Os Estados Unidos podem estar à beira de mais uma recessão. Pelo menos é o que diz odent do Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Ele acredita que as tendências da inflação e do desemprego apontam na direção errada.
A inflação está desacelerando mais rápido do que o esperado, mas o desemprego está aumentando – e isso não é bom. De acordo com Goolsbee, o Federal Reserve planeja vários cortes nas taxas de juros ao longo do próximo ano para ajudar a amortecer o impacto.
Mercado de trabalho fraco
O mercado de trabalho dos EUA vem dando sinais de alerta, e agosto não foi exceção. Os empregadores criaram 142.000 vagas naquele mês, uma queda em relação ao início do ano e bem abaixo do que os economistas previam.
Para piorar a situação, o crescimento médio mensal de empregos diminuiu para cerca de 246.000 em 2024, ante mais de 300.000 nos últimos anos.
É verdade que a taxa de desemprego caiu ligeiramente de 4,3% em julho para 4,2%, mas isso não inspira muita confiança. O panorama geral é de um mercado de trabalho fraco, ponto final. Goolsbee afirma que eles têm acompanhado essa desaceleração de perto.
Por um tempo, eles viram isso como um sinal de moderação, na esperança de que levasse a uma economia mais sustentável. Mas agora, ele disse:
“Pode se transformar em algo pior.”
O indicador preferido do Federal Reserve, o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês), subiu apenas 0,2% em julho, e a inflação do núcleo do PCE, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, está em 2,7% em relação ao ano anterior.
Outra grande preocupação é o crescimento salarial. O índice de custo do emprego – a forma preferida do Fed para tracos aumentos salariais – tem mostrado uma desaceleração na velocidade com que os salários estão subindo.
Isso afeta diretamente o consumo, o que, por sua vez, desacelera ainda mais a atividade econômica.
E é aí que reside o verdadeiro perigo: um mercado de trabalho mais fraco, combinado com inflação em desaceleração e crescimento salarial lento, cria a receita para uma recessão.
O Fed pode estar agindo tarde demais com os cortes. Os cortes podem nem ser suficientes para proteger a economia de uma recessão.
O que os economistas estão dizendo
Curiosamente, alguns economistas acreditam que os Estados Unidos já estão em recessão. Outros pensam que o país ainda está a caminho dela.
O Goldman Sachs reduziu sua previsão de probabilidade de recessão para 20%, ante 25% no mês passado. Por outro lado, o Conference Board acredita que a economia não está à beira de uma recessão, mas continuará a sofrer uma forte desaceleração do crescimento.
Após o crescimento anualizado surpreendente de 2,8% no segundo trimestre, eles esperam uma desaceleração para 0,6% no terceiro trimestre, com crescimento projetado para o quarto trimestre em torno de 1% anualizado.
John Connaughton, da UNC Charlotte, prevê uma probabilidade de 20% de ocorrência de uma recessão em 2025, principalmente devido à possível mudança de governo caso Donald Trump vença as eleições.
Scott Chronert, estrategista de ações americanas do Citi, afirmou que, embora a perspectiva fundamental para os mercados financeiros permaneçatron, as previsões de lucros para 2024 e 2025 são decepcionantes.
Enquanto isso, Joe Brusuelas, da RSM, acredita sinceramente que, para manter uma taxa de desemprego estável, a economia precisa criar cerca de 100.000 empregos por mês.
Pois é. Os riscos estão se acumulando e Goolsbee está claramente preocupado. O setor manufatureiro, um dos principais motores do crescimento econômico, vem apresentando sinais de fragilidade.
Além disso, a volatilidade do mercado de ações está aumentando a incerteza. Setembro é historicamente um mês difícil para os mercados, e, olhando ao redor, não está sendo diferente este ano, não é?
E depois há a política.
Ufa!
A próxima eleiçãodentpode tornar tudo ainda mais instável. A incerteza política sempre afeta os mercados, e esta eleição pode ser a mais imprevisível que vimos em muitos ciclos.
Isso poderia levar a uma queda na confiança tanto das empresas quanto dos consumidores, o que só pioraria a situação de uma economia que já está em uma situação bastante ruim.
O consenso geral entre os economistas é que o crescimento real do PIB para o segundo semestre de 2024 será em média de cerca de 2,0%. Isso está em linha com a previsão de crescimento anual de 2,5% para todo o ano.
Ao comparar com anos anteriores, você verá que a economia está perdendo muito fôlego.
No ano passado, cresceu cerca de 3,0%. Isso representa uma queda considerável em relação aos 5,7% registrados em 2022, quando o país ainda se recuperava fortemente do período pós-pandemia.
O consumo eratrone o mercado de trabalho mais saudável naquela época. Mas agora, as coisas são diferentes.
A reunião do Fed começa exatamente daqui a dez dias. Resta saber qual será o impacto real do primeiro corte na taxa de juros.
