قد تواجه أمريكا خطر ركود اقتصادي آخر، هذا إن استمعنا إلىdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، الذي يعتقد أن مؤشرات التضخم والبطالة تسير في الاتجاه الخاطئ.
يتباطأ التضخم بوتيرة أسرع من المتوقع، لكن البطالة تتزايد، وهذا ليس بالأمر الجيد. ووفقًا لجولزبي، يخطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة عدة مرات خلال العام المقبل للتخفيف من حدة الأزمة.
سوق عمل ضعيف
أظهر سوق العمل الأمريكي مؤشرات مقلقة، ولم يكن شهر أغسطس استثناءً. فقد أضاف أصحاب العمل 142 ألف وظيفة في ذلك الشهر، وهو انخفاض عن بداية العام وأقل بكثير مما توقعه الاقتصاديون.
ومما زاد الطين بلة، أن متوسط النمو الشهري للوظائف قد انخفض إلى حوالي 246 ألف وظيفة لعام 2024، بعد أن كان أكثر من 300 ألف وظيفة في السنوات الأخيرة.
صحيح أن معدل البطالة انخفض قليلاً من 4.3% في يوليو إلى 4.2%، لكن هذا لا يبعث على التفاؤل. الصورة العامة تشير إلى ضعف سوق العمل، بلا شك. ويقول غولزبي إنهم يراقبون هذا التباطؤ عن كثب.
لفترة من الزمن، اعتبروا ذلك علامة على الاعتدال، آملين أن يؤدي إلى اقتصاد أكثر استدامة. لكنه قال الآن:
"قد يتحول الأمر إلى شيء أسوأ."
لم يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، إلا بنسبة 0.2% في يوليو، ويبلغ معدل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، 2.7% على أساس سنوي.
ومن المخاوف الكبيرة الأخرى نمو الأجور. فقد أظهر مؤشر تكلفة التوظيف - وهو الطريقة المفضلة لدى الاحتياطي الفيدرالي tracزيادات الأجور - تباطؤاً في سرعة ارتفاع الأجور.
يؤثر هذا بشكل مباشر على إنفاق المستهلكين، مما يؤدي بدوره إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي بشكل أكبر.
وهنا يكمن الخطر الحقيقي: فضعف سوق العمل مقترنًا بانخفاض التضخم وبطء نمو الأجور يخلق وصفة للركود.
قد يكون الاحتياطي الفيدرالي قد تأخر بالفعل في خفض أسعار الفائدة. بل قد لا تكون هذه التخفيضات كافية لحماية الاقتصاد من الركود.
ما يقوله الاقتصاديون
ومن المثير للاهتمام أن بعض الاقتصاديين يعتقدون أن أمريكا تعاني بالفعل من ركود اقتصادي. بينما يعتقد آخرون أن البلاد لا تزال في طريقها إلى ذلك.
خفضت غولدمان ساكس توقعاتها لاحتمالية حدوث ركود اقتصادي إلى 20%، بعد أن كانت 25% الشهر الماضي. في المقابل، يرى مجلس المؤتمرات أن الاقتصاد ليس على وشك الدخول في ركود، ولكنه سيستمر في مواجهة تباطؤ كبير في النمو.
بعد النمو السنوي المفاجئ بنسبة 2.8٪ في الربع الثاني، يتوقعون تباطؤًا إلى 0.6٪ في الربع الثالث، مع توقع نمو سنوي بنسبة 1٪ تقريبًا في الربع الرابع.
يتوقع جون كونوتون من جامعة نورث كارولينا في شارلوت احتمال حدوث ركود اقتصادي بنسبة 20% في عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى التغيير المحتمل في الإدارة إذا فاز دونالد ترامب.
قال سكوت كرونرت، استراتيجي الأسهم الأمريكية في سيتي، إنه في حين أن التوقعات الأساسية للأسواق المالية لا تزالtron، فإن توقعات الأرباح لعامي 2024 و2025 مخيبة للآمال.
بينما يعتقد جو بروسويلاس من شركة RSM بصدق أنه من أجل الحفاظ على معدل بطالة مستقر، يحتاج الاقتصاد إلى إضافة حوالي 100000 وظيفة شهريًا.
إذن، نعم. تتراكم المخاطر، ومن الواضح أن غولزبي قلق. وقد بدأت صناعة التصنيع، وهي محرك رئيسي للنمو الاقتصادي، تُظهر علامات على وجود ضغوط.
علاوة على ذلك، يزيد تقلب سوق الأسهم من حالة عدم اليقين. تاريخياً، يُعد شهر سبتمبر شهراً صعباً على الأسواق، وانظر حولك، فالوضع لا يختلف هذا العام، أليس كذلك؟
ثم هناك السياسة.
يا للهول!
قد تزيد الانتخاباتdentالمقبلة من حالة عدم الاستقرار. فالغموض السياسي يؤثر دائماً على الأسواق، وقد تكون هذه الانتخابات الأكثر اضطراباً التي شهدناها منذ دورات اقتصادية عديدة.
قد يؤدي ذلك إلى انخفاض الثقة بين الشركات والمستهلكين على حد سواء، الأمر الذي من شأنه أن يزيد الأمور سوءاً بالنسبة لاقتصاد يعاني بالفعل من وضع سيئ للغاية.
يتفق معظم الاقتصاديين على أن متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في النصف الثاني من عام 2024 سيبلغ حوالي 2.0%. ويتوافق هذا مع توقعات النمو السنوي البالغة 2.5% للعام بأكمله.
عند مقارنة ذلك بالسنوات السابقة، ستلاحظ أن الاقتصاد يفقد الكثير من زخمه.
في العام الماضي، نما بنسبة 3.0% تقريباً. وهذا انخفاض كبير مقارنة بنسبة 5.7% التي شهدناها في عام 2022 عندما كانت البلاد لا تزال في أوج انتعاشها بعد الجائحة.
كان الإنفاق الاستهلاكيtron، وكان سوق العمل أكثر صحة في ذلك الوقت. لكن الأمور الآن مختلفة.
يبدأ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد عشرة أيام بالضبط. ويبقى أن نرى ما الذي سيترتب على أول خفض لسعر الفائدة.
