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ヘッジファンドは、ドルに対して145円台前半まで円高が進むと強く予想し、大きくベットしている。
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トランプ氏が連邦準備制度理事会（FRB）の理事であるリサ・クック氏の解任を推進したこと、およびフランスでの政治混乱がこれらの動きを引き起こした。
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トレーダーたちは、特に米国経済指標の弱さを受けて、ドル/円の下落を見込み、短期間のプットオプションを購入している。
ブルームバーグのデータによると、ヘッジファンドは現在、円が数ヶ月間のレンジを突破し、ドルに対して強く跳ね上がるという賭けに積極的に乗り出している。
通貨は1ドルあたり147円前後で停滞していたが、最近のオプション活動は、145円を突破して強化した場合に利益を得るためにトレーダーがポジションを構築していることを示している。8月26日、ドル円プットの出来高はコールの4倍であり、レバレッジ投資家は日本の通貨が急速に上昇すると予想していることを意味している。
この転換を引き起こしたいくつかのイベントがある。まず、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）理事のリサ・クックを解任し、トレーダーにFRBが利下げ圧力を受けることを期待させた。
同時に、フランスでは不信任投票の可能性があり、円のような安全資産への需要が高まっている。さらに、米国の雇用統計報告があり、減速を示す可能性があり、FRBが緩和を余儀なくされるという賭けを追加する可能性がある。
トレーダー、ドル円の大規模な下落構造を構築
バークレイズシンガポールのアジアFXオプション責任者であるムクンド・ダガは、ヘッジファンドがすべての政治ニュースの見出しに反応して、ドル円の下落ポジションの購入を開始したと述べた。
「フランスでの不信任投票の可能性や、トランプとリサ・クックが巻き込まれている争いを含む、ニュース記事の嵐の後、私たちはついにヘッジファンドコミュニティの特定のセクターによってUSD/JPYの下落オプションの所有権に興味が高まっているのを見た」と彼は言った。
これらの見出しが報じられた同じ日、プット側で最も活発な行使価格は9月満期で144.93だった。ペアは147.05で終了し、トレーダーは明確に下落を期待していた。これらのプットは、円が行使価格を上回るとより価値が高まる。これはバークレイズだけがこの設定を見ていたわけではない。
ノムラシンガポールのシニアスポットトレーダーであるグレアム・スモールショーは、ジェローム・パウエルがジャクソンホールで講演して以来、短期的な下落の賭けが増加したことを確認した。
「ファストマネーコミュニティは、デジタルと直接プットの形態で、特に1〜2ヶ月の期間において、USD/JPYの下落構造で再びポジションを取り始めた」とグレアムは言った。
これらのデジタルプットオプションは、ペアの下落に賭けるためのよりクリーンな方法だ。ドル円が特定のレベルを下回ると、固定金額が支払われる。
さらに、今週さらに多くの触媒がやって来る。日本の労働現金賃金データが金曜日に発表される。それが賃金の上昇を示せば、日本銀行の利上げのケースを支える可能性がある。
中央銀行総裁の上田和男は、8月23日のジャクソンホールで、日本のタイトな労働市場が賃金を押し上げ続けていると述べた。これは、円を急速に強化するデータの種類だ。
一方、米国の雇用統計も発表される。それが弱ければ、ドルは再び圧力を受け、円の上方移動に追加される。
関税が輸出を押し下げ、日本の企業が資本支出を削減
トレーダーがオプション画面を見守る中、日本の企業は熱を感じている。財務省は、ソフトウェアを除く財への資本支出が第2四半期に0.2%しか増加しなかったと述べた。
これは、前期GDP速報で報告された1.3%の増加から大幅に低下している。9月8日に発表される改定GDPデータは、この slower investment pace を反映するだろう。
より長い時間枠では、状況は少し良く見える。ソフトウェアを含む投資は前年比で7.6%成長し、6.1%の中央値予想を上回った。しかし、短期的なモメンタムは減速している。企業の利益はわずか0.2%増加し、売上は前年比0.8%増加した。
これはすべて関税に起因する。第2四半期、米国は日本の自動車に対する関税をさらに25%引き上げ、幅広い日本製品に25%の普遍的な課税を課すことを警告した。7月、両国は自動車と一般関税を15%に制限することに合意したが、この合意はまだ実行されていない。
輸出業者は struggling している。日本は7月に4年ぶりの最大の輸出減少を記録し、3ヶ月連続の減少となった。企業は関税の影響の多くを自分たちで吸収し、顧客を維持するために利益を削っている。これは、日本銀行が高インフレ目標を支えるために賃上げを望む中でも、賃上げを正当化しにくくしている。
日米貿易協定の主要な柱は、国内で批判を浴びている5,500億ドルの投資メカニズムです。批判者は、日本の企業が資金を米国のプロジェクトへ振り向け、自国の事業を後回しにする可能性があると警告しています。国内支出よりも米国での拡大を優先する企業が増えるにつれ、この懸念は高まっています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
