众所周知，美联储准备下周降息，这似乎是多年来的首次降息。但或许不要指望这次降息会带来什么大的震动。.
与美联储的历史标准相比，此次宽松周期预计将较为“温和”。这一预测直接来自评级机构惠誉的经济学家，他们预计美联储将首先降息25个基点，然后在12月再次降息25个基点。.
降息步伐保持缓慢但稳定，未来几年还将进一步降息：2025 年降息 125 个基点，2026 年降息 75 个基点。加起来，25 个月内将分 10 次降息，总共降息 250 个基点。.
相比之下，以往的周期中，从峰值到谷底的中位数跌幅为470个基点。但这一次，美联储似乎格外谨慎。.
通货膨胀尚未完全消失。
那么，为什么降息步伐如此缓慢？当然是因为通货膨胀。.
美联储多年来一直在与通胀作斗争，尽管通胀有所降温，但仍未达到预期目标。消费者价格指数（CPI）仍然高于美联储2%的目标。.
惠誉指出，剔除食品和能源等波动性较大的价格后的核心通胀率下降，主要归功于汽车价格下跌。但这些价格可能不会长期保持低位。.
根据美国劳工部发布的一份报告，美国通胀率降至2021年2月以来的最低水平。8月份，消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%，略低于道琼斯预期的2.6%。.
与上月相比，通胀率从7月份的水平上升了0.2%。过去12个月的核心CPI为3.2%，与之前的预测基本一致；而环比核心通胀率小幅上升了0.3%，略高于预期的0.2%。.
鲍威尔很谨慎。
杰罗姆·鲍威尔及其团队三年多来面临的通胀挑战留下了难以磨灭的伤痕。他们仍在努力探究通胀的真正驱动因素，因为事实证明，各国央行对通胀的理解存在诸多漏洞。.
他们控制通胀所花费的时间远远超出任何人的预期，如今鲍威尔对重蹈覆辙保持警惕。经济学家们也表达了同样的谨慎态度。.
Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 指出，下周降息 0.5 个百分点“将降低软着陆的风险”。
与此同时，美联储前副主席唐纳德·科恩告诉我们，即使美联储一开始行动缓慢，如果通胀再次出现异常，他们也可以迅速调整政策。.
他们在 2022 年也做过同样的事情，当时通货膨胀比任何人预想的都要严重。.
美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，他对降息的步伐持开放态度，并表示如果数据指向那个方向，更大幅度的降息可能会被提上日程。.
纽约联邦储备银行dent 约翰·威廉姆斯承认，他还没有决定应该减产多少，但他dent 他们有能力实现目标。.
降半个百分点怎么样？
有传言称，美联储可能会更激进地降息50个基点。但这可能适得其反，也会释放出美联储对经济的担忧远超其表面表现的信号。.
最近从克利夫兰联邦储备银行行长dent上退休的洛雷塔·梅斯特也加入了关于加息0.5个百分点的辩论，她说，尽管这是一个选项，但围绕这一举措的信息传递将会很棘手。.
她认为，目前还没有“充分的理由”采取那种做法。相反，循序渐进的方式似乎更稳妥。.
当然，降息幅度超出预期也可能引发政治反弹。唐纳德·特朗普已经警告美联储不要在9月份降息，尤其是在大选仅剩几周之际。.
如果他赢了，他就会解雇鲍威尔，白宫将掌控美联储，正如他所愿。.
但总的来说，经济形势实际上比许多人预期的tron，但低收入家庭却感受到了经济压力。疫情期间的积蓄正在耗尽，债务水平不断攀升，信用卡额度也接近饱和。.
但谁知道这会一直只是低收入群体的问题，还是会逐渐蔓延到中高收入群体呢？
经济形势也发生了巨大变化。过去的规则——比如以放松管制、财政纪律和开放市场为重点的“华盛顿共识”——已经不再适用。.
相反，美国正在经历产业政策的抬头、财政失衡的加剧以及贸易关税武器化的局面。.
在全球范围内，各国都在努力重塑各自的经济体系，经济一体化的趋势正在被经济碎片化所取代。.
全球影响
惠誉的报告还提及了美联储降息的国际影响。例如，在中国，中国人民银行7月份出人意料地降息，将一年期中期借贷便利利率从2.5%下调至2.3%。.
惠誉认为，美元走软和美联储预期降息为中国进一步降低利率提供了空间。.
这个亚洲巨头一直在应对自身的问题，尤其是通缩压力不断增加。生产者价格、出口价格和房价都在下降，债券收益率也在走低。.
中国核心CPI通胀率已暴跌至0.3%，促使惠誉进一步下调其2024年通胀预期至0.5%。.
与此同时，日本的政策方向却截然相反。日本央行加息力度超出预期，对应对通缩展现出前所未有的信心。.
核心通胀率已连续23个月高于日本央行的目标水平，日本企业也开始持续提高工资。.
这与该国上世纪 90 年代的“失去的十年”截然不同，当时工资停滞不前，通货紧缩盛行。.
惠誉预计，日本基准利率将在2024年底达到0.5%，并在2026年底升至1%。日本央行的鹰派立场对股票和加密货币市场构成巨大威胁。
至于欧洲中央银行，它昨天再次降息，受此影响，该地区的股市已经小幅上涨。.
