قال غولسبي من الاحتياطي الفيدرالي إن أمريكا تتجه نحو ركود – مرة أخرى

قد تكون أمريكا تحدق في وجه ركود آخر. إذا استمعت إلى أوستن غولسبي، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، فذلك صحيح. يعتقد أن اتجاهات التضخم والبطالة تتجه في الاتجاه الخاطئ. 

التضخم يتباطأ بشكل أسرع من المتوقع، لكن البطالة ترتفع – وهذا ليس جيدًا. وفقًا لغولسبي، لدى الاحتياطي الفيدرالي خطط لعدة خفض لأسعار الفائدة على مدار العام المقبل لمساعدة الاقتصاد على تخفيف الضربة.

سوق عمل ضعيف

أرسل سوق العمل الأمريكي إشارات ضيق، وكان أغسطس ليس استثناءً. أضاف أصحاب العمل 142,000 وظيفة ذلك الشهر، وهو انخفاض عن بداية العام وأقل بكثير مما توقعه الاقتصاديون.

لجعل الأمور أسوأ، انكمش متوسط النمو الشهري في الوظائف إلى حوالي 246,000 لعام 2024، مقارنة بأكثر من 300,000 في السنوات الأخيرة. 

بالتأكيد، انخفض معدل البطالة قليلاً من 4.3% في يوليو إلى 4.2%، لكن هذا لا يلهم الثقة تمامًا. الصورة العامة هي لسوق عمل ضعيف، ببساطة. يقول غولسبي إنهم كانوا يراقبون هذا التباطؤ عن كثب. 

لفترة من الوقت، رأوه كعلامة على الاعتدال، آملين أن يؤدي إلى اقتصاد أكثر استدامة. لكن الآن، قال:

"قد يتحول إلى شيء أسوأ."

مقياس الاحتياطي الفيدرالي المفضل، مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي (PCE)، ارتفع فقط بنسبة 0.2% في يوليو، والتضخم الأساسي في PCE، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، يظل عند 2.7% على أساس سنوي. 

مصدر قلق كبير آخر هو نمو الأجور. أظهر مؤشر تكلفة العمالة – الطريقة المفضلة لدى الاحتياطي الفيدرالي لتتبع زيادات الأجور – تباطؤًا في سرعة ارتفاع الأجور.

هذا يؤثر مباشرة على الإنفاق الاستهلاكي، مما يؤدي بدوره إلى إبطاء النشاط الاقتصادي أكثر. 

وهنا تكمن الخطر الحقيقي: سوق عمل أضعف مقترنًا بتبريد التضخم وبطء نمو الأجور يخلق وصفة لركود.

قد يكون الاحتياطي الفيدرالي متأخرًا جدًا في التخفيضات. قد لا تكون التخفيضات كافية حتى لحماية الاقتصاد من الركود.

ماذا يقول الاقتصاديون

من المثير للاهتمام، أن بعض الاقتصاديين يعتقدون أن أمريكا بالفعل في ركود. وآخرون يعتقدون أن البلاد لا تزال في طريقها إلى ركود.

خفضت غولدمان ساكس توقعاتها لاحتمالية حدوث ركود إلى 20%، مقارنة بـ 25% الشهر الماضي. من ناحية أخرى، يعتقد مجلس المؤتمرات أن الاقتصاد ليس على حافة ركود، لكنه سيستمر في تجربة تباطؤ هائل في النمو. 

بعد النمو المفاجئ بنسبة 2.8% سنويًا في الربع الثاني، يتوقعون تباطؤًا إلى 0.6% في الربع الثالث، مع توقع نمو الربع الرابع بنسبة حوالي 1% سنويًا.

يتوقع جون كونوكتون من جامعة كارولينا الشمالية في شارلوت احتمالًا بنسبة 20% لحدوث ركود في عام 2025، بشكل رئيسي بسبب التغيير المحتمل في الإدارة إذا فاز دونالد ترامب.

قال سكوت كرونيرت، استراتيجي الأسهم الأمريكية في سيتي، إنه على الرغم من بقاء الآفاق الأساسية لأسواق المالية قوية، فإن توقعات الأرباح لعامي 2024 و2025 مخيبة للآمال.

بينما يعتقد جو بروسيلاس من RSM بصدق أنه للحفاظ على معدل بطالة مستقر، يحتاج الاقتصاد إلى إضافة حوالي 100,000 وظيفة شهريًا.

لذا، نعم. المخاطر تتراكم، وغولسبي قلق بوضوح. التصنيع، وهو محرك رئيسي للنمو الاقتصادي، أظهر علامات على التوتر. 

إلى جانب ذلك، تضيف تقلبات سوق الأسهم إلى عدم اليقين. سبتمبر هو شهر صعب تاريخيًا للأسواق، وانظر حولك، إنه ليس مختلفًا هذا العام، أليس كذلك؟

ثم هناك السياسة. 

واو!

الانتخابات الرئاسية القادمة يمكن أن تجعل كل شيء أكثر عدم استقرارًا. عدم اليقين السياسي يؤثر دائمًا على الأسواق، وقد تكون هذه الانتخابات أجنونها التي رأيناها في العديد من الدورات.

قد يؤدي ذلك إلى انخفاض الثقة بين كل من الشركات والمستهلكين، مما سيزيد الأمور سوءًا لاقتصاد يعاني بالفعل بشكل سيء.

الإجماع العام بين الاقتصاديين هو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربعين الثاني من عام 2024 سيبلغ متوسطه حوالي 2.0%. وهذا يتماشى مع توقعات النمو السنوي البالغة 2.5% للعام بأكمله. 

عندما تقارن ذلك بالسنوات السابقة، سترى أن الاقتصاد يفقد الكثير من زخمه. 

نما العام الماضي بنسبة حوالي 3.0%. هذا انخفاض كبير عن 5.7% التي شهدناها في عام 2022 عندما كان البلاد لا تزال تستفيد من التعافي بعد الجائحة. 

كان الإنفاق الاستهلاكي قويًا، وكان سوق العمل أكثر صحة في ذلك الوقت. لكن الآن، الأمور مختلفة. 

تبدأ اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي بعد عشرة أيام بالضبط. يبقى أن نرى ما الذي سيفعله خفض الفائدة الأول فعليًا.