Как ралли золота и серебра, основанное на китайских спекуляциях, рухнуло за один день

За всю историю рынка серебро редко удерживало цену выше 40 долларов за унцию в течение длительного времени. В прошлую пятницу измученные трейдеры стали свидетелями чего-то поразительного: драгоценный металл упал на эту сумму менее чем за сутки.

Трейдеры, работающие с металлами по всему миру, последние несколько недель не отрывались от мониторов. Цены на золото, медь, олово и аналогичные товары, казалось, были оторваны от типичных моделей спроса и предложения, взвинченные крупными спекулятивными ставками со стороны Китая.

Резкий спад резко сменился падением. В течение нескольких часов разразился один из самых масштабных обвалов на товарных рынках. В пятницу серебро упало на 26%, что стало беспрецедентнымdentснижением. Золото снизилось на 9%, зафиксировав самое резкое падение за более чем десятилетие. Медь уже пережила хаос после того, как ее цена подскочила выше 14 500 долларов за тонну, а затем так же быстро обвалилась.

Новость о том, чтоdent Дональд Трамп намерен назначить Кевина Уорша председателем Федеральной резервной системы, спровоцировала пятничный обвал, укрепив доллар. Однако в течение нескольких недель ходили предупреждения о том, что оценка металлов зашла слишком далеко и коррекция неизбежна. Тем не менее, скорость и масштабы спада заставили наблюдателей затаить дыхание, особенно учитывая значительный размер рынка золота и его ликвидность.

Европейские и американские трейдеры металлов нарушили обычный график работы, работая непрерывно, чтобы не пропустить азиатские торговые часы, когда часто происходилиmatic колебания цен. Некоторые совершали лихорадочные сделки во время трансконтинентальных перелетов. Участники крупнейшей в Германии конференции по монетам на прошлой неделе стояли неподвижно, не отрывая глаз от мобильных устройств, наблюдая за развитием кризиса.

Рост цен на золото начался несколькими годами ранее, когда центральные банки накапливали запасы, чтобы диверсифицировать свои инвестиции, выйдя за рамки долларовых резервов.

Рост ускорился в прошлом году, когда западные инвесторы поддержали стратегию обесценивания активов. В последние недели наблюдалось усиление импульса, подпитываемое спекулятивной активностью китайских инвесторов, от отдельных трейдеров до фондов, выходящих на товарные рынки, что привело кdentросту цен на металлы. Алгоритмические торговые программы, использующие стратегию следования за трендом, еще больше усилили ралли.

Торговля на основе импульса заменяет фундаментальный анализ

Джей Хэтфилд занимает должность главного инвестиционного директора в хедж-фонде Infrastructure Capital Advisors. «Примерно три-четыре недели назад мыdent, что это превратилось в сделку, основанную на импульсе, а не на фундаментальных факторах», — объяснил он Bloomberg. «Мы просто следовали за рынком, ожидая, что произойдет что-то подобное»

Главными темами новостей были опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы и геополитическая напряженность, охватывающая территорию от Венесуэлы до Ирана. Рост цен на металлы символизировал снижение доверия к стабильности доллара среди некоторых инвесторов.

Растущий энтузиазм привлек все больше участников, вызвав ажиотаж на рынке золота и серебра в Китае и Германии. Это явление напоминало период 1979-1980 годов, единственный сопоставимый в современной истории период экстремальной волатильности цен.

Как отметил Сперцель, компания Heraeus работает на пределе своих возможностей, пытаясь удовлетворить спрос. «У нас распроданы батончики определенных размеров за несколько недель вперед, и люди все равно их покупают», — сказал он. «Люди часами стоят в очередях перед этими магазинами, чтобы купить продукцию»

Серебро пережило наиболее резкиеmatic .Его рынок остается относительно компактным, текущее годовое предложение оценивается всего в 98 миллиардов долларов по сравнению с 787 миллиардами долларов у золота.

Фонд iShares Silver Trust, крупнейший биржевой инвестиционный фонд, обеспеченный серебром и торгующийся под тикером SLV, в пятницу обработал более 40 миллиардов долларов. Это позволило ему войти в число самых активно торгуемых ценных бумаг в мире. Всего несколько месяцев назад ежедневный объем торгов редко превышал 2 миллиарда долларов.

Активность на рынке опционов, которая в последнее время все чаще привлекает розничных участников, достигла апогея. В обсуждениях на Reddit были зафиксированы доходы, превышающие 1000%, от ставок на стремительный рост цен на серебро. Крупные фонды, инвестирующие в золото и серебро, за последнее время достигли рекордных показателей по открытому интересу и объемам опционов колл. Активность на рынке опционов колл на серебро tracдаже основной технологический индекс Nasdaq 100.

Большое количество непогашенных колл-опционов создает условия для сжатия цен. Дилеры стремятся застраховаться от рисков, покупая базовые активы во время роста цен, что подпитывает дальнейшее движение вверх.

Вечером во вторник Трамп охарактеризовал испытывающий давление доллар как «находящийся в отличном состоянии», что спровоцировало последние спекулятивные покупки. В четверг цена на золото достигла 5595 долларов за унцию, серебро превысило 121 доллар, а медь — 14 527,50 долларов.

Признаки разворота ситуации появились поздно вечером в четверг, когда доллар укрепился, а золото резко упало, потеряв более 200 долларов за унцию примерно за десять минут.

Фиксация прибыли со стороны Китая определяет судьбу рынка

Затем последовала кратковременная стабилизация. После этого Bloomberg и другие СМИ сообщили о намерении Трампа назначить Уорша на пост главы ФРС. Китайские инвесторы предпочли фиксацию прибыли, а не продолжение покупок. Началасьmatic распродажа в пятницу.

Дальнейшие события могут снова зависеть от активности Китая. Торги на Шанхайской бирже начнутся в воскресенье вечером по нью-йоркскому времени. Ежедневные лимиты китайской биржи в 16-19% по различнымtracна серебро указывают на необходимость корректировки оценок на Шанхайской бирже.

В преддверии китайского Нового года, традиционноtronпериодом активных покупок, коррекция можетtracрозничных инвесторов, ищущих возможности для входа на рынок. В Шуйбэй, крупном центре торговли драгоценными металлами, доступность серебра несколько улучшилась благодаря продажам в выходные дни, сообщили трейдеры. Панических продаж по-прежнему нет, и серебро в Шуйбэй сохраняет премии по сравнению с биржевымиtrac.