对冲基金押注日元准备突破并大幅升值

根据彭博社的数据，对冲基金现在正积极押注日元即将突破其长达数月的区间，并大幅升值 against 美元。

该货币一直停滞在每美元147日元左右，但最近的期权活动显示，交易员正在建立头寸，如果日元升值超过145，他们将从中获利。8月26日，美元兑日元看跌期权的交易量是看涨期权的四倍，这意味着杠杆投资者预计日本货币将快速走高。

几个事件触发了这一转变。首先，唐纳德·特朗普总统解雇了美联储理事丽莎·库克，推动交易员预期美联储将面临更多降息压力。

与此同时，法国正面临可能的不信任投票，增加了对日元等避险资产的需求。然后是即将到来的美国就业报告，该报告可能显示放缓，并增加美联储被迫放松政策的押注。

交易员建立巨大的美元兑日元下行结构

巴克莱新加坡亚洲外汇期权负责人 Mukund Daga 表示，对冲基金已开始购买美元兑日元下行头寸，以应对所有政治头条新闻。

“在一系列新闻文章之后，包括法国可能的不信任投票以及特朗普和丽莎·库克之间的较量，我们终于看到对冲基金社区的某些部门开始对拥有美元/日元下行期权产生兴趣，”他说。

在这些头条新闻出现的那一天，看跌期权方面最活跃的行权价是9月到期的144.93。该货币对收盘于147.05，交易员显然预计它会下跌。如果日元上涨超过行权价，这些看跌期权将变得更有价值。不仅仅是巴克莱看到了这种设置。

野村新加坡的高级现货交易员 Graham Smallshaw 证实，自杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔演讲以来，短期下行押注有所增加。

“快钱社区已经开始再次定位美元/日元下行结构，特别是以数字和直接看跌期权的形式，期限为1至2个月，”格雷厄姆说。

这些数字看跌期权是一种更干净的押注货币对下跌的方式。如果美元兑日元跌至某一水平以下，它们将支付固定金额。

此外，本周还有更多催化剂。日本的劳动现金收入数据将于周五公布。如果显示工资上涨，它可能支持日本央行加息的理由。

日本央行行长植田和男在8月23日的杰克逊霍尔表示，日本紧张的劳动力市场继续推动工资上涨。这是那种能快速增强日元的数据。

另一方面，美国就业报告也即将公布。如果数据疲软，美元将再次面临压力，并增加日元上涨的动力。

日本企业削减资本支出，因为关税拖累出口

当交易员盯着期权屏幕时，日本企业正感受到压力。日本财务省 表示 第二季度除软件外的货物资本支出仅增长0.2%。

这远低于初步GDP数据中报告的1.3%增长。修订后的GDP数据将于9月8日发布，将反映这一较慢的投资速度。

从更长的时间框架来看，情况看起来好一点。同比，包括软件在内的投资增长了7.6%，超过了6.1%的中位数预测。但短期动能正在放缓。公司利润仅微增0.2%，销售额从去年增长0.8%。

这一切都归结于关税。在第二季度，美国对日本汽车增加了25%的关税，并警告将对广泛的日本商品征收25%的普遍关税。7月，两国同意将汽车和一般关税上限设定为15%，但该协议尚未实施。

出口商正在挣扎。日本在7月录得四年多来最大的出口下降，标志着连续第三个月下降。公司正在吸收大部分关税冲击，为了留住客户而侵蚀利润。这使得即使日本央行希望提高工资以支持通胀目标，也很难证明加薪的合理性。

日美贸易协议的一个重要部分是5500亿美元的投资机制，这在国内受到抨击。批评者警告说，日本企业最终可能会将资金重新导向美国的项目，从而将其本地业务边缘化。随着更多公司将美国扩张置于国内支出之上，这种担忧正在加剧。