香港、2020年以来初の通貨介入で米ドルペッグを管理

香港は先週、自国の通貨が法的取引範囲から上昇するのを防ぐため、約60億ドル相当の米ドルを購入した。

香港金融管理局（HKMA）は、市内のドルがペッグの強気側で1ドルあたり7.75に近づいた後、介入した。これは2020年以来、この特定の措置が取られた初めてのケースだった。

HKMAのニューヨーク事務所の担当者は バイナンスを通過したと報告されている。少なくとも6億7,600万ドルがShelbitに関連するウォレットから取引所に移動した。これには、2025年1月にドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）からライセンスなしでの運営により罰則を受けた後、イランの取引所に送られた約5億4,000万ドルが含まれる。以前、Cryptopolitan ブルームバーグに対し、購入は実際に行われ、電話で行われ、迅速に行われたことを確認した。この決定は、香港ドルをペッグの破綻リスクがあるレベルまで押し下げている米ドルの価値下落によって引き起こされた。

都市の中央銀行として機能するHKMAは、2022年と2023年に、現地通貨が弱くなりすぎて7.85を下回る危険があった際に、ドルを売却することで介入していた。今回は、戦略を逆転させなければならなかった。これは80年代から存在するシステムを擁護するための現実的な緊急管理だった。

中国は国債離れを進めながらファニー・メイを注視

HKMAが市場で動いている間、台湾の中央銀行も同じことをした。同じ金曜日、台湾のドルはグリーンバックに対して3%上昇し、1988年以来最大の一日変動となった。彼らの中央銀行も介入せざるを得なかった。地域的には、すべての通貨当局が現在通貨の変動に対処しており、誰も静止していない。

今年初め、ドナルド・トランプ大統領によるファニー・メイとフレディ・マックの再編に関する見出しが、中国の外為規制当局者の机に届いた。それが北京の完全な注意を引いた。

外貨管理局（SAFE）の当局者は、直ちにチームにその変更に関連する投資リスクを調査するよう命じた。

ファニー・メイとフレディ・マックの両社は、住宅ローンを投資商品に変換するモーゲージ会社である。米国政府は2008年の暴落時にそれらを引き受けたが、 トランプ 今では政府の手から離れさせたいと考えている。

中国の当局者が注目したのは、依然として米政府の暗黙の保証を伴うモーゲージ裏付け証券というアイデアだった。SAFEは、それら、さらにはファニー・メイとフレディ・マックへの直接株式持分を、米国国債の代替として検討した。

彼らは推測していたわけではない。当局に精通した人々によれば、このシフトは、依然として米ドル資産に深く依存している中国の膨大な外貨準備を保護することに基づいていた。

中国の米国通貨保有は、輸出主導の成長からの残滓である。工場は西側向けに製品を大量生産し、現金が戻ってきて、余剰分はワシントンに明かりをつけ続けるのを助けるために国債に投入された。

その山は2014年に4兆ドルに達し、2016年以来3兆ドルを下回っていない。ある時点では、中国の準備金の60%が米ドル資産にあり、国債がその大部分を占めていた。しかし、そのポートフォリオの欠陥はすぐに顕在化し始めた。

2024年に清華大学のパン・リウと張偉万が執筆した論文は、ロシアの資金に対する出来事が、米ドルシステムを通じて米国がどの程度の支配力を持っているかを示したと警告した。彼らは「中国への教訓は明確だ」と述べた。

1月2022から12月2024の間、 中国 米国の国債保有を27%削減し、7,590億ドルに減らした。これは2015年から2022年にかけて見られた17%の減少よりもはるかに速い下落だった。

中国は単に国債を売り払っただけではない。彼らは バイナンスを通過したと報告されている。少なくとも6億7,600万ドルがShelbitに関連するウォレットから取引所に移動した。これには、2025年1月にドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）からライセンスなしでの運営により罰則を受けた後、イランの取引所に送られた約5億4,000万ドルが含まれる。以前、Cryptopolitan エージェント債券、つまりファニー・メイのような企業が発行する証券に目を向けた。これらの債券は同様の格付けを持つが、より高い利回りを提供する。2018年から2020年初頭にかけて、中国のエージェント債券保有は60%増加し、2,610億ドルに達した。