美联储的 Goolsbee 表示美国正走向衰退——再次

美国可能正面临着又一次衰退。如果你听芝加哥联邦储备银行行长 Austan Goolsbee 的话，确实如此。他认为通胀和失业率的趋势正指向错误的方向。 

通胀正在比预期更快地放缓，但失业率正在上升——这并不好。根据 Goolsbee 的说法，美联储计划在明年多次降息，以帮助缓解冲击。

疲软的劳动力市场

美国劳动力市场一直在发出 distress signals，8 月也不例外。雇主当月增加了 142,000 个工作岗位，低于年初的水平，也远低于经济学家此前的预期。

更糟糕的是，2024 年的平均每月就业增长已缩减至约 246,000 人，低于近年来的 300,000 多人。 

当然，失业率从 7 月的 4.3% 略微下降到 4.2%，但这并不能真正带来信心。 整体画面就是一个疲软的劳动力市场，仅此而已。Goolsbee 表示，他们一直在密切关注这种减速。 

有一段时间，他们将其视为温和的信号，希望它能带来更可持续的经济。但现在，他说：

“它可能会演变成更糟糕的情况。”

美联储的首选指标，个人消费支出（PCE）价格指数在 7 月仅小幅上涨 0.2%，剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 通胀同比为 2.7%。 

另一个大问题是工资增长。就业成本指数——美联储追踪工资增长的首选方式——显示工资上涨速度放缓。

这直接影响消费支出，进而进一步减缓经济活动。 

真正的危险就在这里：疲软的劳动力市场与降温的通胀和缓慢的工资增长相结合，构成了衰退的配方。

美联储的降息可能实际上为时已晚。降息甚至可能不足以使经济免受衰退的影响。

经济学家们怎么说

有趣的是，一些经济学家认为美国已经处于衰退中。其他人则认为该国只是正处于通往衰退的路上。

高盛将其对衰退可能性的预测从 25% 下调至 20%。 另一方面，会议委员会认为经济并未处于衰退的边缘，但将继续经历巨大的增长放缓。 

在第二季度令人惊讶的年化增长 2.8% 之后，他们预计第三季度将放缓至 0.6%，第四季度增长预计约为年化 1%。

北卡罗来纳大学夏洛特分校的 John Connaughton 预测，2025 年发生衰退的可能性为 20%，主要是由于如果唐纳德·特朗普获胜，政府更迭的潜在影响。

花旗美国股票策略师 Scott Chronert 表示，虽然金融市场的根本前景依然强劲，但 2024 年和 2025 年的盈利预测令人失望。

而 RSM 的 Joe Brusuelas 真心认为，为了维持稳定的失业率，经济每月需要增加约 100,000 个工作岗位。

所以，是的。风险正在累积，Goolsbee 显然很担心。作为经济增长主要驱动力的制造业，一直显示出压力迹象。 

此外，股市波动增加了不确定性。9 月历来是市场的艰难月份，看看周围，今年也不例外，是吗？

然后是政治。 

呼！

即将到来的总统选举可能会使一切更加不稳定。政治不确定性总是影响市场，这次选举可能是我们在许多周期中见过的最疯狂的一次。

这可能导致企业和消费者的信心降低，这只会使已经表现不佳的经济状况更加恶化。

经济学家们的普遍共识是，2024 年下半年实际 GDP 增长平均约为 2.0%。这与全年 2.5% 的年增长预测相符。 

当你将其与前几年进行比较时，你会发现经济正在失去大量动力。 

去年，它增长了约 3.0%。这与 2022 年我们看到的 5.7% 相比大幅下降，当时国家仍在后疫情复苏的高潮中。 

当时消费支出强劲，劳动力市场更健康。但现在，情况不同了。 

美联储的会议将在整整十天后开始。第一次降息究竟会产生什么效果，还有待观察。