اشترت هونغ كونغ ما قيمته حوالي 6 مليارات دولار أمريكي هذا الأسبوع لمنع عملتها من الخروج عن نطاق التداول القانوني.
تدخلت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) بعد أن وصل الدولار في المدينة إلى الحدtronلربطه، مقترباً من 7.75 لكل دولار، وكانت هذه هي المرة الأولى منذ عام 2020 التي تتخذ فيها هذا الإجراء المحدد.
مسؤول في مكتب سلطة النقد في هونغ كونغ بنيويورك لوكالة بلومبيرغ أن عمليات الشراء كانت حقيقية، وتمت عبر الهاتف، وبسرعة. وجاء هذا القرار نتيجة لانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، الذي كان يدفع بالدولار الهونغ كونغي إلى مستويات تهدد بانهيار الربط تماماً.
تدخلت سلطة النقد في هونغ كونغ، بصفتها البنك المركزي للمدينة، سابقًا ببيع الدولارات في عامي 2022 و2023 عندما كانت العملة المحلية تضعف بشدة وتوشك على الانخفاض إلى ما دون 7.85. هذه المرة، كان عليها تغيير استراتيجيتها. كان هذا بمثابة إدارة طارئة حقيقية لحماية نظام قائم منذ ثمانينيات القرن الماضي.
تراقب الصين شركة فاني ماي بينما تتجه نحو الابتعاد عن سندات الخزانة
مع تحرك سلطة النقد في هونغ كونغ في الأسواق، حذا البنك المركزي التايواني حذوها. ففي يوم الجمعة نفسه، قفز الدولار التايواني بنسبة 3% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي منذ عام 1988. ولم يكن أمام البنك المركزي التايواني خيار سوى التدخل. وعلى الصعيد الإقليمي، تتعامل جميع السلطات النقدية الآن مع تقلبات العملة، ولا أحد يقف مكتوف الأيدي.
في وقت سابق من هذا العام، وصل خبرٌ عن إصلاحdent دونالد ترامب لشركتي فاني ماي وفريدي ماك إلى مكاتب منظمي سوق الصرف الأجنبي في الصين، ما لفت انتباه بكين بالكامل.
أصدر المسؤولون في إدارة الدولة للصرف الأجنبي (سيف) تعليمات فورية لفريقهم بالتحقيق في مخاطر الاستثمار المرتبطة بهذا التغيير.
تُعدّ كلٌّ من فاني ماي وفريدي ماك شركتين للتمويل العقاري تُحوّلان قروض المنازل إلى منتجات استثمارية. وقد استحوذت عليهما الحكومة الأمريكية خلال الأزمة المالية عام 2008، لكن ترامب يُريد الآن إخراجهما من سيطرة الحكومة.
ما لفت انتباه المسؤولين الصينيين هو فكرة الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية والتي لا تزال تحمل ضمانًا ضمنيًا من الحكومة الأمريكية. وقد نظر سيف في هذه الأوراق - وحتى في حصص ملكية مباشرة في فاني ماي وفريدي ماك - كبدائل محتملة لسندات الخزانة الأمريكية.
لم يكونوا يخمنون أيضاً. قال أشخاص مطلعون على الوكالة إن هذا التحول استند إلى حماية احتياطيات الصين الضخمة من العملات الأجنبية، والتي لا تزال مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بأصول الدولار الأمريكي.
إن حيازات الصين من العملة الأمريكية هي بقايا من نموها الاقتصادي الذي اعتمد بشكل كبير على التصدير. فقد أنتجت المصانع كميات هائلة من المنتجات للغرب، وعادت cash ، وتم ضخ الفائض في سندات الخزانة لمساعدة واشنطن على تغطية نفقاتها التشغيلية.
بلغت قيمة هذه الأصول 4 تريليونات دولار في عام 2014، ولم تنخفض عن 3 تريليونات دولار منذ عام 2016. في وقت من الأوقات، كانت 60% من احتياطيات الصين مُستثمرة في أصول مقومة بالدولار الأمريكي، وشكّلت سندات الخزانة الأمريكية الجزء الأكبر منها. لكن سرعان ما بدأت عيوب هذه المحفظة تظهر.
حذّرت ورقة بحثية كتبها بان ليو وتشانغ ويوان، وكلاهما من جامعة تسينغهوا، عام 2024، من أن ما حدث للأموال الروسية يُظهر مدى سيطرة الولايات المتحدة من خلال نظامها الدولاري. وقالا: "الدرس المستفاد للصين واضح"
بين يناير 2022 وديسمبر 2024، الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 27%، لتصل إلى 759 مليار دولار، وهو انخفاض أسرع بكثير من الانخفاض بنسبة 17% الذي شهده عام 2015 إلى عام 2022.
لم تكتفِ الصين بالتخلي عن سندات الخزانة الأمريكية، بل ، بحسب التقارير، إلى سندات الوكالات الحكومية - وهي سندات تصدرها شركات مثل فاني ماي. تتميز هذه السندات بتصنيفات ائتمانية مماثلة، لكنها توفر عوائد أفضل. ففي الفترة من عام 2018 إلى أوائل عام 2020، زادت الصين حيازاتها من سندات الوكالات الحكومية بنسبة 60%، لتصل إلى 261 مليار دولار.
