近两年来，黄金做到了极少数资产能够做到的事情，那就是始终保持在 200 日移动平均线之上，这条线被大多数交易员视为市场理智的试金石。.
这在金属交易史上是一个不寻常的纪录，也表明投资者短期内不会撤离。而且，这波涨势也丝毫没有减弱的迹象。.
现货黄金价格已连续九周上涨，这种情况在过去五十年中仅发生过五次。.
从1975年10月到2025年10月，共有2601个连续的九周周期，而黄金仅有0.19%的周期出现了这样的连涨行情。在前四个周期中，黄金价格在接下来的几个月、一个月后、三个月后、六个月后、十二个月后，甚至两年后都继续上涨。.
对于那些一直关注市场的人来说，这种局面并不陌生。全球宽松的财政和货币政策，甚至政治干预央行独立性，都加剧了人们对通胀的担忧，从而持续拉低实际利率。.
再加上特朗普政府公开推动美元走弱，这就造成了一种局面：像黄金这样tron零收益的资产，突然间看起来比大多数政府债券更有吸引力。然而，黄金价格是否“过高”仍然是个未知数。.
黄金的真正价值没有固定的衡量标准。股票有盈利，债券有收益率，但黄金两者都没有。然而，黄金价格在五年内翻了一番还多，过去十年更是上涨了超过250%。这使得“金价涨到什么程度才算过高？”这个问题比以往任何时候都更难回答。.
随着黄金重回核心市场，投资者纷纷调整投资组合。
传统的股票/债券60/40投资组合已不再奏效。交易员和分析师正转向60/20/20模型，其中黄金和加密货币等另类资产占据更大的份额。.
问题在于，债券的对冲作用已不如以往。通货膨胀、政府债务和地缘政治风险常常导致这两类资产的走势趋于一致。“我们看到非股票、非固定收益产品的使用率正在上升，” 表示 VettaFi 研究主管托德·罗森布鲁斯 (Todd Rosenbluth)
受央行购买、去美元化以及交易员所称的“贬值交易”的推动，贵金属最近创下历史新高，超过 4300 美元，自 1 月份以来上涨超过 60%。
Sprott ETF产品管理总监Steve Schoffstall在 ETF Edge节目：“现在真正发生的是市场对黄金的接受度正在提高。”他补充说，许多经济学家现在更倾向于60/20/20的黄金配置比例，而不是60/40，同时他还表示：“如果大多数人持有5%-15%的实物黄金，他们的投资策略可能就相当不错了。”
随着需求持续增长，黄金基金迎来创纪录的资金流入。
这波涨势也带动了ETF资金的激增。SPDR黄金信托（GLD）和iShares黄金信托（IAU）本月均上涨约11%，而且这股上涨势头将持续到2025年初。.
世界黄金协会表示，9月份黄金ETF的资金流入量创下历史新高，总额接近110亿美元。仅GLD一只就吸引了40亿美元资金，ETFAction.com的数据显示，到10月中旬，GLD又增加了13亿美元。.
斯普罗特证实，今年流入黄金基金的总资金已超过380亿美元。如此大规模的资金重新配置凸显了在财政不确定性和法定货币市场波动的情况下，投资者正将投资重心转向硬资产。.
目前来看，数据已经说明了一切：金价高于200日均线两年，连续九周上涨，数十亿美元流入黄金支持基金。无论未来如何，黄金已经证明它不仅坚守阵地，更在如今这个不再信任任何印钞的市场中，重新定义了“稳定”的含义。.
