent日での下落幅を記録した。金も9%下落し、10年以上ぶりの大幅な下落となった。銅は1​​トン当たり1万4500ドルを突破した後、同様に急落し、すでに混乱状態にあった。

ドナルド・トランプdent がケビン・ウォーシュ氏を連邦準備制度理事会（FRB）議長に任命する意向を示したとの報道が金曜日のドル暴落の引き金となり、ドル高につながった。しかし、金属価格が行き過ぎており、調整は避けられないとの警告は数週間前から出ていた。それでも、特に金の市場規模と流動性の高さを考えると、この下落のスピードと規模は観測者を息を呑むほどにさせた。.

欧米の金属トレーダーは通常のスケジュールを放棄し、価格のmatic 変動が頻繁に発生するアジアの取引時間を避けようと、休みなく取引を続けた。中には大陸横断便のフライト中に慌ただしい取引を行った者もいた。先週ドイツで開催されていた最大のコインカンファレンスの参加者たちは、危機が深刻化する中、身動き一つせず、モバイル機器に目を凝らしていた。.

金の上昇は、中央銀行がドル準備金以外にも資産を分散させるために保有量を増やした数年前から始まっていた。.

昨年、欧米の投資家が通貨安取引戦略を採用したことで、上昇は加速しました。ここ数週間は、個人投資家から株式ファンドに至るまで、中国の投機筋が商品市場に参入したことで、金属価格がdentのない高値まで押し上げられ、勢いがさらに強まりました。トレンド追随型のアルゴリズム取引プログラムも、この上昇をさらに加速させました。.

モメンタムトレードがファンダメンタル分析に取って代わる

ジェイ・ハットフィールド氏は、ヘッジファンドのインフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズの最高投資責任者（CIO）を務めている。「3～4週間前に、これがファンダメンタルズ重視の取引ではなく、モメンタム取引に変わったことを認識しdentいました」と、同氏はブルームバーグの取材に答えた。「ただ、この流れに乗って、こういう展開を待っていたのです」

連邦準備制度理事会（FRB）の独立性をめぐる懸念と、ベネズエラからイランに及ぶ地政学的緊張が、ニュースの見出しを飾った。金属価格の上昇は、一部の投資家の間でドルの安定性に対する信頼が低下していることを象徴している。.

高まる熱狂は参加者の増加を招き、中国とドイツ全土で金と銀の購入熱が高まりました。この現象は、近代史において唯一比較可能な極端な価格変動の時期である1979年から1980年を彷彿とさせます。.

ヘレウス社は需要に応えるため、最大生産量で稼働させているとスパーゼル氏は指摘した。「特定のサイズのバーは数週間前に売り切れてしまうのですが、それでも購入される方がいらっしゃいます」と彼は語った。「製品を購入するために、何時間も店の前に並んでいる方もいらっしゃいます。」

銀は最も劇的な価格変動を経験したmatic その市場規模は比較的小さく、現在の年間供給額はわずか980億ドルで、金の7870億ドルと比べるとかなり小さい。

SLVというティッカーシンボルで取引される最大の銀担保上場投資信託（ETF）であるiShares Silver Trustは、金曜日に400億ドルを超える取引高を記録しました。これにより、iShares Silver Trustは世界で最も活発に取引されている証券の一つとなりました。ほんの数ヶ月前までは、1日の取引高が20億ドルを超えることは滅多にありませんでした。.

最近、個人投資家の間でますます人気が高まっているオプション取引は、最高潮に達しました。Redditのディスカッションでは、銀価格の急騰に賭けた投資家が1,000%を超えるリターンを上げたことなどが記録されています。主要な金・銀ファンドは、コールオプションの建玉と取引高を過去最高値で更新しました。SLVのコールオプション取引は、主要なナスダック100テクノロジー指数の tracをも上回りました。.

コールオプションの未決済残高が過剰となり、市場が圧迫される状況が生まれます。ディーラーは価格上昇時に原資産を購入することでリスクヘッジに奔走し、さらなる上昇を促します。.

火曜日の夜、トランプ大統領はドル高圧力を「好調」と表現し、投機筋の最後の買いを誘発した。木曜日には、金は1オンスあたり5,595ドル、銀は121ドルを超え、銅は14,527.50ドルに達した。.

木曜日の遅くに反転の兆候が現れ、ドル高が戻り、金価格が急落し、約10分以内に1オンスあたり200ドル以上下落した。.

中国人の利益確定が市場の運命を決める

その後、一時的に株価は安定しましたが、ブルームバーグなどのメディアはトランプ大統領がウォーシュ氏をFRB議長に指名する意向を報じました。中国投資家は買いを続けるよりも利益確定に動き、金曜日のmatic 売りが定着しました。.

今後の展開は再び中国の動向に左右される可能性がある。上海市場の取引はニューヨーク時間日曜夕方に開始される。中国取引所が各種銀先物tracに16～19%の制限を設けていることから、上海市場の評価調整が必要であることが示唆される。.

伝統的にtronな買い場とされる旧正月を前に、今回の反落は、参入機会を模索していた個人投資家をtracに遠ざける可能性があった。主要な地金取引センターである水貝では、週末の売りによって銀の供給状況が幾分改善したとトレーダーらは報告している。パニック売りは依然として見られず、水貝の銀は取引所の先物tracに対してプレミアムを維持している。.