L'Amérique pourrait bien se retrouver au bord d'une nouvelle récession. C'est du moins ce qu'affirme Austan Goolsbee,dent de la Réserve fédérale de Chicago. Selon lui, les tendances de l'inflation et du chômage sont alarmantes.
L'inflation ralentit plus vite que prévu, mais le chômage augmente, ce qui est préoccupant. Selon Goolsbee, la Réserve fédérale prévoit plusieurs baisses de taux d'intérêt au cours de l'année à venir afin d'atténuer l'impact de cette situation.
marché du travail faible
Le marché du travail américain envoie des signaux d'alarme, et le mois d'août n'a pas fait exception. Les employeurs ont créé 142 000 emplois ce mois-là, un chiffre en baisse par rapport au début de l'année et bien inférieur aux prévisions des économistes.
Pour ne rien arranger, la croissance mensuelle moyenne de l'emploi a diminué pour atteindre environ 246 000 postes en 2024, contre plus de 300 000 ces dernières années.
Certes, le taux de chômage a légèrement baissé, passant de 4,3 % en juillet à 4,2 %, mais cela n'inspire guère confiance. Le tableau d'ensemble est celui d'un marché du travail atone, tout simplement. Goolsbee affirme qu'ils suivent de près ce ralentissement.
Pendant un temps, ils y ont vu un signe de modération, espérant que cela conduirait à une économie plus durable. Mais maintenant, a-t-il déclaré :
« Cela pourrait dégénérer. »
L'indicateur de référence de la Réserve fédérale, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), n'a progressé que de 0,2 % en juillet, et l'inflation PCE sous-jacente, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l'énergie, se situe à 2,7 % en glissement annuel.
La croissance des salaires constitue une autre préoccupation majeure. L'indice du coût de l'emploi – l'indicateur privilégié de la Fed pour tracl'évolution des salaires – a montré un ralentissement de leur progression.
Cela affecte directement les dépenses de consommation, ce qui, à son tour, ralentit encore davantage l'activité économique.
Et c’est là que réside le véritable danger : un marché du travail affaibli, combiné à un ralentissement de l’inflation et à une faible croissance des salaires, crée les conditions propices à une récession.
Il est possible que la Fed ait tardé à baisser ses taux. Ces baisses pourraient même s'avérer insuffisantes pour protéger l'économie d'une récession.
Ce que disent les économistes
Il est intéressant de noter que certains économistes estiment que l'Amérique est déjà en récession. D'autres pensent que le pays est encore en voie d'y entrer.
Goldman Sachs a abaissé ses prévisions concernant la probabilité d'une récession à 20 %, contre 25 % le mois dernier. De son côté, le Conference Board estime que l'économie n'est pas au bord de la récession, mais qu'elle continuera de connaître un fort ralentissement de sa croissance.
Après la croissance annualisée surprenante de 2,8 % enregistrée au deuxième trimestre, ils prévoient un ralentissement à 0,6 % au troisième trimestre, avec une croissance annualisée projetée à environ 1 % au quatrième trimestre.
John Connaughton, de l'université de Caroline du Nord à Charlotte, prévoit 20 % de chances de voir une récession survenir en 2025, principalement en raison du changement potentiel d'administration si Donald Trump remporte l'élection.
Scott Chronert, stratégiste actions américaines chez Citi, a déclaré que même si les perspectives fondamentales des marchés financiers restenttron, les prévisions de bénéfices pour 2024 et 2025 sont décevantes.
Alors que Joe Brusuelas de RSM croit sincèrement que, pour maintenir un taux de chômage stable, l'économie doit créer environ 100 000 emplois par mois.
Alors oui. Les risques s'accumulent et Goolsbee est visiblement inquiet. Le secteur manufacturier, moteur essentiel de la croissance économique, montre des signes de faiblesse.
À cela s'ajoute la volatilité des marchés boursiers, qui accentue l'incertitude. Historiquement, septembre est un mois difficile pour les marchés, et force est de constater que cette année ne fait pas exception
Et puis il y a la politique.
Ouf!
L'électiondentà venir pourrait accentuer l'instabilité. L'incertitude politique a toujours des répercussions sur les marchés, et cette élection pourrait bien être la plus imprévisible que nous ayons connue depuis longtemps.
Cela pourrait entraîner une baisse de la confiance tant chez les entreprises que chez les consommateurs, ce qui ne ferait qu'aggraver la situation d'une économie déjà en mauvaise posture.
De l'avis général des économistes, la croissance du PIB réel pour le second semestre 2024 devrait se situer en moyenne autour de 2,0 %. Ce chiffre correspond aux prévisions de croissance annuelle de 2,5 % pour l'ensemble de l'année.
Si on compare cela aux années précédentes, on constate que l'économie s'essouffle considérablement.
L'an dernier, elle a progressé d'environ 3,0 %. C'est une baisse significative par rapport aux 5,7 % enregistrés en 2022, alors que le pays bénéficiait encore d'une forte reprise post-pandémique.
La consommation étaittronet le marché du travail plus dynamique à l'époque. Mais aujourd'hui, la situation est différente.
La réunion de la Fed débutera dans exactement dix jours. L'impact réel de la première baisse des taux reste à déterminer.
