彭博社的数据显示，对冲基金目前正积极押注日元即将突破数月以来的区间，对美元大幅上涨。.
日元兑美元汇率一直徘徊在147附近，但近期的期权交易活动显示，交易员们正在建仓，以期在日元升至145以上时获利。8月26日，美元兑日元的看跌期权成交量是看涨期权的四倍，这意味着杠杆投资者预期日元将迅速走强。.
引发这一转变的事件有很多。首先，dent ·特朗普总统解雇了美联储理事丽莎·库克，这促使交易员预期美联储将面临更大的降息压力。.
与此同时，法国正面临可能出现的不信任投票，这将推高对日元等避险资产的需求。此外，即将公布的美国非农就业报告可能显示经济增速放缓，并进一步加剧市场对美联储将被迫放松货币政策的预期。.
交易员构建大规模美元兑日元下跌结构
巴克莱银行新加坡分行负责亚洲外汇期权的穆昆德·达加表示，受政治新闻的影响，对冲基金已经开始买入美元兑日元的下跌头寸。.
“在一系列新闻报道之后，包括法国可能进行的不信任投票以及特朗普和丽莎·库克之间的争斗，我们终于看到对冲基金界的某些群体对持有美元/日元下跌期权产生了兴趣，”他说。.
就在这些新闻爆出的同一天，9月到期的看跌期权最活跃的行权价是144.93。该货币对收于147.05，交易员显然预期其会下跌。如果日元升至行权价以上，这些看跌期权的价值就会增加。并非只有巴克莱银行看到了这种趋势。.
野村证券新加坡高级现货交易员格雷厄姆·斯莫尔肖证实，自杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话以来，短期下跌押注有所增加。.
格雷厄姆表示：“短期资金市场已经再次开始利用美元/日元下跌结构进行布局，尤其是在一到两个月期限的数字期权和直接看跌期权方面。”.
这些数字看跌期权是一种更便捷的押注美元兑日元汇率下跌的方式。如果美元兑日元汇率跌破某个特定水平，期权将支付固定金额。.
此外，本周还将有更多利好因素出炉。日本将于周五公布劳动者 cash 收入数据。如果数据显示工资上涨，则可能为日本央行加息提供支撑。.
日本央行行长上田一夫8月23日在杰克逊霍尔表示，日本劳动力市场紧张的局面持续推高工资。这类数据往往会迅速提振日元汇率。.
另一方面，美国就业报告也即将公布。如果数据疲软，美元将再次承压，并加剧日元的上涨行情。.
关税拖累出口，日本企业削减资本支出
交易员们密切关注着期权市场，而日本企业则感受到了压力。日本财务省表示，第二季度不包括软件在内的商品资本支出仅增长了0.2%。
这远低于初步GDP数据公布的1.3%的增幅。将于9月8日公布的修正后GDP数据将反映出投资增速放缓的情况。.
从更长的时间跨度来看，情况略有好转。包括软件在内的投资同比增长7.6%，超过了6.1%的预期中值。但短期增长势头正在放缓。公司利润仅微增0.2%，销售额较去年同期增长0.8%。.
这一切都与关税有关。第二季度，美国将对日本汽车的关税提高了25%，并警告称将对一系列日本商品加征25%的普遍关税。7月份，两国同意将汽车和一般商品的关税上限设定为15%，但该协议尚未生效。.
出口商举步维艰。日本7月份出口额创四年多来最大跌幅，连续第三个月下滑。企业不得不自行承担大部分关税冲击，为了留住客户，不得不牺牲利润。这使得企业更难为加薪找到合理的理由，即便日本央行希望提高工资水平以支撑通胀目标。.
日美贸易协议中一项价值5500亿美元的投资机制在国内引发争议。批评人士警告称，日本企业最终可能会将资金转向美国项目，从而忽视其本土业务。随着越来越多的公司优先考虑在美国扩张而非国内支出，这种担忧日益加剧。.
