Goolsbee do Fed diz que a América está caminhando para uma recessão – novamente

A América pode estar encarando mais uma recessão. Se você ouvir o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, é isso que ele pensa. Ele acredita que as tendências de inflação e desemprego estão apontando na direção errada. 

A inflação está desacelerando mais rápido do que o esperado, mas o desemprego está subindo – e isso não é bom. De acordo com Goolsbee, o Federal Reserve tem vários cortes de juros planejados para o próximo ano para ajudar a amortecer o impacto.

Mercado de trabalho fraco

O mercado de trabalho dos EUA tem enviado sinais de alerta, e agosto não foi exceção. Os empregadores adicionaram 142.000 empregos naquele mês, uma queda em relação ao início do ano e muito abaixo do que os economistas esperavam.

Para piorar, o crescimento médio mensal de empregos encolheu para cerca de 246.000 em 2024, abaixo dos mais de 300.000 nos últimos anos. 

Claro, a taxa de desemprego caiu ligeiramente de 4,3% em julho para 4,2%, mas isso não inspira exatamente confiança. O panorama geral é o de um mercado de trabalho fraco, ponto final. Goolsbee diz que eles têm observado essa desaceleração de perto. 

Por um tempo, eles viram isso como um sinal de moderação, esperando que levasse a uma economia mais sustentável. Mas agora, ele disse:

“Pode se transformar em algo pior.”

A medida padrão do Federal Reserve, o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), subiu apenas 0,2% em julho, e a inflação PCE básica, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, está em 2,7% ano sobre ano. 

Outra grande preocupação é o crescimento salarial. O índice de custos de emprego – a maneira favorita do Fed de rastrear aumentos salariais – mostrou uma desaceleração na velocidade com que os salários estão subindo.

Isso afeta diretamente o consumo dos consumidores, o que, por sua vez, desacelera ainda mais a atividade econômica. 

E é aqui que reside o verdadeiro perigo: um mercado de trabalho mais fraco combinado com inflação em resfriamento e lento crescimento salarial cria uma receita para uma recessão.

O Fed pode estar realmente atrasado com os cortes. Os cortes podem nem ser suficientes para proteger a economia de uma recessão.

O que os economistas estão dizendo

Curiosamente, alguns economistas acham que a América já está em recessão. Outros acham que o país ainda está apenas a caminho de uma.

O Goldman Sachs reduziu sua previsão para a probabilidade de uma recessão para 20%, abaixo dos 25% do mês passado. Por outro lado, o Conference Board acha que a economia não está à beira de uma recessão, mas continuará a experimentar uma grande desaceleração no crescimento. 

Após o surpreendente crescimento anualizado de 2,8% no Q2, eles esperam uma desaceleração para 0,6% no Q3, com o crescimento do Q4 projetado em cerca de 1% anualizado.

John Connaughton da UNC Charlotte prevê uma chance de 20% de uma recessão ocorrer em 2025, principalmente devido à possível mudança de administração se Donald Trump vencer.

O estrategista de ações dos EUA da Citi, Scott Chronert, disse que, embora a perspectiva fundamental dos mercados financeiros permaneça forte, as previsões de lucros para 2024 e 2025 são decepcionantes.

Enquanto Joe Brusuelas da RSM acredita genuinamente que, para manter uma taxa de desemprego estável, a economia precisa adicionar cerca de 100.000 empregos mensalmente.

Então, sim. Os riscos estão se acumulando, e Goolsbee está claramente preocupado. A manufatura, um grande impulsionador do crescimento econômico, tem mostrado sinais de estresse. 

Além disso, a volatilidade do mercado de ações está aumentando a incerteza. Setembro é historicamente um mês difícil para os mercados, e olhe ao redor, não está sendo diferente este ano, está?

E então há a política. 

Ufa!

A próxima eleição presidencial pode tornar tudo ainda mais instável. A incerteza política sempre afeta os mercados, e esta eleição pode ser a mais louca que vimos em muitos ciclos.

Isso pode levar a uma menor confiança tanto entre as empresas quanto entre os consumidores, o que só pioraria as coisas para uma economia que já está indo muito mal.

O consenso geral entre os economistas é que o crescimento real do PIB para a segunda metade de 2024 será de cerca de 2,0%. Isso está alinhado com a previsão de crescimento anual de 2,5% para o ano inteiro. 

Quando você compara isso com os anos anteriores, verá que a economia está perdendo muito fôlego. 

No ano passado, cresceu cerca de 3,0%. Isso é uma queda significativa em relação aos 5,7% que vimos em 2022, quando o país ainda estava aproveitando a recuperação pós-pandemia. 

O consumo dos consumidores estava forte, e o mercado de trabalho era mais saudável naquela época. Mas agora, as coisas são diferentes. 

A reunião do Fed começa exatamente daqui a dez dias. Resta ver o que o primeiro corte de juros realmente fará.