香港自2020年以来首次干预人民币汇率，以控制美元挂钩汇率制

本周，香港买入了价值近60亿美元的美元，以阻止本币汇率突破法定交易区间。.

香港金融管理局（金管局）在香港元兑美元tron触及固定汇率制度的强势端，逼近7.75兑1美元后出手干预，这是自2020年以来金管局首次采取此类具体行动。.

香港金融管理局纽约办事处一位官员 报道， 证实，这些购买行为属实，是通过电话迅速完成的。此举是由于美元贬值，美元贬值已将港元拖至可能彻底打破联系汇率制度的低位。

香港金融管理局作为香港的中央银行，此前曾在2022年和2023年通过抛售美元进行干预，当时港元汇率过低，即将跌破7.85。这一次，他们不得不改变策略。这是现实世界中的紧急管理，旨在捍卫一个自上世纪80年代以来就存在的体系。.

中国密切关注房利美，同时减少对美国国债的投资。

随着香港金融管理局采取行动，台湾央行也采取了同样的措施。就在同一天的周五，台币兑美元汇率飙升3%，创下1988年以来最大的单日涨幅。台湾央行也别无选择，只能进行干预。目前，区域内所有货币当局都在应对汇率波动，没有哪个国家能够置身事外。.

今年早些时候，有关唐纳德·特朗普dent 对房利美和房地美进行改革的新闻标题传到了中国外汇监管机构的办公桌上。这引起了北京方面的高度关注。.

国家外汇管理局（SAFE）官员立即指示其团队调查与该变化相关的投资风险。.

房利美和房地美都是抵押贷款公司，它们将房屋贷款转化为投资产品。美国政府在2008年金融危机期间接管了这两家公司，但 特朗普 现在希望它们脱离政府掌控。

令中国官员印象深刻的是抵押贷款支持证券的概念，这种证券仍然隐含着美国政府的担保。Safe公司认为，这些证券，甚至直接持有房利美和房地美的股权，都可以作为美国国债的替代品。.

他们并非在猜测。熟悉该机构的人士表示，此举旨在保护中国庞大的外汇储备，而这些储备仍然与美元资产紧密相关。.

中国持有的美元是该国出口导向型经济增长时期的遗留产物。工厂大量生产产品出口西方， cash 回流，多余的资金则被投入美国国债，以帮助华盛顿维持运转。.

2014年，中国外汇储备达到4万亿美元，自2016年以来一直维持在3万亿美元以上。一度，中国外汇储备的60%为美元资产，其中大部分是美国国债。但这种投资组合的缺陷很快就显现出来。.

2024年，清华大学的潘柳和张伟万撰写了一篇论文，警告说俄罗斯资金的遭遇表明美国通过美元体系拥有多么强大的控制力。他们表示，“这对中国来说是一个明确的教训。”

2022 年 1 月至 2024 年 12 月期间， 中国 减持了 27% 的美国国债，降至 7590 亿美元，降幅远超 2015 年至 2022 年 17% 的降幅。

中国并非只是抛售美国国债。 据报道， 转而购买机构债券——由房利美等机构发行的证券。这些债券信用评级与美国国债类似，但收益率更高。从2018年到2020年初，中国增持了60%的机构债券，达到2610亿美元。