- Der Fed-Ökonom Goolsbee warnt: Amerika könnte auf einen weiteren Rezessionskurs sein, da die Arbeitslosigkeit steigt und die Inflation schneller als erwartet sinkt.
- Im August wurden nur 142.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, während die Arbeitslosenquote leicht auf 4,2 % sank.
- Die Ökonomen sind gespalten, ob eine Rezession unvermeidlich ist, aber es wird erwartet, dass die Fed bald die Zinssätze senkt, um die Wirtschaft zu stabilisieren.
Amerika könnte einer weiteren Rezession gegenüberstehen. Wenn man Chicago Fed Präsident Austan Goolsbee hört, ist das der Fall. Er denkt, dass die Trends bei Inflation und Arbeitslosigkeit in die falsche Richtung weisen.
Die Inflation verlangsamt sich schneller als erwartet, aber die Arbeitslosigkeit steigt – und das ist nicht gut. Laut Goolsbee hat die Federal Reserve mehrere Zinssenkungen für das nächste Jahr geplant, um den Schock abzufedern.
Schwacher Arbeitsmarkt
Der US-Arbeitsmarkt hat Distress-Signale gesendet, und August war keine Ausnahme. Die Arbeitgeber stellten in diesem Monat 142.000 neue Jobs ein, ein Rückgang gegenüber dem früheren Teil des Jahres und weit unter dem, was Ökonomen erwartet hatten.
Um die Sache noch zu verschlimmern, ist das durchschnittliche monatliche Jobwachstum für 2024 auf rund 246.000 geschrumpft, im Vergleich zu über 300.000 in den letzten Jahren.
Zwar ist die Arbeitslosenquote von 4,3 % im Juli leicht auf 4,2 % gesunken, aber das inspiriert nicht gerade zu Vertrauen. Das Gesamtbild ist das eines schwachen Arbeitsmarktes, Punkt. Goolsbee sagt, sie haben diese Verlangsamung genau beobachtet.
Eine Weile sahen sie es als Zeichen der Mäßigung und hofften, dass es zu einer nachhaltigeren Wirtschaft führen würde. Aber jetzt sagte er:
„Es könnte sich zu etwas Schlimmerem entwickeln.“
Die Standardmesszahl der Federal Reserve, der Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex, stieg im Juli nur um 0,2 %, und die Kern-PCE-Inflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, liegt bei 2,7 % im Jahresvergleich.
Ein weiteres großes Anliegen ist das Lohnwachstum. Der Employment Cost Index – die Lieblingsmethode der Fed, Lohnsteigerungen zu verfolgen – hat eine Verlangsamung der Geschwindigkeit, mit der Löhne steigen, gezeigt.
Dies wirkt sich direkt auf die Konsumausgaben aus, was wiederum die wirtschaftliche Aktivität weiter verlangsamt.
Und hier liegt die eigentliche Gefahr: Ein schwächerer Arbeitsmarkt in Kombination mit abkühlender Inflation und langsamem Lohnwachstum schafft ein Rezept für eine Rezession.
Die Fed könnte mit den Zinssenkungen tatsächlich zu spät kommen. Die Senkungen mögen nicht einmal ausreichen, um die Wirtschaft vor einer Rezession zu schützen.
Was die Ökonomen sagen
Interessanterweise denken einige Ökonomen, Amerika befinde sich bereits in einer Rezession. Andere denken, das Land ist noch auf dem Weg dorthin.
Goldman Sachs hat seine Prognose für die Wahrscheinlichkeit einer Rezession auf 20 % reduziert, von 25 % im letzten Monat. Andererseits ist der Conference Board der Ansicht, dass die Wirtschaft nicht am Rande einer Rezession steht, aber weiterhin eine enorme Verlangsamung des Wachstums erfahren wird.
Nach dem überraschenden annualisierten Wachstum von 2,8 % im Q2 erwarten sie eine Verlangsamung auf 0,6 % im Q3, wobei das Wachstum im Q4 auf etwa 1 % annualisiert prognostiziert wird.
John Connaughton von der UNC Charlotte prognostiziert eine 20 %ige Chance auf eine Rezession im Jahr 2025, hauptsächlich aufgrund der potenziellen Regierungswechsel, falls Donald Trump gewinnt.
Citi U.S. Equity Strategist Scott Chronert sagte, dass die fundamentale Aussicht für Finanzmärkte zwar stark bleibt, die Gewinnprognosen für 2024 und 2025 jedoch enttäuschend sind.
Während Joe Brusuelas von RSM wirklich glaubt, dass die Wirtschaft, um eine stabile Arbeitslosenquote aufrechtzuerhalten, monatlich rund 100.000 neue Jobs schaffen muss.
Also ja. Die Risiken häufen sich, und Goolsbee ist offensichtlich besorgt. Die Fertigungsindustrie, ein wichtiger Treiber des Wirtschaftswachstums, zeigt Anzeichen von Stress.
Obendrein trägt die Volatilität des Aktienmarkts zur Unsicherheit bei. September ist historisch gesehen ein harter Monat für die Märkte, und schauen Sie sich um, es ist in diesem Jahr nicht anders, oder?
Und dann ist da noch die Politik.
Whew!
Die bevorstehende Präsidentschaftswahl könnte alles noch instabiler machen. Politische Unsicherheit beeinflusst immer die Märkte, und diese Wahl könnte die verrückteste sein, die wir in vielen Zyklen gesehen haben.
Dies könnte zu einem geringeren Vertrauen sowohl bei Unternehmen als auch bei Verbrauchern führen, was die Situation für eine Wirtschaft, die ohnehin schon ziemlich schlecht dasteht, nur verschlimmern würde.
Der allgemeine Konsens unter Ökonomen ist, dass das reale BIP-Wachstum für die zweite Hälfte von 2024 durchschnittlich etwa 2,0 % betragen wird. Das stimmt mit der jährlichen Wachstumsprognose von 2,5 % für das gesamte Jahr überein.
Wenn man das mit den Vorjahren vergleicht, sieht man, dass der Wirtschaft viel von der Schwungkraft verloren geht.
Letztes Jahr wuchs sie um etwa 3,0 %. Das ist ein deutlicher Rückgang von den 5,7 %, die wir 2022 sahen, als das Land noch von der post-pandemischen Erholung profitierte.
Die Konsumausgaben waren stark, und der Arbeitsmarkt war damals gesünder. Aber jetzt sind die Dinge anders.
Das Treffen der Federal Reserve beginnt genau in zehn Tagen. Es bleibt abzuwarten, was der erste Zinssenkungsschritt tatsächlich bewirken wird.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
